有人的地方就有江湖，有股市的地方就有奇迹
股价10天翻倍！继3月17日大涨20%后，美图公司今日股价一度暴涨近30%，盘中冲高至23.05港元每股，总市值逼近千亿港元。此前美图已连续11个交易日上涨，如果按上市后最低价7.46港元算起，至今日盘中最高价的涨幅一度超200%！然而就在小编奋笔疾书的时候，美图却一个跟头载下来，报收15.92港元，全天巨震约40%，扎心啊！
尽管股价实现了翻番，但一些机构对于美图却不是很看好。摩根士丹利表示，虽然美图拥有客户基础及变现能力的潜力，能给予“与大市同步”评级，但转向专注社交存在风险，目标价定位8.1港元。大涨之后，美图已经站在了十字路口，唱多的依旧在唱多，并用资金进行投票，但也有投资者质疑还未摸清自身商业模式的美图，是否配得上现在的股价和市值。
亏损！破发！拿什么讲故事？
Angelababy现身美图上市仪式敲钟
质疑的声音也并非空穴来风。去年12月15日，美图登陆港股市场，发行价为每股8.5港元，全球合共发售5.74亿股，以此计算，美图此次融资约48.8亿港元，整体市值近46亿美元，成为继2004年腾讯上市后十年来香港股市最大规模的科技IPO。然而被誉为“腾讯第二”的美图上市之后的表现却让人大跌眼镜，7个交易日后，美图一度跌到了7.46港元，跌破发行价，市值一度只有约300亿港元。
上市之前美图的股份认购就颇为冷清，过去几年持续的巨额亏损一直都。财务数据显示，美图公司在2013年、2014年、2015年及2016上半年分别亏损2581.3万元、17.72亿元、22.17亿元和11亿元。与此同时，公司的盈利模式也遭到外界质疑。尽管美图一直声称自己是移动互联公司，然而手机硬件设施的收入却占了公司的九成以上，更像是一家手机公司。此前，一位美图高管在接受采访时表示，到2017年年底，美图仍会亏损。而在美图公司的招股书中预计，2017年公司还会继续亏损，预期互联网服务及其他分部将自2016年7月起18个月内实现盈亏平衡，也就是说到2017年底美图或许有可能实现盈亏平衡。
转折来得太快 就像龙卷风
对于股价破发的质疑还未绝于耳变，美图就用短短十个交易日就实现了“涅槃重生”。自3月6日被纳入港股通标的后，股价便迎来了疯狂的拉升。有分析认为，美图主要是被中国内地资金炒起来的，有在美上市的“美版美图”Snap大涨作为参照物，美图成为游资的炒作标的，被当成次新科技股来炒。另有分析称，以“P图”和“美颜”等示人的美图，关于人工智能的野心逐渐被市场感知，而“人工智能”则是最近股市上最受欢迎的概念和新风。
尽管对于美图股价暴涨是否有泡沫的疑问，有分析人士坦言“直觉不好”，但不可否认的是，继追逐高折价h股、配置金融等大蓝筹股之后，内地资金南下正进入一个新阶段，寻找被低估的内地优质企业，成为本阶段内地资金投资港股的新主线。长期以来，由于上市公司结构和投资者结构不匹配、外资机构没有真正理解内地公司，一些在港上市的内地优质企业因不堪忍受股价长期被严重低估而计划回归A股，有的甚至在H股退市。伴随着越来越多的内地资金，尤其是机构投资者南下配置港股，港股市场的投资者结构正酝酿巨变，港股市场的估值体系或也将面临重建。
