券商股早盘集体活跃，成为护盘主力。媒体称，证监会主席刘士余9月23日赴中信证券调研并发表讲话，对该公司提出三点要求：一是要把去年的曲折、失误转化为财富；二是要勇于担当，成为资本市场的有力支持；三是要做行业的领头羊，有所为、有所不为。
在经历股灾、反腐、业绩腰斩、裁员等一系列风波后，券商今年日子并不好过。不过，在此次刘士余视察中信证券后，或预示其在股灾中受到的一系列重创终于被划上句号。那么，券商板块能迎来反弹吗？能否成为弱势行情中的护盘主力军。
券商板块四大利好隐现
首先，券商业绩最难时刻或已过去。虽然在弱市氛围中，券商股“最受伤”，上半年净利润同比全部出现下滑。不过，从8月看，券商业绩下滑明显收窄，华泰、招商等连续3月实现环比增长。同时，由于下半年同比基数较低，券商下半年业绩压力将有所缓和，券商基本面最差的阶段已经过去。
其次，估值具备一定的安全边际。在经历腰斩后，券商整体估值水平处于低位，其中，光大证券、东方证券股价创上市新低。统计显示，大型券商最新市净率在1.4倍至1.8倍左右，其中，中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券估值较低，具备买入价值。
再次，行业7成公司筹码集中。在股东持股变化上，券商股在二季度仍然获得了不同程度的认可，绝大部分公司出现筹码集中度提升的现象，据中报披露显示，有22家公司股东户数呈现下降趋势。
最后，受益深港通反复活跃。媒体称，深港通或将于11月14日或21日开通，深港通有利于吸引增量资金入市，助力资本市场对外开放进程，并有望增厚券商收入，提升券商板块估值水平。
深港通能刺激券商股大涨吗？
数据显示，2014年沪港通即将正式推出时，涨幅最大的就是券商板块，仅仅半年时间，券商指数涨幅高达43%，同期沪综指涨幅为16%，券商板块大幅跑赢指数，与此同时，国元证券、长江证券、东吴证券等多只股票股价近翻倍。
对于券商而言，深港通开通影响表现在两方面，一是加强资本市场对外开放，有利于资本市场长期健康发展，从而利好券商；二是拓展服务范围和收入来源。深港通将给券商带来更高的关注度，还将显著扩大证券公司的服务范围和客户来源。三是增加营收。港股佣金率明显高于A股，参与深港通的券商手续费收入和佣金收入有望大幅增长。
在多重利好催化下，券商板块望得到资金持续关注，不过，券商要复制沪港通期间牛市难度巨大。首先，沪港通是上轮牛市起点，带来的是成交量的剧增，券商佣金收入也水涨船高，券商可谓躺着赚钱。其次，上轮牛市把杠杆用到了极限，无论是线下配资，还是两融，都是历史天量，这也刺激了券商的是收入，此外，券商自营盘在牛市中也赚得盆满钵满。总之，券商是个典型的周期性行业，三年不开张，开张吃三年。
现在的券商板块，无疑像个大病初愈的病人，需要的“静养”，而不是打激素。所以，深港通对券商板块是利好，但刺激有限。
机构观点
华融证券认为，深港通和沪伦通渐行渐近，叠加MSCI新指数将纳入部分A股，外资投资A股的渠道有望在未来增加，而且股市活跃，吸引增量资金入市，助力资本市场对外开放进程，有望增厚券商佣金收入，催化券商板块估值提升。
东兴证券认为，随着深港通的开通，以及未来沪伦通、A股纳入MSCI等政策利好逐一兑现，这将为国内券商带来巨大的发展机会。
个股方面，平安证券建议关注三类公司：一类是流通市值较小的如东兴证券、国投安信、东方证券、西部证券等具有较高弹性的上市券商；二是如东吴证券、中信证券等估值已近历史最低值的上市券商；三是华声股份、宝硕股份、哈投股份等拟收购证券公司的券商影子股。
广发证券建议关注事件驱动、优质低估值券商：一、定增等事件，国金证券、东方证券、国元证券。二、优质低估值，东吴证券、华泰证券、海通证券、光大证券。
券商投资要点
从上市券商来看，券商股虽属于同一板块，但个股之间估值差别却比较大。概括来说，通过IPO上市的券商估值普遍高，由于流通盘小，这些股票具有较好的价格弹性，可操作性强，往往成为资金追逐的对象。
相对于其他行业来说，券商股的业绩与股票市场的走势高度相关，只要市场翻转，券商股的业绩急剧提高，券商股必然大涨，反之亦然。
在投资券商股方面，投资者一直面临着买“大券商”还是买“小券商”的取舍，流通盘较大的券商股，估值往往低于板块平均水平，被认为更具备安全边际，但股价弹性相对较小，难以赚取到较大规模的绝对收益。而流通盘小的券商股，尽管估值水平较高，但具有较好的波动性和价格弹性，可操作性强。市场翻转时，尽管小盘券商股估值水平高，但资金追逐强烈，股价涨幅较大。至于怎么选，得看投资者风险偏好。
概念股一览
广发证券：公司为首家发布机器人投资顾问券商。其自主开发的贝塔牛机器人投顾系统，填补了大众客户投顾服务的空白，并申请了专利3项，其中1项实用型专利已获得。智能化、自动化业务模式将有效降低运营成本，同时提高业务效率。未来将逐渐从单一的经纪业务向综合性业务转型。
国元证券：从发展来看，国元证券积极推进互联网金融布局，全面上线国元E城，优化完善“金数据”，传统经纪业务互联网化转型加快。方正证券指出，公司2016年上半年业绩表现平稳，其中经纪业务稳中有进，积极推进互联网金融战略；投行业务、信用业务收入占比提升，投行业务进步明显，信用业务维持相对优势地位。
东吴证券：公司已构建成立了金融集团化架构，母公司拥有证券业务全牌照，旗下子公司东吴基金、东吴期货、东吴创投、东吴创新资本等均衡发展。据披露，2016年上半年，公司完成股、债主承销金额366.9亿元，同比增长53.6%。分析认为，公司作为苏州市政府的投融资顾问单位，将充分受益于苏州根据地的区位发展优势。
华泰证券：公司经纪业务定位“以交易为入口，打造财富管理生态圈”，以用户为中心调整组织架构，通过分层管理，形成营销和服务闭环。公司的“涨乐财富通”APP 是业内活跃度最高的券商APP。此外，公司曾公告子公司华泰国际金融拟出资7.8亿美元收购美国第三大资产管理项目平台公司 AssetMark。收购完成后有助于华泰证券向财富管理方向实现转型。
