央行数据显示，中国10月外汇储备3.121万亿美元，环比减少457亿美元，为连续第四个月缩水，也是今年1月以来最大跌幅，规模跌至逾5年以来新低。此前，彭博预估中国外汇中值3.13万亿美元，显然，本月跌幅超出市场预期。
业内表示，外储“四连缩”背后，是人民币贬值，美元升值，央行维稳汇率、资本外流等多重因素共振的结果。在美联储加息信号明显，但国内抑制房地产泡沫的关键时期，保楼市还是汇市变成了单选选择，对央妈而言，更大的可能是实施汇市干预，只不过，在3万亿美金外储“底线”方针下，靠牺牲外储来维稳汇率，大央行还能抗多久？
今年以来，我国外汇储备一个月比一个月“缩水”，在6月短暂回春后，7月又重回下降通道，至今已连跌四月，令人感到不安的是，以前每个月均减少200亿美元左右，10月却猛增至457亿美元，减幅几乎翻倍。
四大因素致10月外储猛降
首先，人民币持续贬值冲击外汇储备。数据显示，在岸人民币10月兑美元下跌1.53%，月度贬值幅度创去年8月汇改以来新高。与此同时，美元对非美货币10月大幅走强，美元指数10月上涨3.12%，创年内最大月度涨幅，这给以美元计价的外汇储备构成估值下行压力。
其次，估值损耗是外储规模减少一个重要因素。由于非美货币在中国外汇储备占三成左右，而10月份美元兑非美货币升值大约3%，就此估算，估值因素将导致外储缩水两百至三百亿美元。
再次，央行维稳消耗外汇储备。随着美国大选，美联储加息等不确定性事件临近，央行维稳汇率意愿增强，业内预测，过去几周人民币之所以能够相对有序地贬值，是因为中国央行的大举汇市干预，目的是为阻止资本外流。
最后，随着人民币加入SDR正式生效，人民币国际化正式开启，美元储备的战略性意义缩小。从数据可知，截至10月末，中国黄金储备5924万盎司，10月增持约4吨，为连续5个月增持黄金储备。也就是说，中国显然减少的美元外汇不分变成外币和贵金属了。
中国外汇储备2年减少28%
中国外汇储备自2014年6月达到3.99万亿美元峰值后，至今近30个月，仅有5个月实现正增长，其余皆为下降，截至今年10月，外储累积下跌了8726亿美元，跌幅达到28%。
仅2015年，中国外储减少高达5000多亿美金，其中去年12月在美联储加息冲击下，外储创下骤降1079亿美元的单月降幅，创下6年以来最高纪录。
整体上看，外汇市场和其他金融市场对人民币贬值的耐受度有提升；需等候外汇占款和结售汇数据来对当月资本流动形势做更多判断，从9月数据看，外币存款的增加说明外贸顺差仍带来外汇收入的增加，但企业可能仍在等候结汇时机。
整体来看，10月外汇储备下降幅仍超出市场预期，显示资本项下的资金流出有所扩大，考虑到美联储加息以及每年1月居民换汇增加的季节性因素，需警惕年底外储风险的加剧。
从9月数据看，外币存款的增加说明外贸顺差仍带来外汇收入的增加，但企业可能仍在等候结汇时机。如果外汇数据逼近3万亿美元的心理关口，市场可能会开始紧张，这或许会更市场带来麻烦。
券商点评外储下降
国泰君安评10月外储数据称，10月美元计价和SDR计价外储再次出现背离，美元计价减少457亿美元，SDR计价增加30亿SDR。美元计价出现大幅减少主要原因是估值效应，估值效应造成10月外储储备减少约300—400亿美元，剔除估值效应后仅小幅减少。10月人民币对美元贬值加快，但对一篮子货币稳中有升，资本外流并未恶化。
招商证券宏观经济研究主管谢亚轩在采访中说，10月外汇储备下降457亿美元，剔除汇率折算因素后的实际降幅可能略大于上月水平，这与当月人民币加速贬值、市场活跃度加大有关。
谢亚轩表示，整体上看，外汇市场和其他金融市场对人民币贬值的耐受度有提升，需等候外汇占款和结售汇数据来对当月资本流动形势做更多判断。
对于中国外储而言，最大的扰动因素人民币贬值或渐渐停息，业内预计，在在美国大选和加息尘埃落定后，美元年内可能由强转弱，到那时候，人民币将更趋于平稳，这无疑对中国外汇储备有利，短期来看，3万亿是个很敏感的数字，只要在3万亿之上，市场恐慌并不存在。
