红刊财经 李健
上半年，A股市场在震荡中走出了结构性行情，上证指数半年涨幅基本归零。而股票型私募上半年的收益也普遍不佳，明星私募连连折戟。
对于下半年的投资机会，他们依然看好价值投资中的蓝筹股，白马股依然是坚守的方向；配合中报窗口期，二级市场或有一波掘金机会。同时，私募基金对中小创在下半年的表现有所期待，认为创业板或许会有反弹行情。
市场上行欲振乏力？
下半年A股市场将如何演绎，接受记者采访的多数私募出言谨慎，表示未来走势并不乐观。
温莎资本李浩表示，从目前看来，3200点附近有明显的压力，虽然大盘成功回补缺口，但在尝试上冲的过程中消耗了较多能量，需要一次休养生息。从资金面来看，央行在放水维稳方面开始收缩，6月的最后几天，公开市场操作都是净回笼，七月初还将面临到期还款的压力。未来一段时间，点位应该依然是在3000-3300点区间震荡。短期而言，大盘股的上涨空间将逐渐减小，创业板有反弹需求，下半年可能会看到蓝筹回调、超跌小票价值回归的现象。
赛亚资本董事长罗伟冬同样表示，预计下半年大盘将继续在3000-3300点之间箱形整理，目前的情况类似于2004-2005年的大熊市C浪，还不到突破的时机。
诚如李浩所说，流动性是制约市场的重要原因之一，上半年因为金融去杠杆和美联储加息，导致市场中资金一再收紧，但从最近几周来看，隔夜拆借利率有所下行，一年期国债收益率相比最高点已经下降了15个基点，下半年流动性要开始松动了吗？
对此，私募的观点普遍认为下半年将有活水进入市场。罗伟冬分析，5月末M2同比增长9.6%，这是有这项统计数据以来首次跌破10%。而年初官方计划2017年M2增速为12%，目前M2增速数值下跌严重超过预期，预计下半年M2增速不会再度下探，大概率保持走平，甚至会上翘。由于外汇管制有效加强，美联储加息也无法紧缩国内的流动性，预计下半年尤其是第四季度流动性会回暖，注入二级市场的资金也有望增多。
掘金中报行情
进入7月份，上市公司的中报将陆续披露，上半年行情最大的亮点是低估值蓝筹股持续走强，半年报的业绩浪或将推动高增长的蓝筹股股价更上一层楼。
清和泉的观点认为，目前中小板全部公司的业绩预告均已披露完毕，预告的平均增速为34%，相比于2016年48%的增速和2017年一季度36%的增速，二季度略有下滑，但整体大致持平；出现小幅波动也在市场预期的范围之内。截至目前，主板和创业板披露率仅为13%和11%，披露率较低导致参考意义不大，但是考虑到内生性和商誉减值的压力，预计创业板仍或将延续逐季快速下滑的趋势，所以中报难以有所改观。
对于中报行情的把握，煜融投资董事长吴国平表示，中报行情即将启动，如6月13日中金岭南发布了半年报预告，净利润同比增长1048%至1278%，当天直接高开高走。接着小金属、次新股及其他预高送转个股掀起涨停潮，而且这种次新股集体飙涨的行情还将出现，而且会越来越精彩。中报行情分为业绩预增和高送转，中金岭南引爆是属于业绩预增，更有“噱头”的高送转还未引爆，接下来，业绩预增股将陆续披露，中报高送转也将打响，这种壮观的场面会越来越多。
在标的的选择上，吴国平的方法是寻找预增和高送转结合的个股，例如法拉电子。该公司是基本面优质的小盘股，具有高送转潜力，也是资金很早就潜伏其中的个股，近期一直在逆势走强，从底部上来涨幅已经超过50%。
分析公司基本面可以看到，法拉电子是国内薄膜电容器龙头，国内电动车薄膜市场占有率达到50%。而电动车行业很可能将迎来业绩的爆发，所以我们看到公司近半年来股价持续走强。吴国平建议选股上要寻找这种类型的公司，就算高送转预期落空，也不用担心股价因此而大跌，理由是公司本身基本面也很不错。
在记者的采访中，多家私募对于中报行情的挖掘都提到了寻找有“预期差”的个股，例如神火股份。该企业去年还是戴帽企业，今年受益于铝价从12000/吨一路上涨到13000/吨，公司业绩实现了大幅上涨，并在今年5月份成功摘帽。年初时曾预计公司在新疆的产能盈利超过10亿元，但如果铝价再度上涨，全年盈利有望超过16亿元。因此，6月中旬，机构挖掘出诸如此类业绩增速超过预期、并估值合理的股票，开始大举抢夺筹码，因此也出现了6月第二周有色、煤炭类上市公司出现放量上涨的走势。
二线蓝筹何处掘金？
对于下半年的机会，私募普遍看好“漂亮50”及外溢的二线蓝筹。罗伟冬表示，二线蓝筹作为漂亮50的溢出概念，机会非常大。以历史经验为例，2004年时，一线蓝筹股主要是深发展、招商银行等大型国有企业，二线蓝筹则是苏宁电器、贵州茅台、烟台万华和云南白药等企业，如今，上述二线蓝筹市值、股价都超过了一线蓝筹，甚至取代了一线蓝筹的地位。因此可以预计，未来有业绩支撑的二线蓝筹上涨空间将更为广阔，有望跻身一线。
在看好的行业板块方面，罗伟冬则看好低估值、高成长的板块。例如锂电池板块，由于电池汽车在未来会大幅吞噬内燃机汽车的市场份额，动力电池行业未来将长期处于一个较高增速的时期，因此锂电池板块有望诞生多只黑马股。
《红周刊》记者翻阅相关资料发现，6月份，在沪深两市每周百家公司获得机构调研的背景下，锂电池成为机构造访最多的行业。六月第三周，包括智云股份、英威腾、创新股份等数十家锂电池公司受到机构调研，而且其中部分企业在6月份连续多次接受调研，获调研次数最多的是赢合科技，中信资本、华泰证券、摩根史丹利、高盛等机构先后五次调研该公司。
另外，最近一段时期，锂电池厂商接连签订大单合同，如国轩高科日前公告称，将与北汽新能源签订总金额18.75亿元的合同，内容为2017年5月至12月分批次交付总计5万套三元动力电池组。此外，沃特玛于5月中下旬已签订合计金额为67.11亿元的四个合同，2017年以来累计合同订单已超过百亿元。
前海光亮瑞铭基金董事长李正光表示，他将继续看好以四大银行为首的金融股。国内的银行股多年来业绩稳定增长，但由于市值庞大以及大家对银行股资产质量的偏见，使银行股价值长期被低估；虽然今年以来银行股逐渐得到市场认可，但价格远远没有反映合理的价值，很多银行股的动态市盈率依然为个位数。同时随着以四大国有银行为首的金融巨无霸纷纷与BAT等科技新贵们携手，开发创新领域的服务，银行股有望出现新的利润增长点。
(文中股票只做举例，不做个股推荐。)
