【国内买方机构今日最新反馈】
国内（深圳）：客户普遍认为箱体震荡的上下顶已经明确，但不会有向上的动能，近期会维持底部窄幅波动。关注环保、公用事业、电子白马、iPhone8产业链、军工和国改。市场情绪谨慎甚至偏悲观，客户普遍认为箱体震荡的上下顶已经明确，但不会有向上的动能，近期会维持底部窄幅波动。客户反映近期热点匮乏、机构持股集中在行业龙头，没有调换仓位的机会，大多维持前期仓位水平、不会追高。
机构关注委外赎回情况和金融反腐对市场资金和风险偏好的影响，二季度监管态度会成为市场情绪的主要影响因素。一带一路主题下资金集中了结获利、板块暂时熄火，但部分机构认为峰会期间可能集中释放订单、一带一路再迎高潮。目前业绩稳步释放的环保、公用事业、电子白马受到客户青睐，主题方面关注iPhone8产业链、军工和国改。
【海外买方机构今日最新反馈】
海外（HK）: 投资者认为在概念股重新活跃的情况下，市场由跌势初步企稳, 但成交量出现明显收缩的现象，市场的反弹力度疲软，短线仍有压力。关注白酒、家电、医药、家装家居等。
投资者认为在概念股重新活跃的情况下，市场由跌势初步企稳, 但成交量出现明显收缩的现象，市场的反弹力度疲软，短线仍有压力。 A股本轮调整，主要源于人行、中证监、中银监和中保监加紧排查风险力度，及整治违法违规行为，部分资金抽离股市，打压了投资气氛。监管升级虽然会拖累A股短期走势，惟中长线有助降低系统性风险爆发机会。监管层风险排查或已近尾声，A股进一步下跌空间料有限, 料后市板块轮动的局面将会再次出现，市场在震荡盘整后才能出现新方向。
关注业绩稳健的白酒、家电、医药、家装家居等大消费行业, 未来几年增长较为确定的TMT优质成长股。 MSCI 可能纳入A股、军工（地缘风险仍存）、国企改革、一带一路、区域开发等主题值得关注。
【中泰晨会聚焦：市场调整后还有哪些机会？】
雄安新区观点：近期的市场表现我们认为还是技术性反弹，另外海外市场的全线上涨也对A股情绪有所提振，但是市场离真正企稳可能还需要时间，当然市场在经历了近期的连续调整之后，回调风险已经部分释放，难有更大的下跌空间，从经济和监管两方面来看，我们仍然维持弱势震荡的判断。对于雄安概念，我们认为短期还是博弈为主，持续性不强，重拾攻势还需新的催化，建议密切关注监管变化与政策落地情况。
【今日推荐】大秦铁路：量价双升跑赢业绩基本面改善拐点明确公司控制“西煤东运”核心战略通道。多重因素共振，我们认为17年运量有望实现4.2亿吨。运价回调增厚利润业绩拐点明确。供给侧改革和准朔线开通确保公司中期运量增长。投资建议：我们预测公司2016年-2018年实现营业收入444.9、528.9、545.5亿元，同比增长-15.3%、18.9%、3.1%，归属于母公司净利润为78、128.4、137.1亿元，同比增长-38.3%、64.6%、6.8%，对应的每股收益EPS分别为0.52/0.86/0.92元。2017年公司有望实现量价双升跑赢业绩，基本面改善拐点明确。风险提示：全国火电发电量增速不及预期、黄骅港产能扩建加速、京津冀港口禁汽运不及预期。
【国金晨会：资金面在监管趋严与外资流入间博弈】
缴税、缴准叠加月末时点扰动资金面，央行连续净投放流动性予以呵护。近期由于企业缴税、银行缴准，以及适逢月末时点，对资金面造成扰动，央行连续6个交易日净投放流动性；本期央行累计净投放流动性1900亿。银行间资金价格上行，隔夜、1个月、3个月SHIBOR较上期末分别上行26.54、1.22、2.18个BP。总体来看，资金面维持紧平衡格局。
增量资金方面：
1、基金发行数量下降，股基发行规模略降。本期（0419-0425，下同）新发基金27支，数量小于上期（0412-0418，下同）（36支），其中股票型（普通股票型、偏股混合型等）3支，平均规模4.50亿（上期6支，平均规模3.29亿）。
2、沪股通与深股通总体净流入。本期（0419-0425）沪股通净流入23.12亿（上期净流出9.25亿），深股通净流入34.53亿（上期净流入8.51亿）；合计净流入57.65亿（上期净流出0.74亿）。
3、EPFR数据显示，最近一期（0413-0419）资金净流入中国（大陆+香港）权益市场，净流入4.48亿美元（上期净流入4.33亿美元）。香港市场出现0.39亿美元的资金净流入。
资金压力方面：
1、银证转账流出，证券交易结算资金余额减少。银证转账和证券交易结算资金余额变动反映个人投资者资金流向，上周（0417-0423）银证转账变动净额减少66亿（上上周减少682亿）；证券交易结算资金余额减少568亿，（上上周减少543亿）。
2、融资余额环比下降，存量至9107亿。截至4月25日，两市融资余额9107.20亿（上期9342.75亿），环比下降235.55亿（上期环比上升35.22亿，上上期环比下降3.17亿）。
3、本期新股发行规模环比下降，募资规模28.68亿。本期发行新股10家（杭州园林、恒润股份、金陵体育、太龙照明、万通智控、韦尔股份、超频三、金石资源、迪贝电气、绿康生化），总募资规模为28.68亿（上期80.59亿）。
4、增减持方面，本期二级市场净减持5.88亿（上期净增持18.36亿、上上期净减持5.26亿）。本期累计增持10.73亿，累计减持16.60亿；由此累计净减持5.88亿。净增持幅度前五的个股：温氏股份、华邦健康、平高电气、凯迪生态、金智科技；净减持幅度前五的个股：安通控股、三星医疗、渤海股份、汉邦高科、中矿资源。
5、潜在解禁资金方面：下周（0501-0507）、下下周（0508-0514）市场将分别迎来160.27、715.21亿的潜在解禁压力规模。解禁个股方面，未来两周解禁市值（绝对额）较大的个股：驰宏锌锗、中鼎股份、智慧农业、雪榕生物、科华恒盛等。
风险提示：市场大幅波动、货币政策变化。
【天风晨会集萃：做超跌之后的波段行情】
前两个交易日市场反弹企稳，客户情绪恢复，积极寻找弹性标的。但是总的来说，还是以谨慎参与，做超跌之后的波段行情。普遍对二季度五六月份的行情谨慎。有相对收益客户提出了今年全年以做打新为主的投资策略，绝对收益客户在这几轮调整中受伤严重，有客户已经脱虚向实，彻底不做二级交易，等待市场企稳再考虑是否入场。
神雾环保17年一季报点评：持续翻番式增长，持续强烈推荐。
营收同增129.87%，归母净利同增3.33%，若剔除去年非经常性损益的影响则业绩同比大增111.46%。营收与净利大增的具体原因为：新疆胜沃、港原三期、乌海等重大项目工程进度的稳步推进。公司拥有（蓄热式电石生产新工艺三大）技术优势+模式创新。拿单能力强，新接93亿订单（新接EPC订单90亿，EMC订单3亿）。预计公司17-18年营收为83.83、123.05亿元，归母净利12.91、18.29亿。
【东吴晨会推荐机械行业首席最新研究成果】先导智能：一季报业绩亮眼，在手订单满足未来2年业绩高增长。
投资要点： 2017年一季报业绩预告亮眼：归母净利润同比+86%。2016年报公司公布的2017年净利润指引区间4-6亿元（先导本部）。2017年一季报公布预收款为6.9亿元，预计先导本部截止到3月底的在手订单规模在23亿元，在手订单充足。加上4月中标格力的大订单，预计先导本部目前在手订单为35亿元左右，交付周期预计半年左右，收入确认在一年内，按照25%-30%的净利润率计算，预计2017年和2018年贡献净利润合计约8.75-10.5亿元。
龙头效应继续体现，盈利能力继续提升，毛利率45%，净利润率35%。2017年一季报先导的盈利能力有了大幅度提升，具体分析：毛利率44.94%，同比+2.45pct；净利润率34.62%，同比+6.26pct，均有大幅度提升，其盈利能力在机械行业300多家上市公司中名列前茅。我们判断，一方面是锂电设备特别是动力锂电设备的占比相比以往年度增长较多；另一方面是由于规模效应的体现：动力锂电厂商强者恒强，绑定龙头电池厂的设备厂商将会增速更快。
收购泰坦协同效应凸显，4月获得11亿元大订单占2016年收入102%。近期先导获得格力智能装备11亿元大订单（格力是泰坦的第一大客户）预计2017年交付，2018年确认收入。预计此次格力智能装备招标8GWh*5亿元/GWh=40亿元设备投资。此外，基于格力与泰坦的长期合作关系，我们认为，此次泰坦大概率也获得格力订单，且体量规模也在10亿级别（占比整线25%），预计先导+泰坦合计新接订单20亿元。
超预期的点：全球电动车发展浪潮即将到来！市场忽视了全球电动车发展的巨大潜力。除特斯拉外，全球巨头大众、福特、通用、奔驰2017年开始电动化大布局。我们更看好有全球竞争力的锂电设备厂商先导智能，目前是全球第二家能给特斯拉提供锂电卷绕机的公司。
盈利预测与投资建议：我们预计先导未来三年净利润复合增长率约为70%。2017/18/19年EPS为1.47,2.13,3.01元；PE分别为29,20,14X。考虑到公司高成长性，和外延业绩有望超预期，维持“买入”评级。风险提示：新能源车低于预期；收购后协同效应低于预期。（机械行业首席分析师陈显帆）
【华泰晨会分享】中药/医药生物: 回归传统，看好品牌中药
茅台业绩不断超预期带动品牌中药增势强劲，根本原因在于两者在需求（消费升级致需求增长）、价格（供给紧张致提价预期）、估值（业绩提速+市场风格切换给予估值溢价）等层次共享一套逻辑。而大消费品崛起的背后，是政策支持下的中药传统用法回归，表现为注射剂承压、饮片需求改善、自我诊疗发展。建议关注：东阿阿胶（阿胶块量稳价提、阿胶浆量价齐升）、片仔癀（营销新局叠加提价预期或促量价齐升）、广誉远（两个核心品种十亿潜力，净利率上行空间大，市值三年两倍潜力）、云南白药（牙膏产能将释放、混改并购预期、白药系列提价预期）：康美药业（饮片龙头受益于行业边际改善、医院布局提速、中药材贸易回暖）、华润三九（医保新进品种弹性、期待与赛诺菲合作）
【国泰君安晨报重点推荐：上海机电、亿联网络、葛洲坝】重点推荐：（1）机械黄琨/郭泰推荐上海机电。公司有望长期分享上海三菱电梯持续成长红利，预计2017年三菱新梯销售市占率将达15%，电梯累计销量可达近70万台。预测公司2017-2019年EPS为1.51/1.66/1.86元,目标价29.62元，首次覆盖增持评级。
（2）通信宋嘉吉/陈维推荐亿联网络，公司一季度实现收入3.13亿元，同比增长67%；净利润1.41亿元，同比增长90%，接近此前业绩预告的上限，超市场预期；随着规模效应逐步显现，公司销售费用率与管理费用率与环比下降1.6%、3.4%；高端产品的销售占比持续提升，公司整体毛利率环比上升1.2%。给予目标价461元，“增持”评级。
（3）建筑韩其成/罗楠推荐园林行业。宏观看好行业高成长：PPP撬动效应下园林公司业绩高爆发、高成长、可持续；微观企业动力协同：园林公司员工持股、定增发行等事项逐渐落地，业绩动力日益彰显，助推市场情绪升温，维持板块增持评级，推荐铁汉生态、棕榈股份等公司。（4）建筑韩其成/陈笑推荐葛洲坝。公司管理层参与母集团中国能建的股权激励，发展后劲足；公司业绩高增具备持续性，未来将受益于一带一路/PPP第四批示范项目和海外营商环境的改善；维持2017/18年EPS预测1.01/1.29元，维持目标价18元，维持增持评级。
一般推荐：（1）食品饮料区少萍/胡春霞推荐白酒板块。2017Q1基金重仓食品饮料/大众品/白酒3.2%/1.1%/2.1%，但仍低于历史均值0.6/0.3/0.2pct，而白酒龙头扩容式增长逻辑清晰、有望迎来戴维斯双击，维持白酒板块增持评级，重点推荐泸州老窖、贵州茅台等公司。
（2）非银金融刘欣琦/高超推荐ST金瑞。公司16年完成五矿资本注入，同时新能源电池业务持续放量，带动业绩扭亏；17年年初完成150亿元配套募资，将为业绩持续高增长提供重要保障，维持17年-19年EPS预测0.64/0.83/1.07元，维持目标价19.2元，维持增持评级。
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