本刊作者 李壮
如果有人声称在某段时间某只股票或商品将达到某个价格，或者完全不会达到某个价格，大多会被看做是妄想狂或骗子，但江恩不同。
在1929年，美国股市创造了历史的巅峰，投机火爆时连美国著名经济学家欧文·费雪都投身其中，并公开称：“股票价格已达到了某种持久的高峰状态。”与此形成对照的是，江恩在那一年初就发表“盛世危言”，预测美股4月会创新高，9月3日见顶，然后会经历暴跌。
这种“不骑墙”且精确的预测，最终变为美股的现实。1929年10月21日，美股出现大规模抛售；10月24日，开市不久就演变为恐慌性抛售，到当天11:30恐慌性抛售已经无力阻止，之后的一个小时，11位知名的投机者自杀身亡，美国历史上最大的股灾形成，全世界的大萧条也由此开始。在那场股灾中，欧文·费雪倾家荡产潦倒终老，江恩却又发新预测——1932年美股将会止跌，他也根据自己的判断于1932年入市交易，这一次他再度“猜”对。
有统计发现，江恩公开发表的市场预测中，准确性高达85%以上。他对时间和价格合一的精准判断，至今无人可比，他也因此成为20世纪最著名的炒家之一。
未名少年
1878年6月6日，威廉·戴尔伯特·江恩出生于得克萨斯州的一个农场。虽然拥有农场，江恩一家却并不富裕，他的父亲除农场工作外还在当地学校教书。作为10个弟弟妹妹的带头大哥，江恩中途辍学帮助父亲打理农场。
16岁时，江恩在父母允许下，在横跨德克萨斯州的火车上做起了售卖报纸和雪茄烟的报童。没人会注意到他这样一个在人群中穿梭的小孩，可他却对旅客们的谈话充满兴趣，尤其是有关商品、投资之类的话题，他常常站在一旁静静倾听。
23岁的时候，江恩结婚并在一家棉花交易行寻得—份经纪人的差事，另外他还到商业夜校学习。那期间，他目睹了棉花市场的一个大炒家企图透过控制棉花市场来拉抬价格，不仅没有成功反而落得破产境地。他当时的感受是，不要过高地估计自己的能量。26岁时，江恩为了离阿斯特图书馆近一些以便查阅资料，最终移居纽约。
新手炒家
他在华尔街继续自己之前的角色，并以独特的交易技巧在短短几年内引起外界关注。
1909年，31岁的江恩接受了一份著名的股票行情杂志的采访，该杂志记录了江恩在25个交易日里的操盘手法。在那25个交易日中，江恩总共进行了286次交易，既做多也做空。结果显示，他有264次获利，22次损失，平均交易间隔20分钟，资本累计增值1000%!
1910年，他撰写的《投机—有利可图的职业》面市，接着他撰写了—系列通讯，吸引了大批粉丝。他的预测生涯也慢慢开启，比如《年度股票预测》、棉花和谷物的年度预测、总统选举、世界大战结束等等。
这期间，他也曾遭受损失。当时最大的投机商之一杰西·利佛摩尔被视作一个传奇。江恩和利佛摩尔相识，并将个人资本交给利佛摩尔打理，但显然是失败的，他因此一度损失惨重。后来，利佛摩尔又一次崛起，他才拿回自己的钱。
1919年，41岁的江恩辞职创业，他选择的方向是火热的报纸杂志市场。他出版的《供需通讯》，专门提供股票、商品的资讯和每年的市场走势预测。3年后，江恩还玩起了地产生意。
1923年，江恩的第一本书《股市行情真谛》出版发行，这本书被视作图表分析的开端，也被看做是江恩出版的书籍中最优秀的一本。
之后江恩声名鹊起，他也趁势扩大业务，成立了两家走势研究公司，吸纳20多人专门为他制作各种分析图表及进行各类市场走势研究。在他公开发表的市场预测中，1924年和1925年的美股牛市，以及1929年的大崩盘，他全部准确预测。尤其是美股大崩盘的预测，他对股价何时到达顶点，何时下跌，何时到达底部，以及上涨和下跌幅度的预测，异常精准。
江恩体系
不要以为江恩的理论有多难学，他的理论精髓在于规则。他认为，一般投资者遭受损失，主要来自三个原因：交易过度或买卖过于频繁；没有下止蚀单；对市场知之甚少。
许多投资者在看过《江恩华尔街45年》后，大多能看懂书里的基本规则。这些规则总结起来包括“十二条买卖规则”和“二十四条成功守则”。
“十二条买卖规则”包括，拟要交易的个股是否和该股对应的板块平均指数趋势一致；在单底、双底和三重底买入，在单顶、双顶或三重顶处卖出（大多数双头在l至2个点的范围内形成）；按百分比买卖，在从任何高位下跌50%的位置买入，或在从任何低位反弹50%的位置卖出，只要这些下跌或反弹处于主要的趋势之中；按3周上涨或下跌买卖；市场分段运动，按三至四段，或三至四浪运动；按5至7点运动买卖；成交量；时间周期；在市场的高低点依次上移时买人，在市场的高低点依次下移时卖出；牛市中趋势的变化；在确定的转势形成之后买股票总是最安全的；快速运动中的利润，当市场非常活跃，而且上涨下跌十分迅速时，它们平均每天运动1点。当平均指数或个股每天运动2点或2点以上时，就说明它已远离正常的轨道，不可能持续长久。
“二十四条成功守则”包括，入市资金分成十等份，永不在一次交易中使用超过十分之一的资金；永远在成交价的3~5点处设置止蚀单，并敢于使用；永不过度交易；永不让盈利变成损失；不要逆势而为，无法确定趋势就不要买卖；看不准行情的时候就退出，也不要在看不准行情的时候入市；仅交易活跃的股票；平均分摊风险，如果可能的话，交易4只或5只股票；不要限制委托条件，用市价委托；若没有好的理由就不要平仓；累积盈余，及时将获利资金划入盈余账户；永不为了获得—次分红而买进股票；永不平均分配损失；永不因为失去耐心而出市，也不要因为急不可耐而入市，趋势确立后入市；避免盈小利而亏大钱；不要在进行交易的时候撤消已经设置的止蚀单；避免出入市过于频繁；愿卖的同时也要愿买，与趋势保持一致并从中获利；永不因为股价低而买入，或因为股份高而卖出；小心在错误的时候加码，等股票活跃并冲破阻力位后再加码买入，等股票跌破主力区域后再加码放空；如果做多的一只股票下跌，不要补仓而是离场认赔；若没有好的理由，就永不在市场中变换多空位置；避免在长期的成功或盈利后增加交易。
江恩在书中说，如果有割肉情况发生，必然违背了以上规则的一条。他说，再资深的投资者也会犯主观错误，“当你认为市场正在接近底部或顶部，那么你会发现在百分之七十的情况下自已是错的。重要的并不是市场今天会怎么走，或者你认为市场该怎么走：而恰恰是日后你期待获利时市场趋势的迹象是什么。”
同时，要掌握或做到江恩理论，必须要有时间投入和耐心细致的“纸上作业”。比如加码股票，江恩的做法是“我的方法是判断调整的位置，以及股票已经从短期的顶部调整了多少点，或从短期的底部反弹了多少点。找出这些调整是否已经运动了3、5、7、10或12个点；然后你就可以在从顶部开始的调整在第一、第二、第三或第四次加码买进或卖出。这要根据过去的调整幅度等待3、5或l0个点。在熊市中这条规则反过来也适用。”另外，在个股的调整时间（上涨调整周期适用于顶部调整）上，是根据对应的时间周期判断买入和卖出。
丰厚遗产
功成名就的江恩，在1935年后曾到南美旅行考察，继续致力于他的预测事业，这当然不仅仅指股票。
他顺应美国证券交易法的改变，撰写了《新股票趋势探测器》；他到大学教授课程；他提供商品交易方法培训等等。在商品交易方面，他还有一个18条规则——是股票规则的异化版。
江恩喜欢学习，更喜欢传授知识。对于金钱，他留下这样的话：“爱慕金钱是以往所有金融问题和萧条的原因。”
事实上，江恩从利佛摩尔身上汲取了教训。利佛摩尔曾在股票市场和期货市场中赚了上千万美元，也破产过几次，最终自杀。江恩曾出手帮助过这个悲情的朋友，同时指出这个人的不足之处——除了学习如何赚钱以外什么都不学，比如如何保存资金。另外，利佛摩尔的贪心、权力欲，导致其会出现致命的错误交易，且重复犯错直至败亡。
十多年后，60多岁的江恩因健康问题搬到了迈阿密，后来出版了《如何在商品交易日中获利》《华尔街45年》等书。1950年，他不得不将自己的生意转手，以应对自己越发虚弱的身体。1955年，77岁的江恩去世，他的墓地面向华尔街。
他死后，有分析称，他整个投资生涯共从市场上赚得3.5亿美元纯利。
但对这个天才交易员和趋势分析大师来说，他留给投资者的理论和理念才是最重要的。他当年在华尔街的创见，至今仍是许多新投资者的必学知识，这让无数人可能因此少走弯路，而少数人也正用他的理论赚钱乃至把握“知止”的分寸进退。
可这依然不够，正如江恩所说：“请记住，你不可能—劳永逸。因此，你应永远准备学习新的东西；永远不要有已经通晓一切的固执想法。如果这样，你就不会取得任何进步，时间和环境在变，你应当学会随之改变。人的本性不会变，这就是历史一再重复，以及股市在某些条件下年复—年，和在不同时间循环下运行极为相似的原因。”
