"中国经济经过6年回落以后，现在非常接近底部。估计2016年下半年或者2017年上半年会触底。"4月10日，国务院发展研究中心原副主任、中国新供给经济学50人论坛成员在"新供给2016年第一季度宏观经济形势分析会上指出。
豪海认为，总的来说一季度这些指标看好。虽然有短期因素扰动，但最近出现了一个高点。根据模型分析，高点可能会回落，需要观察第二个落点会不会比第一个落点更低，如果更低的话经济还会继续下行，如果没有更低或者比较接近，中国经济很可能在构造一个新的底部。
”触底后中国经济不会大幅度反弹。触底的含义就是不会更低了，最可能的形态就是一个大L型，L型的底部有一个小W型，即一些小波动。中国经济可能在这个平台维持5-10年的时间。”。
房地产投资若触底，三只靴子基本落地
豪海认为，过去6年，经济处在转型的过程中。所谓寻底，其实就是在寻找中速增长的一个新平衡点。从需求侧讲，过去三十多年主要特点是高投资，消费基本比较平稳。高投资主要是由三个部分组成，基础设施占比20%，房地产占大约25%，也有说30%，制造业占比30%以上。这三项合起来构成中国总投资的85%，剩下15%是农业和其他。
制造业投资本身直接依赖于基础设施、房地产和出口。所以，高投资要触底就是三只靴子要落地。
从目前的情况看，基础设施投资的最高点在2000年左右，最近几年基础设施投资一直是政府稳增长的工具，有时候波动比较大。出口过去保持百分之二三十的增长，去年是负增长。出口的回落，主要还是由国内要素成本，劳动力成本上升，出口竞争力相对下降导致。所以，这种回落也是有规律的。
出口方面，最近两三年有个特殊的情况，全球范围来讲，所谓的贸易投资增长速度低于经济增长速度，这对出口的增长有一定影响。
就房地产领域投资，有不同的判断，有些人认为是周期变化，但本人判断它就是一个历史性拐点，原因是构成房地产投资70%左右的城镇居民历史需求峰值大概是1200-1300万套左右，从一个比较长的时间房地产的历史需求峰值相当于一个天花板。
“去年8月份以后，房地产单月投资同比已经出现了负增长。我估计什么时候这个负增长能够基本稳下来，甚至由负转正，整个中国经济基本就触底了。”他称。
去产能不会影响中国经济增速
豪海认为，从供给侧看，需求侧供给应该相应调整，但是供应的调整比较慢，于是出现了严重的产能过剩，最突出的是煤炭钢铁，这些行业基本上过剩在30%以上。钢铁已有和在建的产能估计在12亿吨左右，去年产量8亿吨，出口1亿吨左右，国内7亿吨左右。煤炭已有和再建的产能在50亿吨左右，去年的产量是36.9亿吨，过剩在30%以上。
这种严重的产能过剩，一方面导致了所谓的通缩。工业品出厂价格连续48个月负增长，最近为-5.9%，2月份以后略有回升，大宗商品价格有所反弹，现在估计为-4.9%。
第二个相关联的重要结果就是工业企业盈利水平。从2014年8月份以后，超过一年多的时间里，工业企业盈利水平一直是负增长，煤炭、钢铁、铁矿石、石油、石化、建材等五六个过剩产能问题最突出的行业在其中。这些产业对PPI下行贡献达到百分之七八十以上。剔除这几个行业，整个工业的盈利状况还是可以的。工业企业利润的负增长主要是由于这些过剩产能。
要解决该问题，需要实质性地去产能。他称，如果把过剩的产能去掉，就目前已有的规模，钢铁行业今后还有发展三四十年的潜力。
此外，豪海认为，去产能不会影响中国经济增长速度。他指出，产能严重过剩行业的生产，基本上是按需生产的，而且这些行业至少过去一年左右的时间一直在去库存。所以，把过剩产能去掉后，对当期产量没有太大影响。
作者：豪海老师
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