美丽厦门住着一个让人变美的公司，他的咔嚓一下被认为是遥远东方的妖术之一，这家公司就是美图。
对于美图来说今天是个大日子，上市满6个月也是锁定筹码解禁日，美图到底美不美就看它今天的表现了。
作为港股互联网仅次于腾讯的的二号龙头，美图上市至今备受关注，价格最高冲至23元，估值近1000亿人民币，这家曾经让投资者美到不行的公司，股价却走了一个倒深V，今天的股价已跌回发行价的8.5港元。这走势，很好得诠释了一个短语，一朝回到解放前。
回望美图上市之初，科技股是投资者追捧的热词，全球市场都对自己看不懂的东西觉得甚是喜欢，美图改容换貌的技术让它成为了港股中的科技宠儿。月活比Snap高，上市市值又仅是Snap上市市值的1/7，也是让南下资金百般宠幸，当时美图一度走出11日连涨，背后的男人蔡文胜更是连发红包，祝贺美图成为福建市值最高民营企业，引赞无数。
但是胡建之光没做多久，美图股价大跳水，一天振幅42%，也是让人觉得有点打脸。如今股价更是跌回了发行价格，除了南下资金被管控之外更多是因为投资者对于科技股的估值逐步恢复理性。
我们看到美图“首次公开发售前投资者”占股权架构39.9%，对于这些PE，VC机构来说，IPO就等同于项目完工，需要收尾了。解禁了，减持是必然的。不过，大股东蔡文胜之子半年减持套现9亿港元，这个助攻也是可以的？虽然美图今天表示，创始人不会减持，但是美图现有的商业模式和估值是否匹配依旧值得我们对这家科技公司再三考虑。
以工具类应用起家的美图公司，还没能把庞大的用户转化为现金流。MAU4.46亿，看起来很美，但是工具类的MAU却不能带来太高估值。以猎豹为例，猎豹月度活跃用户超出美图近1/3，市值却只有14亿美元，还不到美图的1/3，由此看来美图借全球科技浪潮也是六得飞起。再说盈收，做了这么多年广告，美图的广告却仍比不上猎豹。
从2008年成立至今，美图公司累计亏损62.6亿元人民币，在美图2016年第三季度6.28亿元的营收中，来自智能硬件（即美图手机）的收入为6.09亿元，占比达到97.1%。但靠手机完成美图盈利的梦想可能会有点牵强。涨势趋缓，这已经是智能手机市场必须面对的现实，更为不妙的是，美图“网红手机”聚焦的女性用户群也正在被OPPO、vivo的旗舰产品压制。
于此同时，美图的电商平台、直播平台、短视频业务也面临着各大巨头的重重挑战。美颜工具+智能硬件+美颜社区，看起来美丽丰满，但是能否能突出重围，还得划个问号。当科技股的浪潮退去，一些在A股港股看起来很美，却很难看懂美的商业模式的科技公司值得我们思考它的真正价值。
