在外汇交易领域，有的交易者喜欢用技术分析来判断市场走势，有的交易者则倾向于用基本面分析来分析决策。基本面分析主要着重于研究基本经济环境的变化和汇率变化的关系，研究某些经济因素的改变会如何影响汇率的走势。
在对市场的基本面分析中，市场情绪是一个重要的分析要素，是基本面分析不可或缺的重要组成部分，相比于很多重要的经济指标，市场情绪对市场走势的影响更大。
市场情绪的形成是交易者心理效应的共同作用结果，当重大新闻事件发生时，市场情绪会直接影响汇率的走势和波动性。
对市场情绪有一个全面充分的认知，对预测市场趋势有非常大的帮助，对于交易者来说，学会分析市场情绪是十分有用的。
为什么经济指标会影响市场情绪？
很多基本面分析派交易者会关注一些重要的经济数据（经济指标）和一些重大的政治经济事件，因为这都会对货币汇率产生影响，甚至会决定某一货币对未来几个月或者几年的总体走势。
交易者的集体决策行为反映了市场情绪的变化，市场情绪就是由市场上各种心理因素驱动而形成的。众多的心理因素共同构成了市场情绪，并通过交易者的决策行为反应在汇率走势上。
一般而言，如果某一国家的经济发展强劲，远远高于其他国家，那么市场就会对该国抱有积极的投资情绪，也会对该国的货币持有积极态度，正因如此，市场的乐观情绪便会驱动投资者买入持有该国货币，该国货币的需求量增加，币值也会相应上升，即该国货币升值。从另一方面来说，当一国经济状况持续恶化，投资者对该国就会抱有悲观态度，并会抛售该国的货币，该国货币供应增加，币值就会下跌。
一国的经济状况会通过各种经济指标反映出来，如GDP、贸易帐、失业率、PMI、消费者信心指数，商业前景指数等等。
交易者如何分析市场情绪？
交易者分析市场情绪最常见的方式是分析各个货币对的持仓报告，它可以反映出各个货币对的动态持仓情况，交易者可以根据各货币的持仓变化而判断市场对某一货币是抱有乐观情绪还是悲观情绪。
例如：当前的持仓报告显示，交易者在上一日增持了900标准手欧元/美元多单，另外增持了100标准手欧元/美元空单，这就意味着，市场上目前看涨欧元/美元的概率达到90%，而看空欧元/美元的概率仅10%。因而，市场目前对欧元/美元的主流情绪是看涨。
美国商品期货委员会发布的“CFTC持仓报告”是目前最常用的持仓报告。由于外汇市场是一个分散式的场外交易市场，没有设立某一个交易所进行所有外汇交易的集中结算，所以外汇市场上的交易数据也都是不完整的，但CFTC持仓报告相对来说还是可以代表市场的总体情绪的。
CFTC 第一次公布持仓报告 (Commitments of Traders，缩写为 COT) 是在 1962 年 6 月 30 日，共包括 13 种农产品的持仓数据。当时的做法是每月 11 日或 12 日公布上个月的数据。
在随后几年中，为了进一步公开期货市场交易信息，CFTC 采取了多种途径来提高持仓数据的发布效果。首先是增加发布频率－1990 年开始在每个月的月中和月末发布一次数据；1992年开始每两周公布一次；2000 年开始则是每周公布一次持仓报告。其次是提高公布速度－从数据截至日后的第六个交易日（1990 年）提前到数据截至日后的第三个交易日（1992 年）。第三是丰富持仓报告的内容－增加每一类交易者的数量、集中比率（70 年代初）、期权头寸数据（1995 年）等。最后，持仓报告的发布渠道也不断拓宽－从最初的订阅邮寄发展到后来的收费电子版（1993 年）和免费网络浏览（1995 年）。
目前，CFTC 于美国东部时间每周五 15:30 公布当周二的持仓数据。持仓报告分为“期货”(Futures-Only) 和“期货与期权”(Futures-and-Options) 两种。通常所说的持仓报告是指前者，当然，了解期权头寸的变化情况也有助于我们追踪和分析基金动向。
上面所说的“期货”和“期货与期权”两类持仓报告，其格式又可分为“简短”(short format) 和“详细”(long format) 两种。“简短”格式将未平仓合约分为“可报告”(reportable) 和“非报告”(nonreportable)。“详细”格式在前者基础上增加了头寸集中程度（4 个和 8 个最大的交易商）。
“可报告”头寸包括“商业”(commercial) 和“非商业”(non-commercial)、套利、与前次报告相比的增减变化、各类持仓所占比例、交易商数量等。 一般认为非商业头寸是基金持仓；商业头寸则与金矿、现货商有关，有套期保值倾向。
CFTC报告包含各主要货币对（各主流货币对美元）的期货合约持仓头寸变化，也有一些非主流直盘货币对和交叉盘货币对的期货合约头寸变化，交易者可以通过分析各货币头寸的变化，预测市场的方向。
除了CFTC报告之外，各大型机构经纪商的交易数据也可以反应市场情绪，交易数据可看出交易者正在买入或卖出哪些货币，从而推断出市场对某一货币抱有怎样的态度。
另外，正如前文中提到的一样，各主要经济体的经济调查报告也会引起市场情绪的变化，当新闻报道某经济体的经济状况意外好于预期或者意外差于预期时，外汇市场也会剧烈波动。
如何利用市场情绪交易？
外汇交易者利用市场情绪交易最常见的方法是利用极端情绪反转的情况进行交易，市场极端情绪是指市场处于一种极端的看涨情绪，或者极端的看跌情绪，这种情绪往往是不可持续的，很有可能会出现情绪反转。市场极端情绪在持仓报告上反映出来就是净多（净空）持仓头寸处于一个非常高的水平，由于净多/空头寸规模过大，投资者会认为市场太过“拥挤”，同方向头寸不太可能继续增加，因而市场情绪可能会开始反转，汇率也可能开始出现逆转。
还需提醒的一点是，两国利差（利率之差）的变化会对货币对产生显著影响，当A国的利率高于B国时，意味着A国货币的收益率高于B国货币，这样投资者就会卖出B国货币，买入A国货币，以获取更高收益，从而促使A国货币对B国货币升值。当A国的利率再次提升，而B国利率不变时，A国货币的吸引力再次增强，A国货币进一步升值；当A国利率下调，而B国利率不变时，A国货币的吸引力就会下降，A国货币会贬值。当然，当一国利率处于一个极端高或者极端低的情况时，市场也会认为利率过高或过低，利率可能反转，该国货币的汇率也可能出现反转。
市场有句名言：买预期卖事实。市场价格往往反映的是预期，即投资者对未来市场的心理预期。预期不仅包含对一国经济前景的预期，还包括对该国利率的预期，政府政策的预期，央行货币政策的预期或某一重大政治事件的预期等等，如在英国脱欧公投之前，市场就对公投脱欧成功产生预期，从而打压英镑一路下跌。
投机者情绪指标（SSI）
投机者情绪指标（SSI）是经纪商福汇FXCM编制的一个指标，每日更新两次，该指标用来实时反映交易者的投机情绪。该指标显示的是该经纪商平台上的交易者对于某货币对的净头寸情况。
当某一货币对的SSI指标为负值时，说明该货币对看空力量大于看多力量；当某一货币对的SSI指标为正值时，说明该货币对看空力量小于看多力量。如为欧元/美元的SSI显示为-4.5时，意味着在福汇的交易平台上，欧元/美元有4.5标准手的净空单，看空力量比看多力量更强大。且该指标的数值的绝对值越大，说明多空力量越悬殊。
除了福汇之外，很多著名的经纪商也会在它们的官网上显示类似的指标，反映在它们交易平台上的多空订单情况，帮助交易者判断当前的市场情况。
值得注意的一点是，SSI指标对一些短线的职业外汇交易员而言非常有用。因为绝大多数的零售交易者都是亏钱的，所以短线职业交易员会利用这一指标，在交易时交易的方向会与指标指示的方向相反，如SSI显示一个非常大的正值时，说明市场买方力量非常强大，但是职业交易员会做出卖出的决策，这与大多数零售交易者交易方向相悖。
