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新天药业（831215）于2017年4月12日通过证监会首发审核通过，其IPO申请于2015年6月25日获证监会受理，以此计算新天药业排队时间1.82年，公司同时也是2016年以来第5家过会的新三板企业。新三板市场中企业IPO的热情在延续，截至2017年4月17日，共有427家Pre IPO的新三板企业，其中有349家发布IPO辅导公告，20家已被证监会受理，57家已得到反馈，1家预披露更新。
但是，值得注意的是，目前已经有5家新三板企业发布公告主动终止IPO，其中迈奇化学在其董事会决议公告中说明，由于业绩大幅下滑，将终止此次IPO。另外，已公布2016年年报的企业中，有1家处于PreIPO阶段的企业在2016年业绩亏损，根据《首次公开发行股票并上市管理办法》和《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，企业业绩亏损将不满足首发上市的业绩要求。企业的持续盈利能力是成功IPO的先决条件之一，因此Pre IPO企业自身需要注意企业的业绩变化状况，同时投资者在新三板的Pre IPO投资当中需要更加注重企业的成长性与规范性。
一、 新天药业2017年4月12日过会，新三板企业IPO热情延续，共426家企业处于Pre IPO阶段新天药业（831215）于2014年10月22日日挂牌新三板，2015年4月17日签署上市辅导协议，2015年6月25日发布申请材料获证监会受理的公告，2017年4月12日主板发审委审核通过。新天药业自首发上市申请被受理至审核通过耗时1.82年。
新天药业挂牌时采用协议转让，在其收到证监会受理通知前2015年报中公告股东户数为146户，随后2015年半年报中披露股东户数为171户，期间股东户数增加，且新天药业未进行定增，说明存在通过二级市场转让的新进股东，这些股东将可能在新天药业的IPO上市中获得收益。
新天药业是2016以来第5家过会的新三板企业，2017年新三板企业计划IPO的热情依然在延续。2017年截至4月17日共119家企业发布上市辅导公告，2017年一季度拟IPO企业数量高于上年同期49.3%。
截至2017年4月14日，新三板共427家企业Pre IPO，这些企业中349家新三板企业已发布IPO辅导公告，20家已被证监会受理，57家已得到反馈，1家预披露更新。下图统计了自2016年伊始至今，新三板企业IPO申报的变化情况。
目前在新三板Pre IPO企业中，已有4家发布终止上市辅导公告，1家企业发布董事会决议通过终止首发上市议案。截至2017年4月17日，Pre IPO的新三板企业已有165家披露年报，其中1家亏损，43家业绩下滑。
2.1 迈奇化学公告因业绩大幅下滑而终止IPO，另有4家企业发布公告终止上市辅导公告截至2017年4月17日，已有4家企业发布终止上市辅导公告，同时迈奇化学（831325）于2017年4月6日发布了《第二届董事会第三次会议决议公告》，公告中显示公司董事会审议通过了《关于公司终止首次公开发行股票并在创业板上市申请的议案》。并指出：“由于公司2017年一季度业绩出现亏损，预计2017年上半年同比业绩大幅下滑，可能出现不满足《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》中上市条件的情形。为保障投资者利益，综合考虑公司发展规划等因素，公司决定终止首次公开发行股票并在创业板上市申请，同时终止公司首次公开发行股票并在创业板上市的相关议案”
迈奇化学2015年10月29日发布上市辅导公告，其2015年营业收入3.2亿元，增长率22.8%；归母净利润3419.1万元，增长率211.8%，目前仍未披露2016年年年报。另外迈奇化学发布上市辅导公告后公司的股东户数由75户变为212户。此外，迈奇化学曾于2017年2月24日被抽中参加首发企业信息披露质量抽查，证监会将对信息披露质量及中介机构执业质量进行检查。
除了迈奇化学外，运维电力（832505）未披露上市辅导终止原因；雷博司（831584）、帝联科技（831402）和富泰股份（832295）均由于公司战略发展需要选择终止IPO。
截至2017年4月17日，共有427家Pre IPO的新三板企业，其中迈奇化学披露计划终止IPO申请，原因为2017年一季度业绩亏损，可能出现不满足首发申请的条件，因此我们需要关注新三板PreIPO企业的业绩情况。
我们统计了已公布2016年报的Pre IPO企业，其中业绩下滑企业43家，占比26%；亏损企业1家，为好买财富（834418），值得注意的是该企业于2014年报告期已出现亏损。业绩要求是企业申请上市的硬性条件，企业与投资者都应重视企业持续盈利能力。
对2016年业绩亏损企业的统计中，各家企业业绩下滑程度不同，共6家企业归母净利润跌幅超过50%。
归母净利润下跌超过50%的企业中，归母净利润下跌幅度最大的为中标节能（831124），下跌幅度达91.10%，原因系“固定资产投资增速放缓、房地产投资持续下滑影响，整个建筑市场项目锐减，受此影响，公司承接工程数量明显减少”。
申报首发上市的企业必须满足一定的业绩要求，亏损企业不满足首发条件，而如果是业绩下滑的企业，证监会也会就公司业绩下滑对公司提出未来是否能保持持续盈利的问询。此前广证恒生发布文章“【PreIPO企业必读】25家企业IPO被否问及87个问题分类整理，财务与会计和规范经营相关问题占比超70%”中提及，25家企业中19家企业被问及持续盈利问题，占比76%。企业持续盈利能力是发审委审核企业的重要考量因素，因此经营业绩下滑应引起企业和投资者的重视。
《首次公开发行股票并上市管理办法》
第二十六条发行人应当符合下列条件:
(一)最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；
(二)最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；
(三)发行前股本总额不少于人民币3000万元；
(四)最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%；
(五)最近一期末不存在未弥补亏损。
《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》
第十一条发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件:
(一)发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算；
(二)最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于五千万元。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；
(三)最近一期末净资产不少于二千万元，且不存在未弥补亏损；
(四)发行后股本总额不少于三千万元。
结语2017年一季度公告Pre IPO新三板企业数量同比增长49.3%，新三板企业和投资者对Pre IPO的热情依旧在延续。在新三板Pre IPO的投资中，一方面，在新天药业成功过会后，2016年以来已有五家新三板企业IPO申请过会。另一方面，已经出现由于业绩下滑而终止IPO申请的新三板企业，如迈奇化学因业绩下滑而撤回IPO申报。
通过对已披露2016年年报的新三板Pre IPO企业的统计得出，其中43家已披露年报的企业出现业绩下滑、1家企业亏损。在企业申请IPO的审核当中，业绩要求是首发审核的硬性要求，亏损不满足首发管理规定要求，同时业绩下滑也会引发监管对企业持续盈利能力的关注。因此，我们认为在对新三板的Pre IPO企业进行投资的时候，投资者需要重点关注企业经营和发展、持续盈利能力以及企业规范运营，投资真正有成长价值的企业。
让我们看看会计师事务所以及律师事实所的专家是如何看待Pre IPO企业亏损的问题的。
普华永道高级合伙人王斌：证监会对于企业的财务状况的关注点在于未来的持续盈利能力，因此判断业绩下滑对申报企业的影响需要进一步探究其背后的原因，一般来说企业的业绩下滑有两类原因。第一类是企业由于行业发展、政策等原因导致业绩下滑，证监会对此类情况的审核会持更加谨慎的态度；第二类是由于企业此前未完全释放规范成本，规范完后企业的业绩出现下滑，这种情况中企业在规范完后需要等待公司业绩情况恢复正常后再向证监会提交申报材料。
大成律师事务所广州分所高级合伙人吕晖：尽管近来证监会在对IPO申请企业的财务状况要求有一定程度的放宽，但Pre IPO企业的业绩下滑问题依然是重点关注问题之一。如若公司在申报期中倒数第二年的业绩下滑，随后一年实现了增长，业绩增速呈V型反转的情况，公司如若可以合理说明公司业绩前一年业绩下滑的原因是可以接受的，但如若公司在申报期内业绩是持续下滑的，证监会在反馈意见中会对公司未来的持续盈利能力提出更多的问题和关注，企业首发审核未通过的风险将会相对较高。
附表：截至2017年4月17日新三板企业拟IPO审核1家预披露更新，57家已反馈，20家已受理
40年、50年、70年房屋产权有何区别？（这次终于明白了）
购房最关心的就是房子40年、50年、70年产权等的限制，但购房者也容易混淆土地使用权和房屋所有权的区别。不管是40年、50年还是70年，都有到期的时候，土地使用年限到期后，只要房子还能住，就都得续签土地。这就是关键了，怎么续签？续签金额怎么计算？关注“多多说钱”，多多教你如何分清房屋产权和土地使用权问题，土地使用权到期后，我们该怎么办。
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