天星资本已投企业新道科技近日公布2016年年报。报告显示，公司2016 年收入2.79 亿元，同比增长21.95%；营业利润0.51 亿元，同比增长11.56%；归母净利润0.71 亿元，同比增长38.66%；扣非净利润0.70 亿元，同比增长47.63%；股本1.8 亿对应EPS 为0.44 元。
其中，新道科技针对经管类专业院校的教育软件产品业务实现约32%的快速增长。公司2016 年教育软件产品业务（V 系、S 系和E 系）收入2.52 亿元，同比增长31.54%，收入占比90%。
同时，其毛利率水平维持高位，净利率稳步提升。公司2016 年毛利率91%，同比提升1.35pct；毛利率的增加主要是因为公司加强产品成本管理，成本率较低的V系产品收入占比提高。
新道科技长期扎根经管类职业教育，服务中国教育事业，服务中国产业发展，领先优势明显。公司较早开始从事职业教育经管类实践教学软件开发和课程内容研发，建立了较强的品牌认知度和良好的业界口碑。并且公司秉承着加速互联网业务发展布局，致力成为“最具成长性的科技教育公司”的发展战略，已将“互联网+教育＋就业”的新生态闭环初步打造形成。
基于以上原因，中信证券将新道科技17-19 年净利润预测上调为0.93、1.26 和1.69 亿元，CAGR 为31%。考虑到公司股本从1 亿增加到1.8 亿，中信证券将公司2017-18年EPS 预测调整为0.52/0.70 元，新增2019 年EPS 预测0.94 元。新道科技作为创新层公司，当前股价8.29 元对应2017 年PE 为16x。中信证券将新道科技目标价由11.00 元调整为13.00 元（对应26x 的2017 年PE 和23 亿元目标市值），维持“买入”评级。
