成品油将迎4年来最大涨幅 通胀无牛市要灵验?

成品油将迎4年来最大涨幅 通胀无牛市要灵验?
2016年12月14日 12:25 彩贝财经

新一轮成品油调价窗口将于今日24时开启,据卓创资讯预测,中国拟将汽油、柴油价格每吨分别上调435元与420元。本次调价不仅为年内最大涨幅,也是2013年以来最大涨幅。

截至目前,中国年内汽、柴油价格已经历5次下调、8次上调,如果本轮油价上调成行,则是年内第9次上调,国内汽油价格也将全面回归“6”时代,至此,全国成品油批发价已较8月中旬上涨23%。

自主要产油国达成减产协议以来,国际油价一路飙升,创下17个月新高,业内预计,减产消息可能推动油价冲高至60美元一线,原油市场明年上半年甚至会供不应求。

原油暴涨对通胀的影响

作为全球的核心能源,原油既是现代工业的血液、国际政治的权力源泉,同时也是国际金融市场的一个旗帜标杆,但过去一个月油价暴涨近20%,引发了投资者对于通胀的担忧。石油作为工业之母,油价暴涨,将导致运输及工业成本上升,随之而来的是食品产业,零售产业成本上升,当生活必需品价格抬升,直接看到的是物价飞涨,最终要影响到CPI,相应的货币紧缩也会来临。

招商证券认为,明年中国将经历再通胀的过程,其测算,如果2017年原油价格在50美元/桶-55美元/桶,同比今年升幅在16.9%和28.6%之间,将带动CPI上涨0.83%-1.42%。

招商预计,明年四个季度CPI同比增速分别为:1.9%,2.0%,2.4%,2.5%,全年均值为2.2%,不过,这次通胀不同于全面长期的通胀水平抬升,而且随着价格上升推动过剩产能的逐步恢复,通胀将最终回落。

从国际来看,原油价格上涨将推动通胀上升,并逐步达到美联储2%通胀率目标,从而支持美联储加息。若美联储加息,推动美元升值,流动性或收缩,市场或需谨慎热钱流出,全球市场进入一个逐步收水的时期,推动资金持续从债市转向股市,不过,对于新兴市场国家而言,随着资金外逃加剧,对股市整体承压大于利好。

为什么说通胀无牛市?

通胀无牛市,一直是A股的一大魔咒。虽然并没有客观的参考依据,但从历史经验看,几乎每次都会验证。不过,中国CPI数据尚未达到3%的通胀临界线,现在谈会重创股市还为时尚早。

为什么通胀期股市反而下跌?原因在于,通胀一般意味物价的持续上涨,投资者投资收益未必能够战胜物价上涨幅度,因此,更多人开始愿意买入防通胀的原材料和商品,容易造成商品期货的大牛市,而由于获利效应,资金反而会从股市当中流出,所以对股市会造成更不利的影响。

此外,在通膨胀情况下,政府一般会采取诸如控制和减少财政支出,实行紧缩货币政策,这就会提高市场利率水平,从而使股票价格下降。而在通胀预期下,企业很难判断与物价有关的设备、原材料、工资等上涨情况,会引起企业利润的不稳定,同时对上市公司利润造成影响,也不利于股市上行。

再次,通胀会造成商品出厂价上涨,但在实体经济不振、居民消费能力匮乏的当下,商品价格上涨无疑把企业逼上了两难,不涨价,企业亏损,涨价,消费者不买账,造成双输,多数企业利润会被通胀所吞噬,甚至会引发行业洗牌。

当然,通胀也不完全是坏事,通胀会造就商品期货牛市,而相关股票也会变相受益。包括有色金属、黄金、石油煤炭天然气、水泥、建材、航运、糖酒副食等,会直接增厚这些行业上市公司利润。

抗通胀概念股一览

通货膨胀意味着货币贬值、实际购买力下降,因此,现金存于银行已“不划算”。人们无非有三种选择:拿出来消费、投资增值、投资保值。据历史经验,A股受益于通胀的行业较广泛,受益标的并不少。其中,资源类和食品类上市公司表现抢眼。

首先,资源类股票。原材料等大宗商品价格持续上涨,如矿产、农业、林业板块等,而拥有垄断资源的公司有较强的价格操纵能力,包括黄金、石油、煤炭、电力等,受益较为明确。关注标的:山东黄金、包钢稀土、云南铜业、紫金矿业、桂冠电力。

其次,食品上涨带动的板块。通货膨胀发生时,首先上涨的就是食品价格,而与农业生产相关的生产企业将从中受惠,而后会传导到化肥、农药等相关行业,投资者需围绕三条主线布局。一是粮价上涨驱动链,包括登海种业、隆平高科、敦煌种业、壹桥苗业、东方园林、棕榈园林等。二是肉禽涨价驱动链,包括温氏股份、双汇发展、新五丰、罗牛山等,三是具转嫁能力的食品饮料及零售业,包括贵州茅台、古井贡酒、水井坊、洋河股份、五粮液,西王食品、皇氏集团、贵糖股份等。

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