红刊财经作者 刘增禄
犹如A股市场的“一道例菜”，每到半年报、年报披露期，“高送转”往往总会成为市场中资金最为青睐的题材之一。近日，煌上煌股价多次涨停，甚至于8月30日一举创下了84元的历史新高，其“催化剂”就是中报10送5转25派1.25元的“高送转”概念。与之类似的，彩虹精化、吴通控股、爱康科技、天润数娱等公司均在“高送转”预案公布后走出了一波精彩异常的上涨走势。
中期送转力度同比减弱
所谓没有最高只有更高，曾几何时，A股市场10送转10的方案绝对称得上是上市公司中期或年末派发给投资者的“顶级大红包”。但如今，市场中10送转30的公司都不再是凤毛麟角。
统计数据发现，今年中期，两市共有107家公司推出了分红方案，其中56家公司方式涉及了送转股份。从送转比例看，53家公司达到了此前A股市场10送转5的传统“高送转”界限；43家公司送转比例触及甚至超越10送转10；21家公司的送转力度达到10送转20；天润数娱、彩虹精化、爱康科技、吴通控股、煌上煌5家公司更是纷纷在今年中期推出了10送转30的超高比例送转方案。
而从市场表现看，曾经的股价“催化剂”，10送转10的预案，刺激作用已开始逐渐降低，甚至一些公司股价的涨幅“高送转”预案公开前便已提前透支，消息落地之时反而成了股价掉头向下的开始。如蓉胜超微7月11日宣布拟10转25，当天股价大跌9.57%，次日再度下跌5.56%，而在消息公布前的半个月，蓉胜超微股价一路上行，涨幅约达40%；同样的案例还有林洋能源，公司7月6日晚公布拟每10股转25股派现2元（含税），次日股价高开低走后出现大跌，但此前的半个多月，林洋能源股价涨幅却接近30%。
2015年中期，A股市场中值得浓墨重彩一笔的绝对有“高送转”的历史记录。历史数据显示，当时市场中共有214家公司推出了中期分红预案，173家公司涉及了送转股份；170家公司送转比例达到10送转5；150家公司送转比例达到10送转10；35家公司送转比例达到10送转20；迅游科技当期拔得头筹以10转30派6元成为了当期的“送转王”，无论涉及送转公司的家数，还是“高送转”的慷慨程度，2015年都创下了历史高点。
对于当时市场中大规模的高比例送转，分析认为，主要原因即可能是6月中旬市场出现断崖式暴跌，由于大量个股股价腰斩，不少业绩不错的个股也在泥沙俱下的大环境下被错杀，因此上市公司急需发布利好消息以此维稳市场。而结合今年中期的“高送转”规模看，数量已较去年同期出现了明显的缩减
业绩亏损也送转 投资参与需谨慎
“高送转”与业绩没有必然关系，只要未分配利润、资本公积金足够高就可以。不过尽管如此，投资者还是希望上市公司的慷慨大方是建立在丰厚业绩的基础之上。但观察显示，今年的中报中，仍有不少公司的业绩状况与其“高送转”并不匹配，有的甚至还一边亏损一边送转。
在5家拟10送转30的公司中，天润数娱、吴通控股、彩虹精化3家公司上半年实现了净利润的翻倍增长，但与此同时，煌上煌的利润增幅仅为27.97%，爱康科技的净利润更是以下滑12.56%收官。与此同时，新潮能源上半年净利润亏损了3678.89万元，但却推出了10送28的高比例送转预案；中期拟10转10的宝塔实业，上半年净利润也出现了2781.39万元的业绩漏洞。业内人士表示，没有业绩支撑、出于某些目的推出的“高送转”，会给市场带来很坏的影响，“高送转”本身虽不创造价值，但却能刺激股价大幅上涨，在很长一段时间影响股价，这会加剧投机氛围，很可能使跟风的散户蒙受较大损失。
所以，投资者在选择“高送转”个股时也要考虑其公司的自身情况，业绩是不是具有良好的扩张性。而观察业绩增长的同时，为了保障上市公司业绩增长的可持续性，投资者最好剔除一次性收入促使业绩短期飙增的个股，毕竟此类收入增长对公司的发展影响有限。其次，业绩的增长要确实对公司经营改善有贡献，去年同期可比数据基数较低的公司也可以暂不考虑。毕竟上市公司实施“高送转”，大多是迎合二级市场炒作喜好，主要目的则往往是配合大股东和高管出售股票、激励对象达到行权条件、定增解禁后减持，以及再融资过程中吸引投资者认购等。如吴通控股，在公布10转30预案后不久，各路股东便开始忙着减持。煌上煌披露“高送转”预案后，主要股东虽没有直接减持套现，但其潜在收益依然可观。该公司主要股东在2015年9月结束了三年的限售期，这意味着，公司在此之后实施的“高送转”将给原始股东日后的减持带来税收优惠。
