小红妹的闺蜜小郑是美图秀秀的深度中毒用户，为了投资她的心中最爱美图公司（01357.HK），还让我帮她开了港美股户。她的投资原因简单粗暴：爱不需要解释。
向来以数据说话、本着负责认真态度投资的小红妹，对她这种盲投乱投感情用事的投资方法实在看不下去，忍不住非要为她普及一下美图这家神秘而又有争议的公司，顺便教大家2招看懂美图。
之所以说美图神秘，是因为，自上市以来，它的“过山车”式股价一直牵动着投资人的心。美图创始人蔡文胜也说过：“美图目前的价值，可以定义为是99%的人看不懂，但不是不看好，因为大家都知道身边的人在用，这也是为什么它的争议很大。”
美图CFO颜劲良；董事长蔡文胜；CEO吴欣鸿。
第一招：看业绩
上半年的亮眼业绩是怎么做到的？
以亏损之身上市的美图(01357.HK)一直备受争议。8月24日，美图交出了上市以来第一份半年报成绩单，给投资者带来了不少惊喜——期内亏损大幅缩窄，并且3月和5月实现净利润转正。昨天刚公布完业绩报告，今天港股开盘时，美图股价便高开6.3%。可见，这次的业绩报告明显拉回了投资人的信心。
来源：格隆汇
上半年取得这么好的业绩，主要源于公司收入，公司的主要收入分为三部分，智能硬件、增值服务及其他，广告业务。
来源：格隆汇
2017年上半年，公司互联网服务及其他分部所得收入为人民币2.47亿元，同比增长762.0%，在线广告及互联网增值服务为该分部收入增长的主要驱动因素。
来源：公司公告
公司的互联网增值服务业务主要包括在美拍直播上销售虚拟道具。有关收入增长主要受平均每月付费用户数量和消费金额影响。
公司2017年上半年智能硬件分部收入同比增加247.1%至19.33亿元，原因是销量及平均售价均有所增加。而销量和售价的提高，主要是公司在2017年上半年推出两个新款（美图T8系列及美图M8系列）。
第二招：看用户
4.8亿月活用户能带来多少盈利？
公司首个平台产品美拍的用户增长趋势令人欣慰。截止2017年6月30日，公司月活用户（MAU）同比增长7.8%至4.8亿。目前能达到这个量级的公司并不多哦，截止2017年6月底，微信和WeChat的合并月活跃账户数也就9.63亿哦。
由于美图软件的语言障碍小，这成为它进入国外市场的优势。中国互联网公司，能在国外获得大量海外用户的产品，扳着手指头都很难数出来，微信曾经披露过在海外有很多用户，但主要还是一些二线国家，基本没可能进入发达国家，但是美图在拓展海外用户能力就强很多，美图在日本就有超过2600万的用户，在印度尼西亚有超过5000万的用户，在印度超过了7000万。
归根到底，海量用户才是美图公司的核心资产，也是公司的护城河所在。
在8月24日的业绩发布会上，美图公司创始人兼主席蔡文胜重申：“美图盈利只是时间问题，希望外界能给美图多一点时间，中报的业绩已经证明美图有盈利能力。”
表：美图公司用户数概况
来源：公司公告
虽然目前仍没有找到合适的变现方法，但是经调整净亏损大幅缩窄87%，仅亏损约3000万，而且在上半年的6个月中，有2个月实现了净利润为正，这表明美图有能力实现盈利，证明目前的商业化措施是行之有效的。
美图首席财务官颜劲良在业绩会上说“下半年美图会加速对人员技术的投入。预计2017全年亏损，2018年会实现盈利。这一预期与美图上市时的预期保持一致。”
表：美图公司总支出概况
来源：wind
图：美图公司三大费用支出概况
根据路透统计的分析师目标价数据，给予公司的平均目标价为13.2港元，最低目标价为9.2港元，最高目标价为18港元。最高目标价相对于现价有38.5%涨幅。
分析师评级
分析师目标价（港元）
看完以上两招，目前我们基本可以确定的是美图确实是座大金矿，但困难在于：美图用户还未激活，还未找到变现方法，金矿的挖掘需要时间。小红妹觉得在美图已经证明了盈利能力的情况下，应该更多在乎发展的前景，而不必纠结于盈利。
重要的话重点说：都是读过书的成年人，投资人要对自主决定的投资行为负责哦。内容为小红妹个人观点，不代表任职公司及任何产品的投资策略，文中的任何观点、分析不构成投资建议，如果本文有任何地方令您不爽，请立即告知，我改我改我改还不行吗。
