据上周五披露的中国经济半年数据显示，二季度GDP增速仍为6.7%，这一数字反映出什么问题？哪些数据能够体现出上半年调结构的亮点呢？业内不少专家、学者给出了各自的解读。
GDP增速为6.7%反映了哪些情况
许维鸿：GDP增速维稳，“稳增长”取得成效
中国二季度GDP增速依然保持在6.7%的水平，进而成功应对经济下行压力，体现了过去一年经济政策“稳增长”取得成效，也为下半年进一步“调结构”打下了基础。在我看来，上半年最大的亮点是中国经济结构已经开始不断优化，并且名义消费增速依然保持在10%增长的水平，这在全球经济疲软的大背景下，无疑是国家间竞争的最大优势。当然，民间投资增速下滑的问题也值得格外重视，这是经济短期稳增长成效的副作用。解决之道无外乎是深化改革，也就是持续推进以PPP模式为代表的地方政府投融资模式改革，推进国有企业“以管资本替代管资产”监管模式的混合所有制改革，吸引民间投资回到实体经济。
程实：经济或会短周期反弹，但仍面临不确定性
二季度经济增长好于预期，反映自去年中开始一系列稳增长措施的作用渐渐浮现，这也有利于经济进入短周期反弹。不过，经济仍面临不确定性，如出口前景等。因此，货币及信贷支持仍十分重要。银行新增贷款在4、5月稍为放缓后，于6月再次放量增长13,800亿元人民币，反映信贷支持正重新发力。
易鹏：GDP数据并非重点，调结构才是关键
其实，这一数字是6.7%、6.6%，还是6.5%倒不是关键问题。目前，大家都有一个认知，中国经济已经进入了中高速发展期，我们不应该用放大镜看待这一数字的变化，我们要把目光聚焦于调结构、发展新动力的技术上来，通过分析服务业发展的比重、民间投资增速下滑趋势能否得到遏制，当前新经济、新业态的发展状况以及各地区区域分化的走势，透过这些问题看待中国经济，也许能看得更真切。当前中国经济可能面临着一个最坏的时期，也处于一个最好的时期。
张涛：经济增长亮点频现，第三产业增速较快
上半年中国经济运行保持稳定，GDP增长速度为6.7%，高于全年预期目标阈值的底线。经济增长的亮点在产业层面表现为第三产业保持了较快增长速度；在需求层面表现是消费平稳增长的同时，乡村消费增速仍略高于城镇；在微观层面表现是工业企业各月利润保持持续增长，扭转了2015年利润下降的局面。这些数据实际上也反映了当前推进供给侧结构性改革的进展。
吴庆：未来2-4个季度将面临增长压力，保增长需新思路
今年中国经济最重要的指标是增长，所有工作都是围绕着经济增长的目标。二季度能够实现6.7已经相当不容易，预计未来两到四个季度将面临很大的增长压力，短期下行压力的很大，保增长的压力也很大，保增长需要新思路。
民间固定投资下滑为哪般？
上半年，民间固投一路下行，民间固定资产投资增速比1-5月份回落1.1个百分点，如何看待这一数据的变化？
梁海明：下半年民间固投形势仍不容乐观
在投资方面，今年1-6月份，全国固定资产投资同比名义增长9%，增速比1-5月份回落0.6个百分点，相信下半年投资形势仍不容乐观，一方面是政府的去产能、调结构政策的加紧落实，导致民间投资意愿持续低迷；另一方面是因产能过剩导致PPI（ 工业品出厂价格指数）持续下滑，令投资报酬率随之下调，此外，人力、环保和资金等成本仍然高涨，令投资者继续保持观望态度。中国国内投资环境不佳，可能会促使企业，尤其是民企加快“走出去”的步伐。相信中央政府未来会加大推动企业尤其是民企“走出去”的力度，在“一带一路”框架下，以高铁、核电、基建为代表的央企、国企已经“走出去”了，未来将继续推动民企“走出去”，为企业找寻“一带一路”沿线国家中更具体、更巨大的商机，让企业尤其是民企的投资获得实实在在的经济效益。
易鹏：对症下药，提升民间投资信心
民间投资进一步下滑，其背后是实体经济回报过低、门槛过高、国企改革进展不顺利，更重要的是，大家对未来经济的信心不足，要从这几个关键点对症下药，提升民间投资的信心，提升中国经济稳增长的力量。
万喆：结构性改革路漫漫，释放市场活力仍是改革目标
总体而言，上半年GDP略高于预期，说明经济基本运行状态良好，尤其在比较萎靡的国际大环境和更加深入的结构性改革造成的压力下，应该说，保证了中国经济进一步发展、改革的坚实基础。但值得注意的是，民间投资增速仍然下滑，显现民间投资信心不足，显现当前的主要经济拉动手段仍然主要靠国有资本，而其总体带动作用可喜，但对内生动力的促动作用不足的深刻问题。事实上，其他数据，包括贷款增速、工业增加值、消费等都从不同角度反映了相似的问题。因此，当前经济的调整方式保证了经济和社会的稳定性，这一点值得称道，但是结构性改革的路还相当长，市场内生动力和活力如何得到促进将是下一步改革的目标。
张涛：经济增速面临下行，释放活力还需民间投资
这一数据背后释放出经济增速面临下行压力的信号。从产业层面看，下行压力主要来自工业增长乏力，第二产业增加值指数已经跌至5.5%的历史新低，凸显工业发展面临的产能过剩、投资效率偏低、产品竞争力下降等问题。从需求层面看，固定资产投资保持10%的增速背后，民间投资增速严重下滑，从2015年10%左右的增长速度滑落至当前只有4%左右的水平。短期内，我们可以依靠国有部门的投资(上半年达到20%以上的增速)对冲民间投资的下滑，但经济活力的释放还需要更积极的民间投资。
黄卓：民投观望情绪浓厚，供给侧结构改革需继续释放活力
2016年第二季度GDP同比6.7%，略超市场预期，为后续即将深入的经济结构调整和供给侧改革提供了相对稳定的经济基础。但是仔细研读增长数字的背后，隐忧仍在。
首先，固定投资增长起到很大的作用，拉动效应明显，但是国企投资和民间投资呈现冷热不均。去年上半年国有控股投资增加23.5%，但是民间投资增长仅为2.8%，反映了民营企业对实际经济运行不确定性的担忧，企业投资的观望情绪浓厚。
后面需要继续释放明确的供给侧结构性改革红利的预期，特别是进行土地、金融、户籍、能源等生产要素领域的实质性的改革。
吴庆：增长后劲不足，需重点关注投资变化
虽然第二季度的经济目标能够实现6.7的指标，工业产出的数据看起来还不错，但是投资的数据尤其是民间投资的数据增长相当乏力，显示我们的增长的后劲不足，未来保增长的重点不能不关注投资的变化。
在促进投资方面，中国政府还有很多可作为的空间，在此之前党中央国务院十分关注投资的变化，也委托几个单位作了第三方评估，事后也召开了最高级别的会议，相信下半年会有一些政策出台，能够缓解投资下降的趋势，如果做的更好一些有可能扭转这个趋势。
人均可支配收入为何跑输GDP
上半年人均可支配收入实际增长6.5%，跑输GDP，这一数据背后折射出什么问题？
程实：人均可支配收入跑输GDP，收入分配改革还需发力
第三产业于二季度同比增长7.5%，连续八个季度高于第二产业增长，显示调结构措施继续取得成果。也表明了，即使工业下行压力持续，经济仍有新增长点。而居民收入增加是第三产业快速发展的一个支持，不过，全国居民人均可支配收入上半年增长6.5%，略低于经济增长，表明了国家在收入分配改革中或需进一步完善。
下半年经济走势当如何
据此态势，下半年经济走势将会如何？
梁海明：维稳GDP增速，三驾马车或将面临难题
我预料今年下半年的GDP料仍可维持6.5%或以上增速，全年应可达至6.5%至7%的预期目标。我们必须清楚认识到，下半年GDP要维持6.5%或以上增速，作为拉动经济向前的三驾马车出口、投资、消费，都将面临以下的难关。
在出口方面， 下半年形势仍然较为黯淡。IMF、世界银行近期的研究报告，均下调了今年全球经济增长的预测，环球经济继续下调将造成外需减少，这对中国的出口带来进一步下滑的压力。而美元的升值和大宗商品出口国货币的贬值的趋势不变，人民币对美元贬值但对其它货币升值的局面将持续，人民币实际有效汇率升值，将进一步对中国的出口形成压力，今年下半年中国出口低迷的局面恐难以改观。另一方面，整体而言，民间投资意愿低迷、民间投资信心不足，可以预见到，投资形势也不容乐观。
由于出口、投资欲振乏力，加上股市低迷，未能给民众带来正财富效应，甚至还令不少民众财富缩水，进一步影响了民众的消费能力。
吴庆：全球经济增长乏力，不应对进出口期待过高
进出口是影响中国经济增长的重要因素之一，但是在当前全球经济增长乏力，全球化进程变缓甚至可能倒退的情况下，对进出口不能抱太高的期待，如果能够维持中国在全球进出口贸易的份额基本不变就已经是很大的成绩。
（文章转载自“盘古智库”公众微信号）
