女人果然不能惹！保监会二度出手，直接“英雄救美”，把欲“上天”的姚老板又打回了人间。昨晚前海人寿写下“保证书”，承诺未来不再增持格力电器，将会逐步择机退出，这让董明珠悬着的一颗心终于吃下了定心丸。
没想到董小姐在珠海银隆一役打了败战，却还是靠一句“如果谁成为中国制造的破坏者，他们会成为罪人”守住了自己阵地，令人唏嘘。今天在参加某杂志年会，董明珠继续放言：“仅用金融杠杆来搞发展，对中国来讲是灾难性的，记住你是一个中国人”，话语掷地有声，又一次占领了道德制高点！可能是情绪太兴奋，董明珠还趁机把小股东说落了一遍，称否决收购银隆是鼠目寸光，只看眼前三分地。
监管层让野蛮人知难而退，引起媒体一片欢呼。大家都说这回董明珠、王石终于赢了，并且将此称为实体的胜任，甚至是政治的胜利。但事实上真是这样吗？A股监管的大环境，很多时候就是高层的一念只差，恒大宝能两大险资，一个清仓的股票，都被迫一个个买回来；一个买到的股票，还要被迫卖出去！简直就是一场闹剧！
对于宝能而言，格力这块肥肉半路上掉了，姚老板郁闷是肯定的。但至少，宝能并没有全线败北，以宝能26元的成本价，对格力电器进可攻退可守，并非没有腾挪空间。反而是董明珠，宝能举牌对其是利好，可以乱中取胜。但宝能撤退后，董小姐的麻烦或重新开始。
躲过了宝能 格力就能高枕无忧吗？
所谓明枪易躲，暗箭难防，格力电器股权分散、估值低、现金流充沛、高分红等特征，加上治理结构的不完善，即使野蛮人在门外被喝止，也不乏被其它资本进入的风险。
在宝能系兵临城下前，中金就已经得出报告称格力被举牌是大概率事件。格力在手可支配现高达金1246亿，P/E估值仅为13倍，为A股所有家电类上市公司中最低。同时格力电器大股东持股比例仅为18.22%，二股东持股比例只有8.91%，而董明珠持股0.74%，有所图谋的机构即使不能控股，但进入董事会谋取话语权不会太难。
对于格力的股权风险，由于历史遗留问题，管理层一直无力防范，而且在前海人寿登堂入室后，除了给员工加工资，董明珠也未有任何对策。最重要的，董明珠现在在中小股东面前也于心无力，让其在并购方面难以施展手脚。此前，股东们一口气否决了董明珠提出15项议案，堵死进军新能源汽车之捷径，却打开了城门为野蛮人带路。
虽然格力分红被称业界良心，但中国很少有中小股东做股票是为了分红，尤其是格力的中小股东更是以彪悍闻名于市。想当年，也正是他们在2012年阻止周少强上位，令董明珠黄袍加身一肩挑两职，就任格力电器董事长兼总裁，从此大权独揽。
但现在，业绩持续下滑，股价炒作被禁止的格力，还能让中小股东们喜笑颜开吗？这一次，董明珠靠一句“如果谁成为中国制造的破坏者，他们会成为罪人”保住了自己，那下次呢？
长期来看，只要格力电器的股权分散与治理结构问题尚未得到解决，以后仍然免不了成为野蛮资本的猎物。
美人迟暮：董小姐尚能饭否？
虽然宝能系被戴上紧箍咒，使格力电器能够获得短暂安全。但是造车计划受阻，内部争斗不休，主业增长乏力，多元化不能破局，成为董明珠亟待解决的麻烦，这些麻烦远比野蛮人可怕。
在董明珠掌舵的2012年，格力电器营收一举冲破千亿大关，但此后4年，格力电器的业绩表现的确不能令人满意，甚至可以说让人失望，到2015年，格力电器上市20年来首次出现营收和净利润双双下滑局面。而在多元化方面，格力先后进入模具、智能装备以及手机领域，但收效甚微，空调业仍贡献总利润95%以上。
正是在最近2年间，格力在各项指标上被老对手美的集团超越，甚至在“营收”这项关键指标，也已被青岛海尔超越，从中国家电第一跌落为老三。以往格力发展好，各种矛盾被掩盖，现在董明珠团队不仅与大股东珠海市国资委有矛盾，也受到了来自中小股东的狙击，可谓腹背受敌。
如此，董明珠格力集团董事长位置已经被周乐伟取代，这些信号无一不显示其对格力的控制权逐渐被削弱。对格力而言，董明珠个人形象与格力品牌已被捆绑太紧，弊端日益显现。但从目前看，简单拿下董明珠风险太大，也不符合利益最大化，现在大股东用周乐伟来制衡，过渡，显然是深思熟虑的。
实际上，倘若宝能真能进来，新的制衡力量出现，对格力、对管理层以及中小股东而言，不见得是坏事，甚至会带来鲶鱼效应。只是，姚老板野心太大，而董小姐对控制权迷恋太深，导致最终双输的结果。
实质上，董明珠这次赢了，赢在国家扶持实体上。格力作为制造业的标杆企业，上下游从业员工就达到了数十万，属于技术和劳动密集型兼并的实业企业，是国家格外看重的。而以宝能对南玻A“血洗”来看，显然，姚振华团队并不具备管理这类企业的经验和能力，一旦宝能系得逞，对中国制造确实是灾难。但是，虽然这里死里逃生，但属于董明珠的格力时代或已渐行渐远。
