受隔墙售电政策影响,国内新能源个股继续全面飙涨

受隔墙售电政策影响,国内新能源个股继续全面飙涨
2017年11月13日 16:00 能源一号

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“隔墙售电”政策的一经公布,11月13日早盘,国内新能源股连续了前期走向,继续强势大涨。

A股市场方面,触及涨停位的有林洋能源、通威股份等,涨幅超过5%以上的有正泰电器,南玻A, 阳光电源,通威股份,太阳能等。隆基股份,亚玛顿,京运通,科华恒盛,爱康科技也纷纷上涨,光伏公司几乎呈现全线暴涨的凌厉之势,通威股份等个股已突破了今年以来甚至以往多年的股价高点。

H股方面,保利协鑫、协鑫新能源,新特能源等一众股票也强势上扬。截至记者发稿时为止,保利协鑫上升3.47%,协鑫新能源上扬3.57%。而美股在上周末也出现了价格的回升,其中如晶科能源,大全新能源,昱辉阳光等都上升了2%到5%左右。

中银国际证券分析认为,地面分布式项目可以从全额上网转向隔墙售电,收益率将大幅提升。而今天上涨的不少股票则是直接或者间接受益新的隔墙售电政策利好的。

就近年来多个光伏新政的发布,该券商也认为,尽管市场中存在“不要高估政策影响性”的论断,但是我们仍然认为近一年以来的政策红利被低估了。当然,光伏行业在日渐成熟的过程中,政策影响性减小,行业稳定性增强、周期性削弱;但在补贴完全退出、电改阶段性突破之前,政策导向仍然是重要的。2017年9月,国家能源局综合司对《关于减轻可再生能源领域涉企税费负担的通知》征求意见,对象包括发改委、财政部、国土资源部、水利部、农业部、税务总局、林业局、人民银行、银监会、保监会等诸多部级单位,政策导向可见一斑。

而且,“分布式光伏自2014年被能源局提出就是宠儿,0.42元的度电补贴至今未做任何调整,终于在今年迎来爆发。时至今日,分布式光伏政策仍在加码。2017年4月,国家能源局对《关于开展分布式发电市场化交易试点的通知》征求意见,2017年11月9日网传最终稿成为11月10日光伏板块大涨的催化剂之一。尽管网传最终稿删除了“10kV(20kV)及以下同一台区内不收取‘过网费’”,但是明确了允许隔墙售电,是“自发自用、余电上网”、“全额上网”之外又一重大商业模式,有利于提升项目收益率、拓展市场容量,同时提出电网代收电费;这一政策基本解决用电户用电需求稳定性与电费违约这两大风险因素。此外,地面分布式项目也可以从“全额上网”转向隔墙售电,收益率大幅提升。

光大证券此前报告称,截至9月底,2017年国内光伏新增装机达到42GW,其中分布式占4成。在需求支撑下,多晶硅和多晶硅片价格也出现了4月低点之后的反弹,分别达到30%和17%。而据《能源一号》记者了解,目前多晶硅片和多晶硅的价格尚未出现较大幅度调价,这也进一步支撑了光伏材料的价格。据此前国内光伏新建规划,按照光大证券的预测,国内光伏装机有望维持30到40GW/年的装机容量。

事实上,分布式及光伏电站建设的强力推进,对于各大公司的发展整体利好,但每家企业给予资本市场的兴奋点并不相同。 中来股份最近刚刚获得了与电池产线有关的定增批复,股价上涨局面得以全面打开。新定增计划显示,将以23.6元/股的价格非公开发行不超过5780.5万股,募集资金总额不超过13.7亿元。公开分析认为,资金实力加强的中来股份,N型电池片产能建设将加速,财务费用得以缓解:由于看好N型电池片发展,在定增获批之前,中来以自有资金先行投入N型电池片产线的建设,截至2017年半年报,已有五条电池生产线建设完成并投入使用,且设立了中来光电科技(衢州)有限公司,投资建设年产10GWN型单晶IBC双面太阳能电池生产基地。自有资金的大量投入,使得公司今年的财务费用上涨,前三季度财务费用为7540万元,同比增长217.5%,占扣非后归母净利润的41%。而此次定增完成后,将大大减缓公司财务压力,产能建设速度将得到显著提升。

保利协鑫在经历技改后,金刚线切多晶硅片的战略几近完成,未来将加速增强于多晶硅片的技术提升能力,从而正面迎击来势汹汹的单晶硅片厂商,并向下游客户提供最具性价比的产品。目前该公司也在新疆布局数万吨多晶硅产能,且已联手国内前三大单晶硅片巨头中环股份。双方的合作涉及资源、股权结构等多个领域,保利协鑫也以此进一步巩固上游原材料的龙头地位。光大证券给予的保利协鑫目标价为1.6元,而中信证券更为乐观,给出了2.26港元的目标价。

而隆基股份今年的三季报也夺人眼球。中银国际分析师沈成表示,隆基股份的2017 年三季报盈利22.41亿元,同比增长103.99%,略超市场预期。作为单晶龙头,成本优势突出,积极扩张并抢占市场份额,其目标价为39元。而从今天隆基股份的股价表现看,已在接近该券商的目标价。东吴证券和招商证券给出的隆基股份目标价在44元到50元之间。

通威股份则透露,近期已确定在安徽合肥进行20GW的电池产能扩张,随着此前成都10GW项目的公布,公司的电池产能也将越过30GW,未来有望成为全球最大的电池供应商。有券商表示,该公司已形成5.4GW的电池产能,在建4.3GW新增产能,非硅成本已进入0.2-0.3元/W区间,低于行业平均成本线,高效晶硅电池产业龙头地位得以巩固。同时该公司的多晶硅也在扩容之中,与保利协鑫、中环股份、隆基股份等一道,成为一线上游公司的首选标的。目前,多家券商给出的通威股份目标价在12元~13元左右,而截至能源一号记者发稿时,该公司股价已为12.08元,突破了部分券商给出的目标价。

同样,正泰电器则在今年前三季度实现了159.37亿元(同比增长12.21%)、净利19.68亿元(同比增长24.27%)的好成绩。分析人士称,该公司光伏电站前三季度新增装机500兆瓦,存量电站运营在逐步改善,2018年户用提升多晶组件利润率,都为公司带来确定的增长态势。正泰新能源开发有限公司仇展炜此前也公开表示,2018年浙江省内的目标锁定10万户,市场占有率将高达50%,因此净利空间在数亿元左右,这对于正泰电气来说也无疑是业绩提升的重要亮点。

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