全球最大外汇交易所放“狠话”:我们要驯服比特币

全球最大外汇交易所放“狠话”:我们要驯服比特币
2017年11月08日 18:12 汇众资讯

原创 2017-11-08 FinanceWord 汇众资讯FinanceWord

全球最大的外汇交易所——美国芝加哥商业交易所集团(CME)预计将于今年四季度推出比特币期货,并已经发布了比特币期货交易规。针对比特币期货单日涨幅波动,设下7%、13%和20%的三道限制门槛,以便在价格波幅失控时暂停交易,有点类似于股市的熔断机制,以此抑制比特币大涨大跌。

据悉,CME规划比特币期货的三道限制门槛可分为“软波动”和“硬波动”。当涨幅达到7%和13%的软波动门槛时,将暂停交易2分钟,然后恢复交易;当波动幅度达到20%的硬波动门槛时,全天交易就此暂停。

另外,比特币期货的合约规格包括CME自有定价系统BBR(Bitcoin Reference Rate)来定义比特币合约单位,它们被称为“BTC BTIC:BTB”。比特币期货交易时间将在伦敦时间每天下午四点结束。头寸限制和现货头寸限制设定在1000个合约。

芝商所拟推出的比特币期货合约的具体细节信息如下:

比特币向来具有暴涨暴跌的特性,价格变动剧烈,由于从未作为期货交易的标的,且多数交易是在不受CME管辖的交易所进行,比特币期货交易设下波动限制,比特币现货交易是否同受影响,目前还很难说。

CME名誉董事长、金融期货市场创办人Leo Melamed表示,比特币可能成为新的资产类别,如同黄金和股票成为主流交易的资产,而不仅仅是虚拟货币。

Melamed并对CME比特币期货上市寄予厚望,“这是比特币历史上非常重要的一步。我们将管理它,使比特币不狂野也不狂躁,驯服其成为有规则的交易工具”。

Leo Melamed

这位CME的高管说,起初并不相信比特币具有独特的属性,但这让他想起1972年,他曾经参与过推出的面向国际货币市场的外汇期货。“20世纪70年代,世界并没有把外汇交易视为有效的金融工具。现在同样也不相信比特币,想知道关于它的更多情况。”

Melamed补充道,“我的一生都在围绕新技术而建立有效的交易机制,但我从来不对技术说‘不’。对技术说‘NO’的人会死的很快。我仍然是那个至少需要检验变化的人,这就是比特币的代表所在。”

今年8月,CME的最大竞争对手芝加哥期权交易所(CBOE)也透露该交易所计划在2018年初提供基于现金结算的比特币期货。目前,芝加哥期权交易所的这些计划正在接受美国商品期货交易委员会(CFTC)的审查。

比特币内在价值究竟多少?

判断比特币内在价值究竟多少,或许也需要类似的考验。

比特币是否也会经历黄金那样的“margin call”(增加保证金)情况?如果有,市场是否有足够的流动性来应对?在类似2008年几乎所有大类资产均遭到抛售的情况下,比特币的清偿性究竟有多高?

简单来说,所谓的流动性就是卖家在出售某种资产的时候,是否有足够的买家在某一价格接盘。如果没有,那价格势必将下滑,直至出现接盘者。而对于比特币而言,这里面又存在两层关系。

第一层就是如果持币者在同一时间选择或者被迫出售比特币,引发的波动率很有可能导致无法以正常的价格完成,这和大多数资产性质一致。

第二层的问题则出现在兑换上。由于比特币出售之后还存在一个兑换本币的问题,因此类似美元、欧元、日元或者人民币之间与比特币的转换,也同样存在流动性问题。

而在持有权/拥有权上,比特币同样有其特殊性:由于是虚拟货币,一个地址可能会意味着不止一位拥有人。更为复杂的是,不明数量的比特币处于丢失状态。这些因为硬件问题而失踪的比特币不仅数量难以统计,而且去向也无处可查。

通常而言,流动性危机通常会引发负反馈效应——投资者抛售-缺乏买盘-以更低的价格抛售-买盘更为稀少-被迫再度降低出售价。。。

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