财报掘金第 1期
▌山大华特
翻一翻这家公司的2016年度报告，过去两年医药产品的营收始终占据总体营收的半壁江山。
过去两年山大华特营收占比
过去两年山大华特营业状况
2016年医药产品的毛利率高达87.17%,且营业收入对比上年同期保持大幅增长。
其2017年一季度毛利率是69.71.8%， 销售净利率36.65%，净资产收益率为6.52%。
山大华特一季度基本面
对比一下A股医药龙头、唯一一家市值过千亿的医企：恒瑞医药
其2017年一季度的毛利率是86.8%， 销售净利率25.49%，市盈率目前大概在41.7，净资产收益率6.35%，双增18%+：
恒瑞医药一季度基本面
回到山大华特我们发现完成医药业务业绩的是山大华特控股的一家叫做“山东达因海洋生物制药股份有限公司”的子公司，控股比例是50.4%.
据2016年年报显示该子公司成长性优异：
http://disclosure.szse.cn/finalpage/2017-04-28/1203410255.PDF
2017年一季度财报：
http://disclosure.szse.cn/finalpage/2017-04-28/1203410257.PDF
华特山大2017年一季度净利润
通过母公司的控股比例以及净利润增长幅度可以大致推算，“因达药业”业绩增长大幅跑赢了山大华特的其他业务块，实现了高速增长。
基于医药业务的高毛利率和增长率以及其他业务的不俗表现，市场正在对其进行重新估值。
山大华特日K线图
不过呢，大部分药企分起红来基本上是一个比一个抠：
《上市公司证券发行管理办法》第八条第（五）项 “最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%
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这家公司在港交所可進行保證金交易的合資格深交所證券名單和可賣空的合資格深股通證券名單中，不过目前在盈透证券无法使用杠杆进行做多或做空。
