建筑业新订单指数为
50.8%，比上月回落5.7个百分点。这说明支撑中国经济回升的两大“动力源”——房地产和基建投资不但有所放缓，未来或将急剧放缓。7月乃至三季度宏观经济还能维持比较亮丽的指标，之后就不好说了。
本周四，国家统计局公布的8月制造业PMI为50.4%，创下22个月新高。论者普遍认为，中国经济向好的确定性进一步增强，经济活跃度明显提升，可股市却下跌近1%；周五，上证指数虽然微张4个点，可深成指、中小板和创业板指数齐齐下跌，且两市下跌个股远比上涨个股多。经济和股市的背离到底暗示着什么？
标志经济向好的不仅仅是制造业PMI，最强劲的还有发电量、工业利润和房地产数据。发改委统计显示，7月全社会用电量增长8.2%，创下近年来罕见的单月高数字；其中，工业用电增速从6月的2.1%上升至7.2%，是2014年以来的最高值。众所周知，发电量是“克强指数”的重要指标之一，这与7月规模以上工业企业利润同比增长11%，增速比6月加快5.9个百分点，也可互相映衬。
那么，发电量和制造业指数是怎么“强劲”起来的呢？我们不能不说，其背后是靠房地产以及基建投资支撑着。中国指数研究院发布的8月百城房价指数显示，100个大中城市（新建）住宅平均价格为12270元/平方米，环比上涨2.17%，同比上涨13.75%。好家伙，要在稍微像样一点的城市买房，房价都破1万2啦？正因为房子卖得好，使钢铁（增长1.3倍）、有色（增长23.2%）、建材（增长14.3%）以及汽车（增长8%）等行业利润大增；也正是因为钢铁、有色、建材以及化工等重化工领域表现“出色”，带动了发电量的“罕见单月新高”，因为这些重化工行业要占到全社会用电量的70%上下。
但问题是，这样的“强劲”增长还能持续多久？
在人们关注制造业PMI创近两年新高的同时，却忽视了非制造业PMI正在缓慢走低。8月份，非制造业商务活动指数为53.5%，比上月回落0.4个百分点。其中，道路运输业、房地产等分行业的指数位于临界点（即50%）以下，企业业务总量有所回落。别看房地产现在轰轰烈烈，人们甚至还要排队离婚买房，可居然已经走到荣枯线的“枯”这头了。至于道路运输业，房地产调头，地面运量自然上不去。建筑业指数虽然达58.2%，但比上月回落2.9个百分点，特别是建筑业的新订单指数为50.8%（新订单代表的是未来），比上月回落5.7个百分点。这说明什么？说明支撑中国经济回升的两大“动力源”——房地产和基建投资不但有所放缓，未来或将急剧放缓。
为什么这么说？我们不妨再对照两个数据：如上述，8月份百城平均房价为12270元/平方米，这是算术平均，而按中位数计算，全国100个城市（新建）住宅价格为7112元/平方米，环比下跌0.13%，同比上涨0.94%。很显然，百城1万2千多的房价是被十几、二十来个涨幅过高的一二线城市给拉高了，就像我们说中国人均GDP已达7000美元那样，大部分人是“被平均”了。在百城房价中，既有单价5万多、4万多的深圳、上海，也有单价5-6千、7-8千的六七十个城市，包括相当一部分省会城市，如长沙、沈阳、哈尔滨、太原、石家庄、乌鲁木齐等等，如“甲天下”的桂林也就4千多，那里的房产还大量积压，大批库存，根本卖不出去。这才是房地产商务活动指数还在临界线以下的真实原因。
从10月以来乃至三季度的现状看，中国宏观经济还能维持比较亮丽的指标。之后呢？就不好说
