10年前的国庆节前后，公募基金正式推出第一批QDII。南方、华夏、嘉实、上投摩根率先推出的4只产品均一日售謦，火爆异常，基金公司甚至不得不采取比例配售的限购措施。10年后，FOF作为公募近几年最大的创新品种在万众瞩目中问世，却遭遇市场不断质疑，前期销售业绩也不及预期。
尽管公募业内呼声较高，各家基金公司也加强推广与宣传，但与10年前的QDII相比，FOF却没能成为下一个引爆市场的新品。作为老牌基金公司，南方基金甚至斥资在纽约纳斯达克广告牌高调亮相旗下首只FOF——南方全天候策略。此举在业内引起关注，但普通投资者对FOF产品本身却依然了解甚少。投资者为何不买账？FOF的前景与发展又如何？
“字母魔咒”挥散不去？
投资者对FOF接受度低
曾经，公募业内流传一个“字母魔咒”的说法，但凡带字母的基金不仅发行困难，而且历来是亏损大户。在美股与港股的大牛市背景下，第一批QDII虽风光出海，4只产品闪电募集约1200亿元。一经面世，QDII便遭遇全球金融危机，净值受到重挫，始终徘徊在1以下。直到今年，在中概股的助力下，4只QDII才走出业绩低迷期，华夏全球精选净值率先回归面值。
尽管只是一个打趣的说法，济安金信基金评价中心主任王群航却分析指出，“基金产品带有英文字母，虽然听起来更’高大上’，但对于普通老百姓来说，接受度会大打折扣。就宣传与推广而言，我们更应该化繁为简。说到底，公募发行FOF产品本质是做普惠金融，受众是普通大众。到底有多少人能真正懂FOF的含义，应该是凤毛菱角。”
王群航进一步解释，当年余额宝横空出世，能在亿万网民之间掀起一场声势浩大的“理财革命”，重要原因就是产品简洁透明，大众易于接受。简单来说，基金是一揽子的“股票”，FOF则是一揽子的“基金”。
在舆论认可度低，甚至质疑声起此彼伏的情况下，监管层也对公募首批FOF给予高度关注。有媒体报道称，相关部门找了首批发行FOF的几家公司进行交流，要求基金公司必须提高对FOF发行的重视程度。无论在营销上还是其它方面做出一些举动，尽可能地消除市场对 FOF的部分疑虑，帮助FOF成功发行。
FOF发行初期销量遇冷 ，慢就是快？
抢在节前，南方、嘉实、建信、华夏、海富通于9月26日率先发行5只FOF产品。国庆节后，10月9日泰达宏利也加入FOF阵营。从产品类型来看，除了海富通聚优精选为偏股型FOF，其余均为偏债型。整体说来，首批FOF产品以稳健风格为主。
6只产品中，前5只计划在10月底完成募集，只有海富通聚优精选计划一只产品在11月10日完成募集。据悉，目前多数FOF的募集规模都已超过2亿元的成立线。南方全天候策略基金销售量率先突破10亿元，其他5只产品仍未突破5亿元。
一位研究私募FOF的业内人士分析指出：“公募FOF产品的设计和宣传都强调的是资产配置和稳健收益，产品预期收益对普通大众来说并没有吸引力。对机构投资者来说，公募FOF的的投资限制比较多，他们可以有其他更优的选择。”
10年前，QDII问世赶上美股大牛市，国家政策也大力扶持。在投资海外渠道匮乏的背景下，QDII一发行就成为市场哄抢的“香饽饽”，普通投资者急需借助QDII多元化配置资产。与此形成鲜明对比的是，10年后FOF发行之际，市场还在 “股灾”阵痛中尚未痊愈。近两年A股也缺乏明显的赚钱行情。在缺乏足够亮点和吸引力的情况下，投资者对FOF新品似乎兴趣不浓。
“如果有明星基金经理品业绩还不错，那我为什么不自己多选几只这样的产品，何必还要去买FOF呢？相比之下，FOF费率还更高。”一位普通投资者如是表示。
关于FOF“双重收费”，业内一直存在争论，其核心点在于FOF所投资的标的基金已经先收取了管理费、托管费、认购费、申购费、赎回费等费用，那么FOF作为一种新型的基金产品，还将收取上述各项费用，如此众多的收费，必将会减少投资者的收益。
Wind数据显示，包括申购、赎回、管理与托管费用在内，海富通聚优精选，华夏聚惠稳健目标、南方全天候策略、嘉实领航资产配置、建信福泽安泰、泰达宏利全能优选这6只FOF产品持有一年的总费率区间分别为：1.36%-4.20%、1.60%-3.50%、1.50%-3.50%、1.35%-3.35%、1.30%-3.20%、1.15%-3.70%。
“FOF吸引更多是一些长线资金，包括养老需求的、包括教育储蓄资金，这里面很少会出现超短线的。因此，FOF的规模不会马上就来，前期应该多找长线资金，符合条件即刻成立，用实际运作情况吸引合适的投资者。很多时候，慢就是快。”天相投顾基金评价中心负责人贾志表示。
创新需要克服重重阻力，公募FOF得以顺利推出非常不易。有业内人士表示，在发行初期，FOF虽然销量遇冷但不代表产品本身不佳，无需过多看衰。一方面反映了投资者的理性程度在不断提高，另一方面，FOF需要时间的验证来吸引更多投资者。
【新浪金融】
