据媒体日前披露，一项专门针对推进央企混改的大型基金项目正积极筹备中，该项基金的规模将至少达到千亿级别。
彩贝财经（公众号：icaibei）注意到，今年以来，国企改革进程已经明显提速。中国联通、中国“神电”等一系列具有破局意义的混改正式开启，也激发了二级市场追逐混改概念的新浪潮。大家自然也更关注后续到底哪些领域的混改会走在前面，哪些领域的混改将树立新的标杆？
混改新一批试点渐近
整体而言，国企混改的主题行情围绕“老主题、新事件”的投资思路。考虑到发改委给出的时间表，预计央企混改密集落地将集中在四季度，未来两个月各央企改革或将密集出台，相应公司层面的事件催化剂较多，主题催化剂和事件冲击能够持续。
电力：增量配售领域引入非公资本。七大领域中，涉及上市国企数量最多的行业为电力行业，从发电、输配电、售电三个细分板块出发，发电领域由于盈利能力下滑，难以吸引外来资本介入，以个案混改为主，而输配电领域，输配电价改革后利润核算可操作，便于引入多元资本，混改有望集中于增量配售领域。
石油+天然气：专业化并购重组为主。混改主要方式是通过资产重组等方式提升企业效率，2017年以来央企收购民营炼厂比较频繁。2017年5月底油气改革方案浮出水面，虽然目前“两桶油”未有较大混改动作，但油气改革方案中亦提及混改，推进专业化重组整合，后续下游销售板块及管道公司的混改预期较高。
铁路：推动优质资产资本化。2017年下半年以来，中铁总已先后向阿里、腾讯、一汽、东风、上汽、建设银行谋求战略合作，从目前已有所接触的战略投资者动向来看，铁路混改中的多元资本主要来自与铁路存在运输上下游合作企业、与铁路网形成“双网融合”的互联网巨头、提供铁路融资及资本运作的金融机构，整体看，在寻求经营效益提升的同时，也在探索推进优质资产的资本化。
民航：推进货运、物流整合。主要来自两方面：一是，引入战略投资者，加强资源协同，携程定增入股东航，国航早与国泰航空达成交叉持股；二是，货运子公司与物流企业的整合，此前已有东航物流混改引入快递物流公司持股，2017年4月国航发布公告提及，发改委同意集团公司进行航空货运物流混改。
电信：战投和员工持股为主。由于在电信领域三大运营商的市场竞争中，中国联通所处的地位最为弱势，混改动力相对较足，目前仅中国联通公布混改方案，中国移动和中国电信未有混改方面的较大动向。从目前联通选择战投的方向看，混改主要基于两方面考虑：一是，数据流量协同和业务创新合作；二是，布局物联网、CDN（内容分发网络）、系统集成等创新领域。
军工：深化院所改制和资产证券化。混改推进将主要集中在纯民品和竞争性强的领域，非核心军品领域引入混改仍需时间。从集团组织层面来看，主要为军工集团二级及以下企业。在改革方式上，军工企业主要采取资产证券化、员工持股等类型。在推进混改时，科研院所改制作为其市场化的前提也需逐步推进。
