红刊财经作者 韩喆
进入2016年以来，煤炭板块一直就难有起色。随着供给侧改革预期的提升，去产能效果明显，以及煤炭价格的持续上涨，带动了板块股价的走强。从多数煤炭上市公司中报业绩预喜可以看出，煤炭业的供需结构或已悄然改变。需求依旧、供应缺口的存在也预示着该行业正在从严重的过剩状态向供需偏紧平衡状态过渡，这种状态的改变以及煤炭价格的坚挺或将从基本面上给予煤炭板块中长期的支撑。
去库存显效 煤价水涨船高
近期煤炭板块以及煤炭现货、黑色系期货的强劲涨升，其背后的逻辑和供给侧改革加速推进、现货基本面转变有关。进入2016年之后，受供给收缩、需求阶段性好转等因素影响，煤价持续回升，港口和产地的动力煤累计涨幅分别达到31%和25%。
8月10日，秦皇岛海运煤炭交易市场新一期环渤海动力煤价格指数，报收于452元/吨，比前一报告期涨16元/吨）。该指数已连续七期上涨，此次16元/吨的单周涨幅也刷新了2013年12月中旬以来的最大涨幅。
中信期货煤炭研究员陈逍遥对《红周刊》记者表示，去年四季度焦化厂、煤矿库存达到低位，在此情况下供应端、需求端变化均会增大价格的波动率。
而煤炭供给情况在不断压缩。上半年全国原煤产量16.28亿吨，同比下降9.7%，其中炼焦煤和动力煤产量同比分别下降10.8%和9.1%，年初以来，两者的港口库存也分别下降16%和46%。
8月11日，发改委发布《关于煤炭去产能和专项执法行动开展情况的通报》。截至7月末，全国已累计退出煤炭产能9500多万吨，占到全年目标任务量2.5亿吨的38%。但同时指出，去产能进度明显迟缓、滞后，年底集中赶进度的现象十分突出，全年完不成任务风险很大。
可以想见，今年余下的时间去产能将大大提速。
民生期货能源化工研究员张冰冰对本刊记者表示，在当前供给侧改革继续推进的动力下，市场将演绎去产能、供应缺、价格涨的逻辑。煤炭市场的紧平衡状态会使中长期的煤炭价格受到支撑。随着现货价格的走高，煤炭企业利润好转，预计后期煤炭板块会保持偏强走势。
本周焦煤、焦炭迭创新高，而动力煤期货已经刷新了19个月新高，自去年11月低点至今累计涨幅高达65%。陈逍遥对本刊记者表示，股市煤炭板块和现货期货的相关性在今年尤其明显。
个股爆发 后续或继续获得提振
煤炭板块已经连续上涨三周，期间不少个股爆发，陕西黑猫、大同煤业、山西焦化、潞安环能、兖州煤业、西山煤电等涨幅均较高。资金显然已对煤炭股开始布局，以西山煤电为例，8月8日披露的龙虎榜单显示，在该股的买五卖五排名中均出现了机构席位，从资金布局来比较，多方占据优势。
机构联手强力加入多方，往往预示着后续行情的延续性会得到加强。周一（8月15日），沪指突破3100点，市场板块普涨，煤炭板块也跟随涨升。周二，煤炭板块涨幅居前，宝泰隆涨停、山西焦化、大同煤业、陕西黑猫涨幅均在4%以上。
《红周刊》记者经查询，发现在煤炭板块中有7家主营焦炭的上市公司：山西焦化、陕西黑猫、宝泰隆、*ST黑化、*ST山煤、ST煤气、美锦能源。其中前三家是主流的焦炭上市公司，这三家公司今年二季度以来业绩提升显著，前期的悲观预期有望被扭转。
山西焦化现有产能360万吨，拥有完整的“焦炭-化工”产业链。2016年拟收购中煤华晋49%的股权。同时拟定增募集配套资金不超12亿元，其中6亿元用于支付收现金对价。中煤华晋所属的王家岭矿区是国内一流，国际领先，高产高效的特大型现代化矿区，2015年营收36.75亿元，归母净利润达6.19亿元。
8月10日的龙虎榜上出现了山西焦化的身影，当日机构净买入2901万元。本周该股连续三个交易日上涨，累计涨幅28.08%，8月8日还录得涨停。
陕西黑猫年焦炭产能600万吨，拥有生产焦炭，煤焦油，粗苯，甲醇，合成氨，发电的完整循环产业链。这种循环经济产业链优势明显，其经济增长方式实现“资源-产品-废弃物-再生资源”的循环过程。该个股价格的上涨弹性较大。8月8日，该股录得涨停，三个交易日累计涨幅达14.31%。
宝泰隆则从8月2日开始的六连阳累计涨幅为33.33%。该公司焦炭产能160万吨，今年7月份，公司拟募资不超过12亿元，将继续用于焦炭制30万吨稳定轻烃（转型升级）项目。此外，该公司今年拟转型石墨烯业务，近期石墨烯薄膜生产速度提高150倍，作为概念股，宝泰隆也有望受益。
除此之外，记者还发现，*ST百花、红阳能源、美锦能源、西山煤电等煤炭板块个股近期走势稳健，趋势性较好。
8月2日，*ST百花发布公告称，公司重大资产重组事项获得中国证监会核准批复。方案显示，公司将以原有盈利能力较弱的煤焦业务置出，置入华威医药100%股份。由于注入的是盈利能力较强、发展前景广阔的医药、医疗行业资产，并可以实现上市公司主营业务的转型，因此市场普遍预期公司的盈利能力有望大幅改善。
据本刊记者数据统计，红阳能源被基金持有数量最多，持股总数1373万股，占流通股比例11.91%。进入三季度以来发力，累计涨幅为40.67%。
美锦能源在今年4月8日就突破60日线（收盘价9.79元），随后一路上涨，直至7月27日涨到14.59元（此期间涨幅47.15%）。8月5日，该公司发布公告称，与江苏燎原环保及南京科硕生化签署三方协议，拟介入环保领域。三方共同出资成立项目公司，美锦能源出资1250万元，占新公司注册资金25%。美锦能源此前公布业绩快报称，今年一季度亏损5263万元的情况下，二季度业绩大幅增长，有望实现盈利7000万元至1.1亿元，本项目如果能够顺利完成，会对2016年利润增长产生积极影响。截至发稿，本刊记者一直试图联系公司董秘朱庆华未果。
西山煤电作为焦煤龙头，从6月5日上涨以来，至今涨幅已达44.62%。中信建投表示，受焦炭价格大涨影响，公司2016H1焦炭业务的盈利水平大幅好转，报告期内毛利约为9989万元，而2015H2的毛利为-1580万元，半年期环比来看盈利能力明显好转。后期将迎来炼焦煤旺季，存在较强的涨价预期。多重因素叠加，公司下半年业绩将明显改善。
