国家统计局今日（6月14日）公布5月宏观经济数据数据。这些数据透露什么信号？机构研究大咖如何解读？
数据显示，5月规模以上工业增加值同比6.5%，预期6.4%，前值6.5%；1-5月份，全国固定资产投资203718亿元，同比增长8.6%。1-5月份，全国房地产开发投资同比名义增长8.8%，增速比1-4月份回落0.5个百分点。1-5月民间固定资产投资124329亿元，同比名义增长6.8%。5月社会消费品零售总额同比10.7%，预期10.7%，前值10.7%。
国家信息中心：5月份经济整体走势重归平稳
①中国国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁表示，应该说5月份工业增加值能稳定在6.5%是相当不错的，较4月份明显回落的态势5月份工业增速稳定，加之前两日公布的贸易数据好于预期，均支撑5月份经济整体走势重归平稳；
②5月份的消费也保持平稳，而前五个月投资增速虽小幅回落，但仍保持在8.6%，整体经济数据都不错，二季度中国GDP增幅可保持在6.8%左右，只是房地产开发投资增速持续放缓，金融，服务业的增速亦呈放缓态势，估计下半年经济会呈增速放缓的态势
中国国际经济交流中心：估计上半年整体经济保持平稳
①中国国际经济交流中心研究员王军表示，5月工业增加值增长超过预期，需求方面消费保持平稳，而出口则是超过预期，对经济的正面拉动作用明显增加，都支持了上半年经济的平稳；估计上半年整体经济都会保持平稳态势；
②但投资仍在持续下降，前五个月新开工项目总投资-5.6%，虽然制造业投资相对平稳，但房地产开发投资和销售额增幅一直在持续下降，对经济的后续影响会逐渐显现，从PMI的先行指标看亦是向下的趋势，估计下半年经济会呈放缓回落态势
申万宏源：中国经济总体延续稳势，前三季度增长无忧
申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，中国经济总体上延续稳势，工业增长6.5%略有回升，可能和工作日、前期异常冲击减缓有关；
①结构上值得关注，房地产从销售面积、投资来讲还是保持较强的态势；
②假如这种格局能延续的话，二季度经济在6.7%问题不大；全年可能也会保持在6.7%的水平；前三季度增长无忧；
③政策上还是要静观其变，当前要妥善处理好严监管、防风险、稳增长的关系，现在增长没问题，但要未雨绸缪，假如将来增长有问题，要有政策应对
华宝信托：5月工业好于预期，中国经济有一定韧性
华宝信托宏观分析师聂文表示，中国5月工业好于预期，消费持平，需求端的回落没有市场预期的那么大，经济有一定韧性；
①投资回落较大，主要受房地产和基建投资拖累，政府比较鼓励的第三产业，估计还是会持续增长，房地产政府希望进一步控制；
②基建投资方面，5月财政收入增速进一步下降，下半年也可能继续通过减税来支持经济，这对财政支出、基建投资有影响；
③5月数据显示经济下滑幅度小于预期，也在管理层容忍范围内，对需求端政策不会刺激。
海通姜超：经济走势分化，仍处减速中盘整
①工业增速持平。5月工业增加值同比增速6.5%，较4月持平，印证5月全国制造业PMI走平、发电量增速略降。需求、价格均见顶回落，而库存周期步入尾声，企业盈利增速放缓而库存堆积，令工业生产缓慢下滑。
②投资增速回落。5月固定资产投资增速7.9%，较4月继续小幅回落。
③地产需求降温。5月地产销量同比增速10.2%，较4月略反弹，但仍远低于1季度的19.5%。新一轮楼市调控政策，尤其房贷利率回升，令地产需求持续低迷。金融去杠杆背景下地产融资受限，令5月土地购置面积增速大跌转负，并拖累新开工面积增速小幅下滑。
④消费缓中趋降。5月社消零售名义、实际、限额以上零售同比增速分别为10.7%、9.5%和9.2%，较4月有平有降。必需消费品增速依然涨跌互现，可选消费品涨少跌多，其中汽车、家电反弹，但石油及制品、通讯器材、家具和建材均回落。
⑤经济走势分化。5月经济走势分化，外需改善内需走弱，生产整体持平，仍处减速中的盘整。而6月上旬主要城市地产销量降幅收窄，发电耗煤增速回升至15%，指向6月经济起步尚稳健。
招商银行：5月宏观数据印证中国经济好于预期
招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示，5月宏观数据再次印证经济没有大家预期的那么弱，我们可能不会经历一个典型意义上的拐点；
①固定资产投资中，基建和房地产增速均有所回落，制造业投资逆势反弹；
②房地产整体继续走弱，投资在经历连续4个月加速后终于出现回落，新开工面积也有所下滑，但销售增速降幅显着放缓；5月同比出现了一定程度的企稳，预计地产业将继续维持温和降温的局面，不会出现硬着陆；
③由于宏观经济难以见到断崖式的典型拐点，经济仍保持相对景气，未来经济回落也会更加温和。
方正宏观任泽平：5月生产平消费旺地产降 经济二次探底
工业生产平稳，但房地产销售、货币金融条件等先行指标回落，经济已经开始二次探底，从再通胀到再通缩。其中，房地产基建投资下滑，制造业投资和出口回升，消费仍旺盛。经济处在库存周期、房地产周期和金融杠杆周期的下行期，和出口、产能周期的底部复苏期，预计调整到2018年下半年。
债市开始具备配置价值，等待货币政策转向。2016年初-2017年1季度企业盈利改善而货币逐步收紧，2017年下半年以后企业盈利将逐步下滑而货币宽松和改革重启预期将升温，股市将继续震荡分化。房地产将调整到2018年下半年。
九州证券全球首席经济学家邓海清：经济二次探底被证伪 债市进先苦后甜下半场
九州证券全球首席经济学家邓海清表示，5月经济数据显示经济“二次探底”被证伪，但无碍债市步入“先苦后甜”下半场。
邓海清认为，5月规模以上工业增加值同比6.5%，略好于市场预期，且1-5月工业增加值6.7%，比2016年全年6%的水平上台阶。5月工业增加值的走稳向好，以及2017年以来工业增加值的“上台阶”，反映出中国经济走势良好，再次验证经济L型拐点已过，经济“二次探底”的观点并不成立。
邓海清认为，1-5月房地产投资增速下滑，主要还是在于2016年10月、2017年3月的房地产严调控政策，房地产价格的下滑逐渐向房地产投资传导，从而拖累了房地产投资增速，目前一二线城市确实出现了房价环比下跌的情况。但是，一方面，由于目前房地产投资增速并未断崖式下跌，1-5月同比8.8%，也远高于去年的6.9%；另一方面，目前三四线城市房价走势依然向好，再加上房地产调控从供给侧出发，增加土地供给，可能房价下跌向房地产投资增速的传导并不会太严重。
关于货币政策，邓海清认为，货币政策将大概率“不松不紧”，一方面，5月工业增加值数据、PMI数据、进出口数据都出现一定超预期的情况，再次印证中国经济的不断走好，经济的走好将使得央行不存在放松货币政策维稳经济的理由；另一方面，目前由于金融严监管政策对金融市场形成一定的影响，如果央行再收紧货币政策，将会引发金融市场动荡，为避免出现为防范风险而发生的风险，对冲监管层的严监管政策，央行货币政策将不会进一步收紧，5月12日央行一季度货币政策执行报告即是最好的佐证，监管协调进入2.0时代。
摩根士丹利：中国经济温和可控，外需改善因素积极
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，虽然相对于一季度，二季度中国经济增速明显放缓，但依然是温和可控；外需改善的因素依然积极；
①国内需求整体依然温和可控，制造业投资和基建投资大体平稳，居民消费稳健；
②监管层在金融去杠杆过程中特别关注对实体经济的潜在负面影响；因此虽然近期流动性出现季节性紧张，但对实体经济整体冲击不是很大；
③年内中国经济在供给侧改革的大框架下，伴随着货币政策回归中性立场，以及结构性改革的逐步推进，经济增速可能会继续放缓，但整体节奏是温和可控。
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