红刊财经特约作者 国金证券 曹力文
7月27日，断头铡刀赫然出鞘，沪深两市暴跌，创业板更是一马当先，市场一片哀鸿，投资者胆颤心惊。市场大跌，很多股民连连哀叹这“股市剧情反转太快”，跌得是“莫名其妙”“突如其来”。但实际上整个市场的变化早就有迹可循，所谓“变则通，通则达”，笔者梳理了近期市场的一系列变化，不论是监管的趋严，还是新股发行的加速，都给投资者指引了一个最基本的方向——挖掘低估值绩优股，寻找价值洼地。
市场监管加剧
加强监管，对炒作操纵股价强力弹压。近期市场部分新股和小盘股股价波动较大，这种情况，明显偏离公司本身价值，更会导致整个市场的情绪波动，不利于管理层一直期望的理性投资理念的培养。同时股价操纵也导致股市本身的价值发现功能被扭曲。
近期，证监会对于部分没有上升因素支撑，而连续大涨的个股采用特停方式核查股价异动，并且要求上市公司自查。这一举措，无疑是给正值盛夏的市场一瓢凉水，市场迅速降温，新股炒作在多只新股被特停自查后迅速退潮，一些毫无业绩的个股在所谓利好下的炒作也被迅速停牌自查，这些都是对投机炒作的否定，亦表明了管理层的态度，坚决遏制过度投机炒作，严厉打击股价操纵。题材股往往泡沫严重，在这样的背景下不跌都难，创业板高达七八十倍的市盈率必然受到冲击。
新股发行加速。如果注意到近期IPO的审核通过情况，便不难发现，证监会放行速度明显在加快，从统计数数据来看，1~6月，新上市公司54家，分布到每个月，1月份发行1家，2月份7家，3月16家，4月11家，5月12家，6月13家，7月则达到22家，IPO放行，呈匀加速状态。融资额度超过200亿，对市场造成冲击的同时也引起了投资者们对未来市场失血的忧虑。
严格退市制度。要说近期市场大家最关注的话题，莫过于*欣泰退市。让投资人认识到退市原来离自己如此之近。可以这么说，此次*欣泰退市，对A股投资人来说是一次生动的教育课。
此前不少股票退市之后还能重新上市带来丰厚的利润，甚至欺诈上市的公司也没有退市先例。比如万福生科，绿大地，都通过不同方式死而复生，更不要说众多ST股票在过去上演了如此之多的不死鸟传奇，让A股忘记了什么叫退市，也使得投资人忘记了什么叫价值。但是这一次*欣泰的悲剧把人们拉回现实，A股退市制度原来开始玩真的了，无业绩无前景纯概念个股自然会受到冲击。
借壳重组要求更加严格。近期，证监会对上市公司借壳重组审查渐趋严格，不少上市公司的重组方案都遭遇了“否决票”。监管层这一行为的缘由在于，通过对过去重组公司问题的追溯，都表明现实情况下壳资源并不如市场预期的那么美好，甚至会给炒作壳资源的投资人带来重大损失。例如对中技控股关于重组的问询是不少投资人如坐针毡，对公司为何要重组，为何要出售资产等等细节要求的更加明确，这些都给重组股带来更多的不确定性。
绩优股悄然崛起
一方面市场受挫，跌跌不休；另一方面低估值绩优股却在悄然上行。笔者注意到茅台、五粮液为代表的白酒板块在业绩回暖背景下，7月份远远跑过大盘，两只龙头股的涨幅均超过大盘10%，贵州茅台和五粮液月线均呈5连阳。
IDC行业的龙头网速科技更是创出历史新高，低估值的汽车股近期均未受到市场下跌冲击，以华域汽车为代表的汽车股均大幅上涨，保健品老龙头东阿阿胶则创出数年来新高，种种迹象表明，市场风格正在发生变化，业绩才是真正的股价定海神针，也许人们该重审自己的投资思路和策略。
加强监管、严厉打击股价操纵、责任追溯、加大股票供给、严格退市制度、倡导理性投资，这不正是注册制的初衷么?前文所述这一系列动作或许可以理解为是注册制的前奏。
但是，投资者的记忆力只有三秒钟，注册制似乎在过去半年里已经淡出了投资者视线，这里要强调的是，既然人大已经授权通过了注册制，它的脚步已经渐行渐近。一旦注册制实行，则意味着壳资源不再稀缺，股票供给加大，正常退市成为常态，市场的整体思路都会发生变化，绩优股将受到市场青睐，而最近的市场表现则反过来印证了这样的逻辑。
在这样的市场环境下，建议投资者逐步调仓换股，关注低估值绩优股。远离没有业绩支撑的故事股，远离被管理层警告退市的个股，抛弃不诚信的上市公司，认真踏实的做好个股基本面的研究，对于即将变化的市场或更有帮助，而不是打听各种不靠谱的重组消息、追逐不靠谱的概念，脚踏实地的公司才是大家应该选择的标的。
拥抱绩优股，A股的盛夏光年才真正到来。
