红刊财经作者 刘增禄
跌破发行价的定增股，通常总是被市场认定为价值洼地。而“破发”已成事实，对于一些投资者而言，缘何“破发”似乎并不重要，他们更关心的是，这些“破发”股的股价能否回到发行价的上方，从中是否能够获取投资收益。
71次增发预案已“破发”
数据统计显示，今年以来，截至9月8日，沪深两市共有383家公司实施了472次定向增发，其中，44次增发后最新的收盘价相比发行价格出现下跌，定增后股价出现了“破发”现象。从“破发”幅度看，目前有17次增发最新收盘价相比增发价下跌超过了10%，4家公司下跌超过了20%，宁波港的下跌幅度最深，目前5.29元的收盘价相比8.08元的增发价已下跌了34.53%。
除了已实施定增的公司，经统计，剔除停止实施、股东大会未通过、发审委未通过的方案，年内目前还有672家公司推出了875次定增预案。但从最新的收盘价看，目前也有71次增发预案的价格已经被跌破。
上市公司出现“破发”情况，其中因果关系主要依据公司的基本面和市场大势而定。投资者参与“破发”股的炒作，也应该观察此类公司基本面是否发生了明显的转折，市场是否可以支撑期股价走出谷底，而不应过于盲目的操作。
投资者应透过三季报优选破发股
目前，上市公司2016年的中报披露已经画上了句点，本月底今年的三季度也将收官，市场的炒作热情已经从中报过度至三季报，截至9月8日，市场中已有1099家A股公司发布了三季报业绩预告。
观察今年以来实施定向增发后股价跌破增发价的个股，目前有15家公司提前公布了三季报业绩预告，其中12家前三个季度的净利润有望相比去年同期实现增长。例如今年4月20日增发了9341.95万股的华灿光电，目前8.99元的收盘价相比9.91元的发行价格已回调了9.28%。但观察发现，今年上半年，公司净利润实际实现不错的增长，5317.16万元利润额相比2015年同期大幅增长了323.02%。而从最新公布的三季报预告看，公司表示因三季度主营业务稳中有升，预计前三个季度净利润也会较上年同期出现较大幅度的增长。虽然公司目前因筹划重大事项而停牌，但复牌后或许可以跟随较好的业绩预期收回“破发”失地。5月16日发行了2036.07万股的龙泉股份，目前最新的收盘价也较增发价重挫了19.6%。三季报预告显示，预计2016年1~9月份公司产品的销售供货量较上年同期增长。由此预计净利润也将实现0~30%的同比增长。此类业绩相对稳定的绩优股未来都有望跟随三季报行情股价重回发行价之上。
与此同时，今年以来拟实施定向增发但目前收盘价跌破增发预案价格的公司中，也有国脉科技、美年健康、慈文传媒等18家公司提前公布了三季报预喜的公告，投资者如果参与“破发”股，或许可以从中进一步优选。
表：三季度业绩预喜的跌破增发价的公司
表：三季度业绩预喜的跌破增发预案价的公司
