随着新华保险中期业绩的发布，四大A股上市险企“中考”成绩全部出炉，整体来看，四大险企在各项财务指标上表现均明显超出预期。回顾2017年上半年，在A股萎靡震荡时，保险板块却一骑绝尘，股价持续飘红，上涨逻辑背后保险个股业绩或能说明一二。
据Wind主题行业数据显示，保险指数在去年横盘整理近一年后，从今年年初的3000点，一路飞升至目前的4700多点，涨幅超过56.66%，雄踞各大主题行业指数之首。
今年保险板块的第一牛股当属西水股份。在上半年停顿水泥业务后，西水股份通过控股天安财险转型保险业务。资本市场闻风而动，西水股份的股价在两个月之内迅速凶猛翻倍。除此之外，其他险企也涨势强劲。中国平安作为市值最大的险企，表现也最抢眼，年初至今股价涨幅逾59%，中国太保与新华保险紧随其后，涨幅均超40%。中国人寿与天茂集团略微逊色，年初至今股价涨幅仅逾20%。
值得注意的是，保险股大涨的背后业绩如何、是哪些资本在支撑？“国家队”增持了哪些保险股？四大上市险企的中期业绩报告给出了答案。
1 保险板块一骑绝尘 四大险企赚654亿
今年上半年，在大部分板块惨淡震荡之际，保险板块却逆势飘红，凌厉上攻。在Wind保险指数收纳的6家险企中，今年以来股价全部上涨。截至8月31日收盘，西水股份以年初至今64.53%的涨幅领跑，中国人寿虽然涨幅最小，但22.06%的上涨成绩依然跑赢A股绝大多数股票。
四家上市险企中，中国平安、新华保险业绩亮眼，年内股价涨幅均超过50%。具体来看：
中国人寿股价从年初23.98元最高攀升至30.24元，涨幅高达26.1%；
中国太保股价从年初27.09元最高上涨至39.95元，涨幅高达47.47%；
中国平安股价从年初34.96元最高攀升至57.75元，涨幅高达65.19%；
新华保险股价从年初43.44元最高上涨至66.86元，涨幅高达53.91%。
股价上涨的背后，四家险企上半年业绩如何值得关注。数据显示，上半年中国人寿实现净利润122.42亿元，同比增长17.8%；中国平安实现净利润434.27亿元，同比增长6.5%；中国太保实现净利润65.09亿元，同比增长6%；而正在转型中的新华保险上半年净利润为32.37亿元，同比下降了-2.9%。
此外，上半年四家上市险企的新业务价值、内含价值皆有所增长：
中国人寿新业务价值368.95亿元，同比增长31.7%，内含价值6975.20亿元，同比增长7%；
中国平安新业务价值385.51亿元，同比增长46.2%，内含价值7391.44亿元，同比增长15.9%；中国太保新业务价值197.46亿元，同比增长59.0%，内含价值2714.54亿元，同比增长10.4%；新华保险新业务价值71.53亿元，同比增长28.8%，内含价值为1420.89亿元，同比增长9.8%。
而对于保险板块的走高，广发证券研究报告认为，保险板块今年以来的大逻辑整体未出现较大变化：第一，一季度开始，主要收益于市场对于利率回升的预期，预期保险准备金计提压力将在 18 年明显好转；第二，行业监管从严，利好大型上市险企，四大上市公司寿险保费占有率年初以来持 续回升；第三，行业长期回归保障是大势所趋，理财快反产品受限倒逼保险公司改革，上市险企应对转型调整能力更佳酝酿竞争优势。
2 国家队路线图浮现 未来是否仍有投资价值
面对保险股的强势上涨行情，“国家队”早已紧锣密鼓地提前布局。
四大上市险企中期报告详细披露包括证金公司、社保基金的持股路线图。Wind数据显示，证金公司上半年分别增持了中国太保、新华保险，减持了中国人寿、中国平安。
特别值得注意的是，正在经历转型“阵痛”的新华保险，上半年净利润及保费收入都有所下降，却分别获得证金公司及社保基金多个组合增持。这也从侧面反应，操盘风格向来稳健理性的国家队对于新华保险前景看好。
数据显示，证金公司继2016年增持新华保险之后，今年上半年再次增持1343.84万股，截至6月30日持股比例达到3.36%；社保基金三个组合则属于新增股东，共计增持4217.56万股，截至6月30日合计持股比例为1.35%。中国太保方面，证金公司上半年增持超过1.02亿股，持股比例增加1.13%，达到3.59%。
而证金公司继2016年减持中国平安之后，再次减持了3597.99万股，持股比例由2016年的3.79%降至3.65%；中国人寿方面，证金公司上半年减持了828.09万股，持股比例降至1.97%。
对于保险股未来是否仍然具有投资价值，中泰证券研究报告指出，持续看好保险股的长期投资价值，短期估值仍有提升空间，长期看 2-3 年在长期保障型业务占比提升之下新业务价值高增无疑，保险公司价值的内生增长可观。
