一个魔爪已经伸向日本经济?安倍遭遇史上危机时刻!

一个魔爪已经伸向日本经济?安倍遭遇史上危机时刻!
2017年10月10日 15:22 金十数据

文|金十数据【www.jin10.com】

近来,不少货币笼罩在政治风险事件的阴影之下:土耳其里拉因美土关系恶化而闪崩,纽元受新西兰大选影响大跌,英镑更是因围绕英国首相的消息而经历了大落大起。接下来,政治风险的“魔爪”将要伸向这个市场……

近日不少货币走势受到政治风险事件的影响:美土关系恶化令土耳其里拉闪崩,新西兰大选不确定性致纽元大跌,英镑则因英国首相特雷莎·梅遭“逼宫”的消息创下一年来最大周线跌幅,又因梅考虑改组内阁的传闻强势反弹。接下来,政治风险的“魔爪”或要伸向日本。

安倍最大对手出现!市场已开始不安

时隔五年,政治风险事件重新主导日元走势,交易员现在纷纷猜测即将于10月22日提前举行的日本大选会对日元产生何种影响。市场此前普遍认为,日本首相安倍晋三所在的自民党有望连续第三次赢得众议院选举继续执政,这意味着未来数年内安倍经济学仍将占据主导地位,令日元维持弱势。不过,现在的局势又新添了不确定性:于9月25日新成立的希望之党异军突起,成为安倍连任的最大绊脚石。

目前,希望之党还没有具体阐述其货币政策立场,仅表示支持暂时维持当前的极度宽松政策,但同时又称不希望过于依赖货币宽松,并希望与日本央行共同研究出一个平稳的退出策略。也因此,多数货币策略师认为,如果希望之党意外获胜,日元有走强的可能。

市场已经露出了一丝不安。美元兑日元的两周风险逆转指数(刚好是日本大选之前)与一个月风险逆转指数(涵盖了日本大选当日)之间出现了明显差距,后者处于更为极端的水平,意味着市场对选举前及选举后的日元走势看法出现巨大差异。

大选可能出现的四种情景及对日元影响

情景一:安倍的自民党及其联盟公明党维持其三分之二的议席优势。加拿大帝国商业银行外汇及宏观策略师Bipan Rai认为,在此情况下,日元或微幅下跌至114附近,因为市场已经提前消化了这一预期。

情景二:安倍的政党联盟未能获得多数选票。摩根大通日本市场研究主管Tohru Sasaki预计这或令日元涨至105至106的水平,但不认为这是日元新涨势的开始,反而只是一个短期的影响。投顾公司GCI Asset则指出,日元在此情况下有可能涨破100,因为安倍的落败或引发另一个担忧:日本央行行长黑田东彦的任期将于明年4月到期,在连任概率大降的情况下,其继任者会否维持日本央行一贯的鸽派立场?

情景三:安倍在选举中以较大差距落选。三菱东京日联银行全球市场研究主管Minori Uchida认为,日元初步会因此而走强。但是他又指出,预计大选前安倍的政策重心将转向财政刺激政策方面,并寻求一个更有竞争力的货币,因此若安倍“一败涂地”,日元在最初走强之后会开启一轮跌势。

情景四:希望之党意外胜选,联合其他政党共同组阁。虽然市场普遍认为这是利好日元的情况,但Uchida却不赞同,因为希望之党的一个关键政策提案就是在2019年上调销售税,这将有损日本的主权信用评级,从而令日元下挫。

交易者已经提前采取行动

值得注意的是,多数机构都认为大选不会对日元产生长期影响,该货币仍料将在今年迄今的区间内交投:主要是108至115之间,高点处于107.32,低点为118.60。这主要是因为日本央行料将在未来很长一段时间维持10年期日债收益率在接近零的目标不变,在此背景下日元会更多地受到美国货币政策的影响,美债收益率走势是引导美元兑日元的主要动力。Shinkin Asset Management高级基金经理Jun Kato称,日本政治方面带来的风险不会令这一趋势骤然转变。

不过,政治风险影响日元走势的先例不是没有。2009年日本民主党上台之后,由于各种迹象显示该执政党不打算采取措施打压日益走强的日元,日元涨势更盛。到2011年,美元兑日元跌至二战后最低点75.35。

目前来看,交易员已经采取了对冲风险的措施:10月2日的美元兑日元三周买入期权与卖出期权之间的风险逆转指数飙升、卖出期权的权利金大涨,暗示着投资者正在押注或对冲日元走强。

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