重磅!奇虎360重回A股,借壳江南嘉捷

重磅!奇虎360重回A股,借壳江南嘉捷
2017年11月03日 18:00 投行圈

11月3日凌晨时分,一则重磅消息传遍资本市场,奇虎360拟借壳江南嘉捷回归A股。

使用电脑时,常常能够看见一款绿色的软件:360安全卫士。没错,就是这家360,它要回归A股了!

360是中国最大的网络安全公司,旗下拥有360安全卫士、360手机卫士等主流安全产品,以及搜索、直播、游戏、影视等系列业务板块。此外,360公司还手机、儿童智能手表、智能摄像机等一系列智能硬件产品。

奇虎360:从上市到退市

2011年3月30日,奇虎360登陆美国纽交所。那时,创建于2005年9月的奇虎360才不过五周岁。上市首日收报34美元,较14.50美元的发行价大涨134.5%,被称为“华尔街奇迹”。其市值达到39.56亿美元,超过搜狐、盛大,位列所有中概股第6位。

2015年6月,周鸿祎内部信曝光,宣布要进行私有化,从美国退市。周鸿祎当时信中表示的是感觉80亿美元的市值,并未充分体现360的公司价值。

回归A股

来自清科研究中心发布《2016年中概股回归投资机会研究报告》显示中概股回归需经历“私有化退市——解除VIE架构——重启上市”三重历练。

2016年7月,360正式从美股退市后,回归A股的步伐便全面提速。

在退市完成之后,360进行了拆分重组。虽然周鸿祎一再强调将业务拆分重组并不是为了借壳上市,而是治疗大公司通病。

最后,经过两年多的坚持360终于正式借壳江南嘉捷回归A股。据中金公司在相关报告中分析,如果奇虎360回归A股上市,按预测市盈率,其市值将高达3800亿元人民币,市值同样扩大6至7倍。

此次借壳交易方案看点

上市公司江南嘉捷全部资产作价18.72亿元,通过资产置换和现金转让方式置出;360公司的100%股权作为本次拟置入资产作价504.16亿元,与拟置出资产中的置换部分以等值置换方式抵消后,置换资产与置入资产差额部分由上市公司以发行股份方式向360公司全体股东处购买。

需要指出的是,本次交易构成重组上市,需要提交中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核并经中国证监会核准后方可实施。

交易完成后,360公司实现重组上市,公司预计2017、2018、2019年扣非后净利润不低于22、29、38亿元。

此次交易结构如下图:

交易完成后:

能否成功?拭目以待

如果此次交易能够获得证监会准,么360的这一历程可以说是给中概股的互联网企业打造了一个成功样板。

但是此次交易面临的监管层态度也不可忽视,2017年2月,证监会主席刘士余在证券期货监管工作会议发表讲话,称“去年初中概股回归一度盛行,应认识到,在美国上市不回来,一样也是服务国家战略。”另外,中国资本市场监管标准不比美国等其他市场低。

这也是奇虎360面临的最大“挑战”。从2015年启动私有化至今,仅仅过去两年,政策风向已“变天”。

奇虎360能否成功回归,我们拭目以待!

文章综合自凤凰科技、21世纪经济报道、钛传媒,有改动

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