民族证券 黄博
“兵马未动，粮草先行”，近期A股显然缺乏足够的“粮草和子弹”，市场持续缩量，振幅连创历史新低，表明市场人气严重不足。虽然美联储9月暂不加息和10月人民币进入SDR的利好对于大盘有正面刺激，但即使是双重利好的叠加，市场的成交量仍难有效放大，场内资金做多动能乏力、增量资金严重匮乏是制约反弹高度的真正因素。
近期仍需注意3078点缺口处压力，防止大盘进一步回调。
一方面，资金持续流出和投资者人气下滑仍在继续。首先，据中登统计，上周新增自然人投资者数量再回落，场内自然人持仓比例继续下滑。截至8月底，A股空仓者高达6100万。这也是空仓投资者数连续第6个月超过50%；其次，虽然上周央行在公开市场净投放4400亿，重启28天逆回购工具以此平抑节假日流动性需求，但资金面仍呈小幅偏紧状态，Shibor与Hibor利率在近期上升明显。再次，截至9月19日，9月新成立偏股型公募基金172亿份，较上月同期表现大幅回落。新发行股票型私募基金规模为9.48亿元，新发行基金规模却不及8月的1/5。与此同时，美联储年内加息升温下美元及港币资产重估，沪港通资金持续南下。种种迹象表明，短期A股市场资金流出仍在持续。而近期房地产市场持续火爆，楼市的强大吸金效应进一步挤压了股市的增量资金。
另一方面，近期盘面弱势特征明显。一是市场交易量持续萎缩，两市成交量持续维持3500亿元水平，即使一直困扰市场的美联储加息尘埃落定之后，周四市场也仅仅小幅放大至4000亿元左右；二是板块持续性极差，多表现为“一日游行情”，无法形成较强的板块联动。说明场内资金的谨慎态度，不愿深度介入板块做多，这也将导致恶性循环，市场缺乏赚钱效应也无法吸引增量资金持续入场。
总体来看，短期市场仍将维持低波动率、交投清淡的态势，打破这个态势需要事件驱动，而更重要的是事件驱动下能否真正激发市场的做多人气，吸引增量资金持续流入股市。显然目前的市场环境尚不具备此种条件，投资者还需保持耐心，控制仓位，等待增量资金的真正“驰援”。
