监管加强:严厉查处新三板市场违规行为

监管加强:严厉查处新三板市场违规行为
2017年11月07日 19:50 唐三板

导读:2016年是强化监管的开始,2017年才真正进入“强监管”时代。随着常态化、市场化退市时代的来临,“强监管”将会是新三板市场发展的主旋律。

新三板市场出现的违法违规行为中,操纵挂牌公司股票是近一两年来新出现的苗头性问题。相较于主板、中小板及创业板市场而言,新三板市场在交易机制、定价机制、参与方等方面均有其特殊性,因而呈现自身的特点和趋势。

一是操纵行为参与主体多样。新三板市场操纵参与主体不仅包括投资者,还包括挂牌公司、挂牌公司的控股股东及高管、做市商、做市业务人员等多种主体。

二是多方合谋共同实施操纵。受挂牌公司质量、投资者层次、做市交易机制等多重因素的影响,新三板市场操纵往往是多方合谋共同实施。

三是操纵市场动机新颖。新三板市场操纵的动机不再局限于赚取股票价差获利,还包括挂牌公司为了实现定向增发融资、进入或维持在创新层,抑或做市商为了完成公司业绩考核要求,甚至是满足对赌协议条款等,都可能导致违规操纵。

四是操纵行为“本小利大”。由于挂牌公司多为中小企业,股本小,流通股则更少,操纵行为人仅动用少量的资金、账户即可快速完成操纵。

五是操纵手法花样繁多。新三板市场操纵除了以往利用资金优势、持股优势、信息优势进行连续交易或约定交易、洗售交易外,行为人还开始通过挂牌公司发布利好消息,或通过做市商地位优势、向投资者推介等方式进行信息操纵。

六是操纵手法更趋隐蔽。由于新三板做市交易和协议交易的特殊交易机制,操纵行为的交易遁形于做市交易或双方自行商定的协议交易中,通常难以被发现和区分,大大增加了调查和打击的难度。

对于新三板市场操纵行为,监管部门应当密切关注,不断完善新三板市场相关规则和机制,加强对新三板市场的综合监管,坚决打击扰乱市场的不法分子,遏制操纵行为在新的市场领域蔓延。

2016年是强化监管的开始,2017年才真正进入“强监管”时代。随着私募做市、大宗交易平台的推出、投资者门槛的降低等制度得以落地,证监会和“股转系统”将会继续加大监管力度。随着常态化、市场化退市时代的来临,“强监管”将会是新三板市场发展的主旋律。

文章转载自中国网

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