由克尔瑞研究中心发布的《2017年上半年中国房地产企业销售TOP 200》排行榜上，碧桂园（代码：02007.HK）以2842亿元销售额排在首位。在上半年的6个月里，碧桂园有5个月单月销售额排在首位。
来源：克而瑞研究中心
与销售业绩同样靓丽的是股价，从2017年2月6日开始，公司股价从4.42港元开始大涨，最高涨至10.12港元，不到半年就轻松翻倍。
图：碧桂园日K线走势图
跟小红妹一起来看看，碧桂园大涨的一些原因和可能遇到的风险，在这种情况下，碧桂园的发展前景如何呢？它的股票值不值得剁手呢？
三四线城市的大盘策略效果显著
碧桂园擅长操作郊区大盘，而我国三四线城市的城市化率较低，未来仍有较大的市场空间。三四线城市向来被认为升值乏力，而碧桂园却像是房企中的异类，在三四线城市杀出了一片天地。以北京、上海为例，为应对一线城市土地市场激烈的竞争，碧桂园采取“农村包围城市”路线。在周边城市积极布局，控制土地成本的同时也成功吸纳了一线城市的溢出效应。
另一个业绩持续大涨的原因是 “同心计划”
“同心计划”是2013年碧桂园推出的“成就共享计划”经改进后的内部合伙人制度。在此基础上，公司上下形成利益共同体，项目公司越积极主动地争取外部资金支持，并尽早实现开盘，将减少集团自有资金投入及缩短开发周期，就越能够相应提高可提取的股权奖励金额。此外，按此种计算方法所创造的净利润越高，则经营管理人员所分得的利润总额就越高。该机制也把碧桂园项目开发速度和资金回款速度提高到前所未有的高度。
公司进行土地储备也毫不含糊
统计显示，2017年上半年，碧桂园以828亿元拿地投入稳居行业榜首，单月拿地金额均超百亿元，甚至延续了“一天拿一块地”的节奏。7月4日，碧桂园还以52亿元拍下了海南三亚关注度最高的一宗地块。
来源：克而瑞研究中心
截至2016年末，公司覆盖了中国28个省的185个地级市。2016年公司加大了一、二线城市的布局，以总代价1281亿元收购了总权益面积6381万平方米的土地，平均楼面价2008元/平方米，其中一、二线城市的金额占比51%，另外位于一、二线城市周边的三、四线城市的金额占比达到13%。
高速启动的碧桂园也同样面临诸多风险
高速扩张、大量拿地的情况下，消化库存对销售的压力也骤然上升。
目前，三四线城市的比重依然是碧桂园所有城市类别里最高的，这无疑会对“三四线城市之王”的碧桂园造成压力。同时，一线城市房地产调控将进一步加大，去化周期正在上升，也给不断加大一二线城市投入的碧桂园发展速度带来掣肘。
此外，碧桂园在三四线城市超大规模的开工量，一方面需要保持低成本运作，另一方面又要实现大量产品的快速销售，也可能带来诸多质量问题和交付风险。
另一个风险则是融资渠道。2017年开始银行全线收紧开发贷，监管机构也明确提出严禁银行资金违规流入地产行业，国内房地产融资似乎有“入冬”迹象；同时，上月，国家发改委下发通知，对5家企业在发行外债前未备案登记做出点名批评，也被看做海外融资渠道被收紧的预兆，碧桂园的融资能力也将待考。
截至2016年底，碧桂园负债率为86.2%，处于行业里略高水平。
预计17年可实现6,000亿销售额，最高目标价12.07港元
有分析师认为，2017年公司可实现6,000亿元的销售额（同比增长94%）,公司可从6000亿元的销售额中获得约340亿元的核心净利润；三四线城市房地产市场的增长势头在下半年将持续，推动公司销售额持续超预期。
根据路透统计的分析师目标价数据，最高目标价为12.07港元，对应7月6日收盘价9.03港元有33.7%的涨幅。
来源：路透
参考资料：克而瑞 北京商报
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