上期的凡人指路说到：“要致富，靠复利”。讲到如何获取长期稳定复利，很多人会首先想到长期持仓。但无数人的投资血泪史证明，长期持仓并不能确保获得长期稳定复利，更多的时候是坐了过山车，从起点回到原点。
小编一直觉得，复利投资，需要任何投资，都需要去学习，而不是凭运气。这期，我们继续聊聊复利投资，它需要有一个什么样的投资目标与计划。
一个小目标
一般来说，要投资自己熟悉的行业，不过，大多数普通投资者可能和我一样，没有特别熟悉的行业。其实，也不必着急，我们可以先看一下市场上都有哪些可以投资品类，然后再慢慢的寻找规律。比如，我们看一下那些知名的基金都投点啥，耶鲁基金2004的目的资产配置，股票30%、债券7.5%、对冲基金20%、私募股权17.5%、实物资产20%，实物资产可以是房地产和商品（贵金属、石油等）。对我们来说，没有对冲基金可选，不过其他几项已经足够了，关键是要了解这些品种的习性，然后选择我们要投资的目标。
股票、债券、实物资产等投资品种的具体习性都是一门学问，我们不去详细追寻每一项的具体影响因素以及领先指标等等，可以只看这些品种的共性——周期表现。这些投资目标均与经济周期息息相关，并且在不同的周期阶段表现会有差异，是不是可以找出规律进行错峰投资？
（1）房地产
这是一项引无数英雄竞折腰的品种，无数预测涨与跌的名家都被市场无情的啪啪打脸，以至于现在人们都认为一线城市永远涨。有人根据2015年数据进行估算，全国房地产总值在500万亿-600万亿左右，而同期的GDP是60万亿，也就是说房地产总值是GDP的9-10倍。而欧美等典型国家房地产总值是GDP的2-3倍。这种简单的对比，还无法说我们房地产有泡沫。北上广等一线城市房地产价格现如今已经无法使用房价收入比等指标来衡量。房地产未来价格目前是短期看金融，长期看人口。只要金融机构还有余地放贷，还敢向一线城市发放住房贷款，从长期看只要一线城市保持人口净流入，那么更恐怖的高价也许还会看到。只是，然后呢？当然，这会和我们的投资无关了，能在一线城市买房的人就不用处心积虑地投资了，享受生活就好。
（2）股票
股票周期性更强，我们国家的股市时间尚短，可以看一下更具代表性的美国的道琼斯指数。可以清晰地看到：美国的道琼斯指数不管如何轮回，在漫长的历史周期下，其股指是一直上涨的。道指的走势证明一个道理：只要我们还的吃饭还得穿衣，任何危机都会过去的，时间会最终化解这些恐惧和矛盾。因此，投资股票获利的前提是，你能长时间耐得住寂寞，熬得起。
尽管每次大跌后指数都能收复失地，但如果能规避下跌，买对时机，收益更大些。规避下跌的时机，可以参考《逃不开的经济周期》中的作者总结的股票和债券期货周期表现。因此投资要多获利，我们需要规避的投资时期是品类的衰退早期。尤其是投资股票，可减少16%左右利润回吐或亏损，要知道，我们的理想是年收益20%，规避这段时期意义重大啊。
（3）商品：贵金属和石油、天然气等
金银虽然已经退出货币领域，黄金还作为国际储备，保值增值见仁见智。白银和其他金属都是工业金属，价格更多的取决于工业需求。铜锌镍铝等需求与房地产业密切相关。石油天然气是现代工业必不可少的能源，石油在衰退早期还能保持大幅上涨，但其他时期表现一般，应该是特殊时期的投资佳品。
投资，也要讲顺序
投资顺序就是要在经济周期不同阶段的投资目标进行排序，这个问题美国人已经有了成果——美林时钟。下图中的复苏对应着扩张早期，此时的最佳投资品种是股票。在经济扩张后期，社会加大基本建设扩大生产能力，此时过热阶段的理想投资品种是商品，包括金属和石油等。衰退早期持有现金，衰退后期要投资债券。
以上是一个完整的投资顺序表。但投资并非如此简单，因为，我们还有一道难关——如何判断和划分经济周期的不同阶段？
经济周期有短期基钦周期（4年左右）、中期朱格拉周期（10年左右）、更长库兹涅兹周期（20年左右）和长周期康德拉季耶夫周期（60年左右），对于周期的判断有很多的指标去判断。对我们来说，我们只需要根据各种品种当前的盈利率去判断是否值得投资，大致属于哪个时期。
比如，当前的石油、金属、股市表现都不好，尤其是房产还处于顶峰，这时候不会是经济扩张时期，我们把这个时期当作衰退后期更合适些。衰退后期，我们可以投资啥？黄金、债券按上面的统计表现更好些。只是目前央行在缩表，利率呈上行趋势，债券价格与利率为反向相关，这时候不是债券投资的好时候，而黄金与美元大多数时期也是反向相关，美元弱势升值，黄金也是上下振荡，如此来看，这时候投资都要承受巨大的起伏波动，也许这个时期，我们可以持有现金，等待机会。虽然，这时候的收益率为0，但我们保住了本金，就保住了希望。
