随着意大利公投这一重磅事件日益临近，长江证券提醒投资者，需要关注意大利宪政公投失败风险，这一结果可能会导致“美元被动大幅升值”、阶段性加大人民币贬值压力。意大利将于12月4日就“宪法修改案”公投，最新主流民调显示反对宪政改革的意大利民众比例已超过支持的民众比例，一旦失败意大利政局将趋于混乱，首先欧元对美元趋于贬值。届时将会加剧市场恐慌引发避险情绪升温，黄金价格将会飙升。
此次公投若最终失败，现任内阁将辞职，主要政党需要就组建新内阁展开谈判，而谈判期间意大利将处于无政府的混乱状态。在政局混乱的背景下，欧元恐被极大打压，美元被动大幅升值。这种情况下人民币贬值压力阶段性恐加大，国内资本市场料遭受一定压制。在意大利下个月即将举行公投之际，最后一批民调显示选民倾向于否决宪法改革。
同时，意大利将就宪法改革举行公投，其结果可能决定总理伦齐的未来，民调显示结果难以预料。有市场人士表示，如果意大利公投失败，将继续对意大利的债券收益率构成风险，而核心欧元区成员国的债券收益率也将走高，这意味着全球投资者对欧元区的紧张情绪上升。
更为糟糕的是，一旦意大利公投结果重蹈英国公投结果的覆辙，这很可能会意味着意大利将走上英国的“老路”——民粹党“五星运动”可能取代伦齐领导的民主党，一跃成为意大利执政党。“五星运动”之前就曾表态，将就意大利的欧盟成员国身份举行公投。
上周五发布的4份民调都显示反对派领先，延续之前几周的趋势。上周六之后到12月4日公投将是一段静默期，禁止发布民调结果。意大利总理伦齐已经承诺，如果宪改计划遭选民否决，他将辞职。而一旦意大利这张“多米诺骨牌”倒下的话，法国、瑞典、比利时等国本已存在的退欧呼声将更高，欧盟将直面解体的风险，全球金融市场也将由此酝酿新一轮的惊涛骇浪。
文/江兵论金
