文/飞笛资讯研究员 李双良
以下内容来自于飞笛资讯产品：风口策略
4月中旬以来，A股市场接连出现下跌，甚至出现次新股破发、不少个股股价已低于上次沪指2638点时的价位的情形，在市场对监管预期不明朗，叠加流动性紧张的背景下，市场情绪一度陷入低谷，但令人惊喜的是，产业资本却在这时期展开了密集的增持，这被视为“A股见底”的信号，A股市场是否已经处于底部还待验证，但投资人气低迷之际的这一波“增持潮”着实为市场增加了不少人气。
Wind资讯数据统计显示，近一个月以来（4月10日-5月9日），两市共有181家上市公司获重要股东（包括重要法人股东、高管及其关联人）净增持，即整体增持量大于减持量，净增持股份数合计超过10亿股。
（数据来源：同花顺）
行业分布方面，地产、传媒、有色和机械四大行业合计净增持额占总净增持额的55.5%。其中房地产行业被增持规模最大，与之相对应的是该行业许多个股股价已调整到历史低位，今年以来*ST匹凸、莱茵体育下跌均25%；世纪星源和河河股份下跌近20%；蓝光发展跌幅也在10%以上。
（数据来源：Wind资讯，4月10日-5月9日数据）
增持动机几何？
大股东增持的动机，不外乎以下几种：认为上市公司股价已处于合理投资区间，选择恰当的时机进场；提振投资者信心，表达管理层对公司未来经营业绩的信心；有再融资需求的公司逢低增持以保障再融资顺利进行；大股东想提高控制权，通过大量收购流通股以增加其谈判筹码；股权质押压力下股价维稳的需要等，从目前来看，基本上述动机都能找到相关事实来印证。
例如，5月8日，董明珠通过竞价交易增持格力电器股票3万股，成交均价31.76元/股，投入约95万元，这也是董明珠自2014年开始增持格力电器股票以来的第31次增持，不少市场人士认为，董小姐这一举动，一来是出于对格力电器的长期看好，二来也是也是为了增强管理层的控制权。
再如，出于避免公司股东股权质押出现风险，股东只能通过大手笔增持以“自救”。一些进行了股权质押的公司，如果股价持续下跌可能会引发被平仓的危险，为了避免这种风险，股东会选择通过股权质押和二级市场增持来化解风险。但不可否认，这种动机的增持也的确释放出了积极信号，提振了市场信心。
另外，格外值得注意的是，A股的这轮调整是由金融监管、去杠杆引起的，随着金融监管、货币政策取向预期的逐步明朗，A股的此轮调整或许也很快就会调整到位，这种情况下，结合公司业绩和股东增持动作综合来看公司未来的股价走势是更为行之有效的方法。
是否释放出某种信号？
历史数据显示，增持高潮的到来往往预示着市场底部或者阶段底部正在构筑。回顾最近几年，A股市场曾经在2015年7月和2016年3月出现两次较为密集的增持潮。其中2015年7月，重要股东增持股份总量达到45亿股，增持金额高达642亿元，创历史之最。当时恰逢股灾，包括国资委旗下的央企、国企在内的大规模增持有着被动配合管理层维护股价的意味，在此之后，股指在短期内得到维稳，但市场进一步探底的命运却还是没能被改写。2016年年初，A股市场还沉浸在“熔断风波”的阴霾中，到了3月份，掀起了不小规模的重要股东增持潮，据同花顺统计数据，3月份至4月5日，A股总计有140家上市公司获重要股东增持，变动部分参考市值达52.7亿元，其中有9家上市公司单次获重要股东增持的金额超过1亿元，在此之后，市场在波动中逐渐回升至3000点以上。
截止目前，宣布增持的上市公司数量尚不及前两次，但加入增持行列的公司有望还会新增，为市场进一步注入信心，但目前究竟是否已处于“阶段性底部”，市场上各方意见不一。
对于后市，申万宏源认为，当前位置并不具备反转行情的条件，最好的建仓时点是在2850点之下。
而国泰君安证券认为，市场正在通过震荡的方式寻找新的底部区域，“A股在调整之后，部分上市公司已经进入到了价值投资的区间。”
兴业证券首席策略分析师王德伦则指出，短期市场可能出现反弹，但并非是触底之后的反转，而是下跌趋势中风险偏好修复带来的交易窗口，看着热闹赚钱难。一旦风险偏好的推动力减弱，反弹也将难以持续。
海通证券分析师姜超对未来A股走势相对乐观，其表示虽然不知道风险偏好什么时候能够修复，但是目前处于底部区域，对未来不需要那么悲观。
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