文/财经杂坛（微信公众号caijingzt）
想象一下，年轻漂亮的芭比娃娃嫁给生猛的变形金刚，是不是最佳组合？
别管家长们愿不愿意，分别以芭比和变形金刚为代表的美国美泰公司和美国孩之宝或许要成为一家人了。有意思的是，这两家公司都有报道称是全球最大玩具公司。
近日，美国媒体报道称，孩之宝并购美泰的谈判或再次重启。虽然消息也称目前交易的条件尚未确定，交易也可能不会发生，不过资本市场对这两家市场上最大的玩具制造商的合并表达了认可。在传闻传出后即11月10日，美泰股价盘后上涨超过24%，孩之宝股价上涨约3%。
孩之宝的官方称谓是一家世界级的品牌娱乐公司,旨在为全球儿童和家庭提供全方位沉浸式的娱乐体验。而美泰则宣传是全球最大的玩具公司，但美泰的总市值还不到50亿美元。
事实上，市场早有美泰与孩子宝合并传闻。2016年，美国就有媒体报道称两家公司一直时断时续地进行着谈判，而美泰公司的股价今年以来下降了过一半，这对于孩之宝会是一个更好的机会。
今年4月，孩之宝发布了 2017 年第一季度的财报，营收同比增长 2% 到 8.5 亿美元，比上周美泰公布的 7.36 亿美元要高出不少，而且这也是自 2000 年来孩之宝第一次营收超过美泰。
自从从美泰那里抢来了迪士尼公主系列和冰雪奇缘系列之后，孩之宝的营收一直不断上涨，今年《美女与野兽》电影的上映让贝儿的玩具“卖得很好”。不过，因为星球大战和漫威今年的电影还没上映，合伙品牌（Partner Brand）的营收同比下降了 18%。
除此以外，孩之宝的游戏部门（Gaming）营收同比上涨了 10% 到 2.53 亿美元，这个部门大约占到了孩之宝总净营收 30%。除了一直卖得很好的大富翁（Monopoly）以外，孩之宝还强调他们推出的TOILET TROUBLE、SPEAK OUT 等新玩具和电子游戏销量很不错。
最有意思的是，孩子宝早在2003年就曾在女孩玩具市场试水，但因为变形金刚等男孩玩具太过显眼，使得它的女孩玩具少有人提及。
2012年，孩子宝重新推出下架长达十多年之久的女孩玩具品牌小马宝莉和菲比小精灵，反响不错。2013年，孩之宝女孩玩具部门收入实现26%的增长，与2003年相比翻了三番并首次实现收入破10亿美元大关。此外，公司为锁定活跃的年轻女性群，花费两年时间研发并不断扩展以《饥饿游戏》女主人公使用的弓箭为原型的Nerf Rebelle系列。
美泰自然不甘落后。美泰为芭比创造新的形象——为阿拉巴马州立大学、奥本大学、阿肯色州立大学和路易斯安那州立大学分别设计了两款一黑一白的啦啦队长芭比；为癌症儿童设计了光头芭比。
与此同时，美泰还推出了“怪物高中”和“美国女孩”两款新形象的女孩玩偶。芭比端庄的形象已渐渐不能迎合年轻女孩的审美，美泰需要新的玩偶来满足“新女孩”的需求。近期，美泰还收购了世界第二大建筑玩具制造商——加拿大美佳玩具公司。
但没想到，就在这两大巨头互掐之时，一股新的玩具力量也开始冲击传统玩具行业。丹麦主打积木玩具的乐高进入2010年后快速发展，并在全球掀起了一股建筑玩具的热潮。今年上半年，乐高更是凭借《乐高大电影》系列产品，收入增长11%，利润大有赶超美泰、孩之宝之势，成为全球第一玩具制造商的又一个有力竞争者。
更让两家玩具巨头头疼的是，来自行业外的冲击。iPad的出现和手游的兴起，吸引了孩子的目光。对于他们来说，传统玩具已渐渐失去了吸引力。比如，腾讯2016年移动游戏收入384亿元，其中绝大部分来自“王者荣耀”游戏。
说到这里不得不提一下，孩子宝和美泰的一大软肋——未深耕中国市场。自 1980 年代用动画片普及了变形金刚之后，孩之宝在中国似乎就没什么作为了。除了变形金刚，孩之宝近几年在欧美市场一个知名的品牌是小马宝莉，它是拿来试图与芭比娃娃抗衡的一个品牌，其衍生动画从 2010 年至今已播出了五季，但这一切在中国都默默无闻。直到2016年，孩之宝才把它的画册介绍到了中国市场。
美泰也好不到哪儿去。泰旗下另外两个核心的玩具品牌美国女孩和风火轮也基本上停留在本土市场。比如“美国女孩” 2014 年才在加拿大开出两家分店，这是该品牌首次向国外市场进军。尽管 5 年前美泰就意识到应该要开拓海外市场，但效果并不明显。2015 年，美国市场的营收仍然占据了 58% 。
业内人士表示，即便孩子宝宇美泰合并，面对玩具市场的新形势，如果不能及时调整战略，重心往亚太地区倾斜，再拿出一些新面孔且深受孩子们喜欢的玩具，未来对于这些玩具巨头来讲，日子肯定不会好过。
