身处舆论漩涡的趣店在以发行价24美元上市后，开盘价为34.35美元，较IPO价格大涨43%。趣店是今年迄今美国第四大规模的股票发行，还用了非常快的速度创造了百亿美金市值的神话。但是好景不长，北京时间10月23日美股一开盘趣店股价就迅速下跌，跌幅达19.42%，市值缩水至87亿美元。在随后的就几天，趣店的股价虽然有过小幅的反弹，但是终于还是在10月26日这天跌破了发行价。
不谈道德和对错，趣店在专业投资者眼中价值多少？
此前远见财讯曾多次剖析趣店的商业模式及未来发展：《三年上市、身价百亿、造富神话！趣店的秘密在哪里？》、《趣店百亿美元市值神话背后，高利贷公司借钱可以不还当福利！》以及《趣店股价坐过山车，远离还是逢低买入？》。而在上周远见财讯的直播中，通过与美国的美股专家连线，从专业投资者的角度探讨了关于趣店在二级市场上的投资价值。
美国苹果资本管理公司创始人王效拉在节目中认为，从小额贷款或者互联网贷款这个角度看，行业的发展是有前途的。“现在有一个投资机构，它写了最有发展前景的100家公司。第一名是一个健康食品公司，第二名是网上支付的新公司，第三名是P2P公司Lending Club。它每年给投资者的回报率有47，但是它的股价却一直在跌。如果进入加息周期，Lending Club是会涨上去的。就这支股票来看，这一行业是有前途的。”
此外，对于相同类型的公司在美国的发展情况，王效拉也在节目中做了一个介绍。“另外昨天出来一个消息，有一个没上市的美国公司，准备在2019年上市，现在嘉信理财想要收购它，80亿—100亿美金，创了最大的记录。它做的业务和趣店一样都是学生贷，所以它能卖到80亿美金还没有上市，从风投看的话就非常有前途。”
王效拉认为，如果从这个角度去看趣店，只要监管部门没有限制的话，它会有很好的发展。“美国的这家公司现在就在申请美国的银行执照，美国的银行执照监管也非常严格，金融监管放松的话申请银行执照，美国会比中国宽松一些。所以在政策上的比较，如果国内监管有限制政策，那趣店也会被限制住，这是很重要的一个因素。”
据了解，趣店手中的两块小贷牌照，已经触碰到了借贷上限的天花板。2016 年，趣店通过抚州高新区趣分期小额贷款有限公司和赣州快乐生活网络小额贷款有限公司两家主营互联网小额贷款业务的子公司，分别获得了借贷限额 30 亿元和 27 亿元的小贷牌照。但趣店在财报中提醒，公司通过小贷牌照获得的借贷限额，已经无法满足公司业务增长的需要。而实际上，包括银行、信托等第三方外部资金渠道在内，它 2017 年第二季度的季度交易额已经达到了 215.25 亿元。
为了满足业务发展对资金的需求。趣店与数家信托公司合作成立信托基金发放贷款，但即便如此，资金提供量也未必能够满足趣店交易量上升的需求。此外，监管者还有可能将这种行为认定成为借贷方，从而进行更加严格的监管措施。
据财务数据显示，趣店2017年上半年总收入18.33亿元人民币，主要营业收入为融资收入，达15.27亿，占比达到83.3%；2016年上半年，趣店总营业收入为3.72亿，一年时间内暴增393%，达到了招股书中的18.33亿元。而另一个主打业务消费贷款所占比例越来越小，2017年第二季度仅仅贡献了1.51亿元。
而从利润指标来看，2015年，还叫趣分期的趣店，营收为2.35亿元，亏损2.33亿元；2016年全年趣店营收14.42亿元，净利润5.76亿元； 2017年上半年其净利润约为9.74亿元，去年同期则约为1.22亿元。
增长迅速的营收和利润，是目前趣店吸引投资者关注的最大法宝。与此同时相对较低的市盈率和经过调整过后较低的股价，又使买入趣店的成本逐渐降低。
美股实战学院院长孙琰就在节目中表示，“（趣店）现在这个价格还是有点高估的，如果再跌一跌，跌到19到24美元这个区间的话可以考虑分批入场，做中长线或是短线波段都有可能（获利）。”
孙琰认为，相比于另一个中国在美上市的互联网金融公司宜人贷来说，趣店现在的情况有可能是在复制此前宜人贷的市场表现。“大家也可以借鉴宜人贷上市的情况，宜人贷当时是在6到9美元这样的上市价格，最后开在了8到10美元。但是开盘之后连续几周是不断下跌的，最后打到了3美元。当时很多人就不看好网贷，但是最后我们看到网贷这个市场蛋糕越做越大，增长是越来越猛的，我们现在看到宜人贷又回到50美元，趣店就可以借鉴宜人贷。”
宜人贷作为国内P2P第一股，在美国上市的第一天跌幅9%，上市后很快破发，并在2016年2月创下3.35美元的低价。但是之后股价一路飙升，从不到20美元，飙升至51.81的历史新高，从股价波动上来看，宜人贷自2015年12月上市以来股价振幅超过500%，但即使这样宜人贷最新的市值也只有31亿美金。
那么趣店能否复制宜人贷的市场表现呢？孙琰指出，趣店面临的监管问题对它来说是一个挑战更是一个机遇，如果处理的好的话，它就可以作为整个行业的领军者，占领更多的市场份额，把市场蛋糕做得更大。“但是我个人认为趣店目前的估值还是有些偏高的，如果到19到24美元这个区间的话是回到较合理的估值。可以拿更长的时间等待市场慢慢起来，或是股价更好的起色，目前股价比起宜人贷还是偏高一些。”
