红刊财经综合整理 何艳
股市当前最热的话题，非举牌概念莫属。恒大、复星等举牌上市公司的故事随便挑一个就能霸占头条。不过，最近同样有一个市场火的快要没人性，那就是债券市场，尤其是利率债市场，在资金追捧下，发出“买买买，一直买到零利率”的呐喊声。甚至出现公司债因认购行情火爆，被戏称为堪比A股“打新”的情况。
然而，行情火爆并不成为谈论它的必要条件，那为什么还要谈债市？
先来看个结论：《史上最伟大的交易》一书总结出约翰·保尔森成功的八大秘诀，其中第三条就是：关注债市，它比股市更具有预见性。
就是“预见性”这三个字，它自带魔力，意味着期望、未来和机遇……下面看看国内外债市行情：
外围市场，今年以来，美联储没有进行任何货币宽松动作，欧洲央行QE力度也弱于市场预期，但10年期美国和德国国债收益率下行幅度均超过70个基点。近期甚至出现了由于金融机构惜售国债，英国央行未能完成量化宽松购买足够国债的情况。
国内市场，Wind数据显示，今年前7个月，我国债券市场发行总量达到21.41万亿元，是去年同期的1.9倍。与此同时，8月12日，10年期国债买价收益率报2.66%，刷新2006年3月以来的最低。认购方面，30年期超长期限的固息国债，从前只有少数大型金融机构配置，近期却被机构投资者当作“小盘股”快速倒手；甚至出现质地不算十分优良、年收益率也不高的公司债——株洲市国有资产投资控股集团5年期公司债获超百倍认购的情况，这架势，堪比A股“打新”……
债券发行量不断走高和国债利率持续走低，都在彰显着债市的火热。
原因何在？
国泰君安研报认为，投资加速跳水，通胀持续回落，利率加速下行，影子银行收缩，引发的信用收缩很可能超出市场预期，机构“资产荒”升级。在投资下行和机构配置需求推动下，中国债市将加速上涨。
对股市有何影响？
随着资金面偏宽松和无风险利率不断下滑，近期A股市场高股息率个股整体显著走强。对此，专业人士认为，这在一定程度上是某些投资者将固收市场上的投资策略复制到了股票市场，持续追逐有相对较高稳健分红的权益资产，从而推动相关个股走强。相关人士表示，高股息率的投资策略在未来较长时间内仍会有效。在无风险利率持续下行的当下，关注这种高股息率的“类债券股”，不失为一种选择。
根据wind资讯数据，两市共有50只个股连续三年股息率超过三年期定存基准利率（2.75%），其中6只个股的三年平均股息率超过了6%，格力电器则以11.29%的三年平均股息率位居两市第一。近12个月，股息率最高的是哈药股份，高达9.2456%，格力电器紧随其后，高达8.465%。
不过，需要注意的是，高股息策略的难处在于需要避开“价值陷阱”，即投资者以此前的历史业绩来预估未来水平，可能遭遇一旦买入后股息率即下降的局面，导致高股息率策略的失败。
附表：近三年平均股息率超过6%的个股一览
