伴随市场的企稳,IPO也进入了提速期。11月至今,证监会已经下发了三批累计38家核准新股发行的批文。目前市场具备IPO提速基础,证监会选择温和加速合情合理。
IPO最新审核情况
截至11月21日,今年中国证监会共审核195家企业IPO事宜,共有176家企业通过审核,占比90.26%;12家企业IPO未通过审核,占比为6.15%。预计2016全年将审核超过200家企业。
投行人士已经明显感觉到下半年的IPO速度比上半年要快了很多。“从我们的角度来看,审核的速度恢复到常年水平了。”
11月以来,已有17家企业上会,其中2家被否,1家暂缓表决,1家取消审核,11月23日主板又将有5家上会。
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今年审核未通过情况如下:
从被否企业的问询看发审委审核关注要点:
一是关注公司存在的风险、盈利模式和持续盈利能力;
二是公司的合规性和内部控制制度成为审核的重点;
三是对关联交易给予更多关注。
IPO节奏加快
伴随市场的企稳,IPO也进入提速期。据券商中国统计,从IPO批文下发节奏来看,今年前10个月基本保持在平均每月两批次的发行节奏,而月均筹资规模维持匀速增长的趋势。而进入11月以来,频次则升到3次。
本月以来,证监会分别在11月4日、11月11日和11月18日分三批次下发了新股发行批文,累计新股数量达38只,募资总额约不超过221亿元。这比上个月多了10只,也接近4-6月连续三个月的总和。
截至11月17日,IPO排队中(包括已过会)的企业仍多达725家,业内人士粗略计算,按照11月份的速度,消化IPO排队企业大约需要一年半时间。
这和上半年的情况形成鲜明对比。新华社援引机构统计称,上半年A股共发行新股68只,同比锐减超六成,募资总额328.84亿元,同比大降近八成。
虽然新股发行速度恢复到常年水平,但鉴于每家企业融资额相对较小,并未对市场造成大的冲击。统计显示,今年201家拿到批文的企业,筹资总额约为1390亿元。
随着新股发行速度的加快,过会企业数量也大幅减少。经梳理后观察到,目前已过会企业的数量已降至51家。
业内人士认为,目前市场企稳,市场具备IPO提速基础,证监会选择温和加速合情合理。
不过值得注意的是,截至11月17日,IPO排队企业中有335家准备在上交所挂牌,134家拟在深交所中小板挂牌,256家拟挂牌创业板。而其中已过会的只有上交所28家、深圳中小板8家、深圳创业板15家,按照IPO审核流程,如果审核过会的速度跟不上,发行批文不可能继续维持每月下发近40家的速度。
再融资放缓
在简化审核流程的同时,IPO审核也趋向严格。证监会数据显示,截至9月,终止审查首发企业达73家,其中有55家主动申请撤回,财务数据超期自动终止审查的有18家。中国新闻网援引分析人士指出,这一举措有利于中国资本市场的规范和健康发展。
值得注意的是,IPO提速的同时,再融资和并购重组有所放缓。
WIND数据显示,截至目前,2016年已实施增发的上市公司达到626家,募资规模如下:
21世纪经济报道称,“通过批文发放速度可以调控市场中增发募资的规模。特别是今年以来,市场中再融资的总量已经很大,IPO的量相对较少,仅为再融资规模的八、九分之一左右。有可能是监管层要在再融资和IPO募资之间做平衡。”
提高直接融资占比一直是资本市场发展的重要工作和目标,一个健康的市场理应承载相对合适的IPO募资规模。IPO的温和加速显示市场正趋于健康稳定的发展轨道。
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