文/飞笛资讯研究员 张艺新
一、MSCI 指数是什么
MSCI指数（或称明晟指数）由美国指数编制公司摩根士丹利资本国际公司编制，全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准，是一个重要的国际基准指数。一国股票如果纳入MSCI指数，那就表示会被MSCI背后的大量ETF指数基金跟踪。此前，中国A股纳入MSCI已有三次尝试。
二、A股加入MSCI历程
2013年，A股首次入选MSCI“潜在升级市场观察的名单”。
2014年，A股初次闯关MSCI失败。
2015年，A股再次闯关MSCI失败，MSCI提出问题：QFII和RQFII额度分配流程，资本流动限制以及收益权属界定等善待改善。
2016年6月，A股三次闯关MSCI失败，MSCI提出问题：QFII资本赎回限制，推出A股对冲产品须审批，大面积停牌问题。
2017年6月，A股将第四次闯关MSCI。
三、入选MSCI对A股的影响
若此次A股能成功入选MSCI，带来影响主要是流动性方面。简单来说，A股纳入MSCI指数相当于进入一个国际金融产品大卖场，直接面对国际上的投资机构，吸引国际资金流入，带来增量资金。
那增量资金有多少？
据瑞银测算，一旦纳入，估计将有80-100亿美元追踪新兴市指数的资金被动流入A股。而据国金证券研究报告指出，若A股入摩成功，初始纳入5%时，MSCI新兴市场、亚洲（除日本）市场、全球市场、中国指数共将为A股带来增量规模约117亿美元，约合人民币796亿。
综合来看，若此次A股能成功入选MSCI，A股将在短期内迎来约百亿美元的增量资金。但对A股这个日成交额达到700亿美元，总市值约为8万亿美元的庞然大物来说，比起短期带来的一股清流，长期的受益可能更加显著。
本次入选MSCI的可能性
目前境外投资者购买A股股票主要有三种方式，直接通过合格境外机构投资者(QFII)机制或者人民币合格境外机构投资者(RQFII)这两种机制购买，或者通过沪深港通的互联互通渠道。
在之前旧方案中，MSCI将A股纳入其指数的提议是基于QFII/RQFII框架这在一定程度上限制了流动性，加上推出A股对冲产品须审批，大面积停牌问题，16年A股闯关MSCI失败。
但MSCI在今年三月提出一个新方案，不通过以往的QFII机制而是通过互联互通渠道配置A股，新方案与旧方案相比，只纳入可以通过沪股通和深股通买卖的大盘股，剔除了两地联合上市的公司中对应H股已是MSCI中国指数成份股的A股，以及停牌超过50天的股票，原来的448只股票缩减为169只。新方案规避了QFII机制赎回限制带来的问题，很大程度上消除了外资机构对于A股流动性上的担忧，加上中国金融市场环境的改善，大规模停牌事件显著减少，新方案通过的可能性总体上比较大。
四、MSCI初选169股名单
何时何地公布结果
MSCI将于北京时间6月21日公布A股是否纳入MSCI，并在当天上午4：30点后上传至MSCI网站。
