有人说，A股是有没有兔子先撒鹰，美股市场是不见兔子不撒鹰。A股市场散户多是由来已久的，自然抱怨的声音也就更多，为什么A股长熊，而美股长牛？
彩贝财经（icaibei）带大家简单梳理一下这背后的逻辑。
首先，俯瞰中美经济结构差异。美国拥有更为成熟的发展体系，自然已经度过了工业为王的时代，服务业是当前美国GDP的最大贡献者。
数据显示，服务业在中国GDP中占比52%，而在美国占比约82%。中国工业类行业GDP占比达34%，而美国仅13%，农林牧渔行业在GDP中占比为6%，而美国仅占0.9%。
其次，从市场的角度观察中美行业结构差异。从市值来看，截至上周，A 股中市值占比最高的前四个行业是银行（16.5%）、工业（16%）、原材料（10.6%）、信息技术（6.5%），美股中市值占比最高的四个行业分别为信息技术（24%）、医疗保健（13%）、工业（10%）、日常消费（8.3%）。
可以看到，A股中银行的净利润占比过高，而信息技术、日常消费、医疗保健等板块净利润占比同样远低于美国。
到底谁的估值高？
就目前而言，虽然A股整体估值低于美股，但大部分行业估值水平仍高于美股。
截至上周，标普500、道琼斯指数的PE分别为21倍、18倍，上证综指PE为15倍，整体来看A股估值比美股低。但从细分行业的估值PE来看，A股中大部分行业的估值仍高于美股，尤其是技术硬件与设备（A股41倍、美股17倍）、半导体（A股38倍、美股20倍）、生物制药（A股35倍、美股20倍）、软件服务（A股43倍、美股28倍）等板块。
之所以整体估值仍然较低，主要是因为银行、中石油、中石化等大盘股在上证A股总市值占比达29%，银行、能源板块在A股中市值占比大，而估值低，拉低了整体市盈率。
不过，A股中大部分行业不仅估值高于美股，好在净利润增速也普遍高于美股。对比中美各行业2016年净利润增速，A股中大部分行业净利润增速均高于美国。A股16年净利润增速领先的大部分是地产、消费品等板块,而美股净利润增速领先的行业则主要是新兴产业和金融板块。
对标龙头，哪些已经领先？哪些仍在追赶？
周期板块：国内石化、钢铁龙头市值规模与海外龙头相近，但有色、化工、建材龙头企业市值规模小于海外。除有色以外，国内周期行业龙头股估值更低，盈利能力更强。
消费板块：国内白酒、家电、家居龙头市值规模已经领先，服装、医药龙头市值规模较小。A股消费龙头已经与国际接轨，家电、汽车、服装行业存在龙头股估值折价。
科技板块：高估值对应高盈利，市值规模仍在追赶阶段。
金融板块：A股银行龙头股估值低、盈利能力强，券商、保险龙头股估值高于海外。地产板块：国内地产开发企业市值规模已超海外龙头，估值更低、盈利能力更强。
