文章来源：北京商报
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第二大债权人身份卷入辉山乳业债务危机的吉林九台农商行，在处于风口浪尖之时披露了2016年财报。虽然该行营业收入、净利润等颇受关注的指标表现都较为亮眼，但有业内人士指出，该行不良资产方面的数据存在蹊跷，一面是不良率的小幅下降，另一面逾期90天以上贷款与不良贷款规模间的比率却超过160%。同时，九台农商行被辉山乳业亏欠的13.5亿元债权，也占到去年该行净利润规模的近六成，九台农商行能否扛住此次辉山乳业事件带来的冲击还留有悬念。
净利润大增超六成
3月27日夜间，九台农商行在港交所公布了上市后的首份成绩单。在一些颇受关注的常规指标方面，该行均有着两位数的较大增幅。2016年，九台农商行营业收入59.54亿元，较2015年的42.68亿元增加39.5%；净利润也由2015年的14.02亿元大幅跃增65.2%至23.15亿元。
此外，截至2016年末，九台农商行总资产达1914.71亿元，同比增长34.9%；客户贷款及垫款总额为602.86亿元，同比增长29.7%；客户存款总额为1274.08亿元，同比增长36.6%。资产质量方面，截至2016年12月31日，该行不良贷款率为1.41%，比2015年末的1.42%下降1个百分点；拨备覆盖率为206.57%，高于监管的150%红线。
于今年1月12日登陆港交所的九台农商行，在1月下旬披露业绩预告时，预期超40%的净利润增速，令市场对该行颇为看好，推动该行的股价稳步上涨。
但在3月24日，辉山乳业股价暴跌85%至停牌，牵出百亿债务危机，九台农商行被曝以18.3亿元的授信额成为第二大债权行。事件持续发酵，九台农商行直接受到冲击。仅仅隔了一个周末，3月27日早盘，九台农商行便一度重挫超过10%，至当日收盘股价下跌8.71%。
不良数据存疑
辉山乳业与九台农商行的关联还并不仅限于债权方面。据港交所的资料显示，2017年1月12日九台农商行IPO时，辉山乳业董事长杨凯耗资5.38亿元，通过Champ Harvest Limited （冠丰）买入1.18亿股九台农商银行H股股票，占后者所发行H股比例为17.88%，成为第一大股东。
但这一关系并未在九台农商行的年报中有所体现，让市场对该行产生“避嫌”的质疑。北京商报记者3月28日致函九台农商行，但截至发稿未收到回应。一位证券业人士对记者表示，按照内地交易所的要求，上市公司在年报中需要列出股权结构及大股东持有股份情况，不过港交所对这一项没有强制披露的要求，因此并不能判断九台农商行是否为了“避嫌”。
而在九台农商行公开信息中也存在蹊跷。根据该行发布的年报显示，2016年该行不良贷款为8.78亿元，较上年末增加近30%；90天以上的逾期贷款总额达到14.06亿元，与8.78亿元的不良贷款规模之比高达160.25%。与之相反的却是九台农商行不良率的下滑。九台农商行的不良数据真实度因此受疑。
对此，一位银行业研究人士对北京商报记者分析称，对具体的银行，尚没有全方位的数据来源可以佐证不良贷款真实情况，但逾期90天以上的贷款与不良贷款间的比率，确实被很多研究人员拿来作银行不良贷款真实度的重要指标。“原则上来讲，90天以上逾期贷款都是在不良的口径里了，所以真正的不良贷款应该比披露的要更大才对。比如有些银行将逾期30天就算入不良了，所以用90天逾期贷款来比较不良规模的话，原则上这个指标应该小于1，大于1的话，说明实质不良的口径可能是有点问题的。”
北京科技大学经济管理学院金融工程系主任刘澄也在接受北京商报记者采访时表示，仅从九台农商行披露的数据来看，确实从一定角度是有矛盾的。他还指出，银行的不良率有很多技术性的调整办法，此前也有银行对不良数据“动手脚”的情况。对此，九台农商行也并未进行回应。
流动性恐告急
在对九台农商行不良数据真实性猜测之外，市场对该行能否抵抗住本次辉山乳业债务危机造成的冲击持疑虑态度。刘澄表示，地方商业银行普遍流动性有限，承受风险能力较差，影响不容小觑。
据此前媒体透露，有20余家银行被卷入这场风波。截至2016年9月，辉山乳业的银行授信余额140.2亿元。九台农商行持有辉山乳业18.3亿元的债权，为第二大债权人，第一大债权人和第三大债权人分别是中行和工行，但这两家银行因为体量巨大，所受影响可能有限。另外涉及的大连银行、锦州银行、阜新银行、辽阳银行、辽宁省农信社等中小银行，虽然体量小，但授信金额不大，所受影响同样不大。相较而言，九台农商行可能将是受波及最大的债权银行。
不过，九台农商银行3月28日晚间10时许在港交所发布澄清公告，该行称向辉山乳业之附属公司提供两笔融资，第一笔融资的本金为7.5亿元，到期日为2021年12月。第二笔融资的本金为6亿元，到期日为2017年6月。两笔融资余额共为13.5亿元，且不存在该行未能按时收取约定利息的情况。该行现正积极了解相关情况，并积极采取各项措施保障上述两笔融资的安全。
即便如此，银行业人士分析表示，按照最悲观的假设，辉山乳业无力归还对九台农商行的贷款本息，此笔贷款将直接计入损失类，则九台农商行需按照监管要求100%计提贷款损失，这将直接冲销九台农商行2017年利润13.5亿元。以该行去年的净利润来看，这笔债权也已占到该行净利润的近六成。
【延伸阅读】
九台农商行：融资给辉山乳业共13.5亿 未计提减值准备吉林九台农商行28日晚间在港交所发布公告表示，截至28日，向辉山乳业之附属公司提供两笔融资，融资余额共为人民币13.5亿元，不存在未能按时收取约定利息之情况，现时未就两笔融资进行计提减值准备。正积极了解相关情况，并积极采取各项措施保障两笔融资的安全。
资料图：辉山集团董事局主席杨凯。
该公告称，九台农商行注意到近日媒体有关辉山乳业(06863.hk)股价大幅波动以及关于其为辉山乳业的第二大银行债权人，授信金额为人民币18.3亿元等相关报道。
九台农商行针对上述媒体报道发布的澄清说明显示，截至本公告日期，九台农商行向辉山乳业之附属公司提供两笔融资，融资余额共为人民币13.5亿元，且不存在未能按时收取约定利息之情况。现正积极了解相关情况，并积极采取各项措施保障上述两笔融资的安全。基于现时所知之信息，现时未就第一笔融资及第二笔融资进行计提减值准备。
根据公告，双方第一笔融资的本金为人民币7.5亿元。2016年12月1日，九台农商行通过购买融资租赁公司持有的融资租赁应收账款受益权的方式，为辉山乳业之附属公司提供人民币7.5亿元的融资，到期日为2021年12月。第一笔融资有融资租赁资产及融资租赁物保单作为抵押和质押，在抵押物和质押物实际价值不足以覆盖九台农商行就第一笔融资应收本金及利息时，由辉山乳业之附属公司提供差额补足义务。
九台农商行称，截至本公告日期，并未注意到相关抵押物和质押物的实际价值产生重大变化以致不足以覆盖第一笔融资的本金及应付利息。
第二笔融资的本金为人民币6.0亿元。2017年3月7日，九台农商行向辉山乳业之附属公司提供人民币6.0亿元的融资，到期日为2017年6月，并由辉山乳业就第二笔融资进行担保。
九台农商行还表示，已知悉其H股股价3月27日有较大幅度波动。除上述事项外，并不知悉导致该等不寻常波动的任何原因。将根据香港上市规则的要求，适时刊发进一步公告以告知股东及公众相关情况的最新进展。
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