2017年05月09日 07:55:09 商业周刊

撰文:Shira Ovide

亚马逊通常会拿出大约97%的销售收入来推动其无穷无尽的野心

华尔街对巨额利润的预期,并不是亚马逊的错,但这种预测似乎有点离谱

广大投资者对亚马逊钟爱有加,但他们的判断几乎总是出错。

需要澄清的是,这家科技巨头当然有许多值得爱的地方。在第一季度,亚马逊不仅实现了高达23%的营收增长,还令人惊讶地斩获2.8%的营业利润率——按照它自身的标准衡量,这是一个相当大的数字。亚马逊预测称,在截至2017年6月的3个月中,其营收将保持类似增速,但它对第二季度营业利润的预测低于华尔街预期。

巡游亚马逊

亚马逊的增长率较2016年的高位有所回落,但对于一家庞大如斯的公司来说,其销售额的增长速度仍然很快

分析师们预先指出,亚马逊可能无法实现第二季度利润预期。对于这个小抱怨,股票市场显然只是耸了耸肩,转而聚焦于亚马逊的销售额增长——对于一个体量如此庞大,涉足业务如此广泛的公司来说,这种增长速度的确令人叹为观止。在盘后交易中,亚马逊股价上涨了约4%。

让我们重新回到第二季度利润预测。亚马逊的行事做派一如往昔——这家公司通常会拿出大约97%的销售收入来推动其无穷无尽的野心。亚马逊屡屡证明它知道自己正在做什么,尽管该公司有必要向投资者解释,像实体书店和便利店这类新项目以及昂贵的在线视频节目,为什么值得付出如此巨额的投资。

亚马逊CEO杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)

真正的问题不是亚马逊,而是投资者对利润增长的过高期望。这家公司从未像2016年那样,斩获超过42亿美元的营业利润。然而,分析师对亚马逊2017年度利润的平均预测值为60亿美元,对2018年的利润预测更是高达近100美元。华尔街对巨额利润的预期,并不是亚马逊的错,但这种预测似乎有点离谱。(如果第二季度亚马逊营业利润达到预期区间的高端,那么它2017年上半年的营业利润将达到21亿美元。)

报以厚望

像过去一样,亚马逊现在应该享受“疑罪从无”待遇,从而能够随心所欲地进行各种投资。其零售和企业科技业务发展得顺风顺水,尤其是在2016年4月以来斩获130亿高利润收入的亚马逊网络服务部门(Amazon Web Services,简称AWS)。亚马逊具备扬帆起航,加快发展的傲人能力,这无疑有益于它实现自助。

这家科技巨头仍然有很大的发展空间。亚马逊或许已经在美国的所有零售支出中占据了几个百分点,但随着越来越多的购物行为转到线上,它还将获得一面倒的收益。如果你相信这种趋势是不可避免的(你应该相信),如果你相信亚马逊的所有运营决策几乎都是对的(你应该相信),如果你相信随着企业改变各自的技术基础,亚马逊网络服务部门也将赚得盆满钵满(你应该相信),那么谁还在乎第三季度的营业利润率是5%,还是2%呢?

快乐的云彩

没有哪家大型科技公司像亚马逊这样无止境地开拓边疆。这头巨兽正在花费数十亿美元开展以下业务:它自己的运输和递送业务;包括直播橄榄球比赛在内的在线视频节目;向印度扩张;诸如Prime Now这类快速送货服务;实体便利店和书店;家庭音箱和虚拟助手系列;自己的产品线,比如咖啡和洗衣粉等等。仅仅列出亚马逊的业务清单,就已经搞得我疲惫不堪。对于大多数公司来说,如此无休止地铺摊子,肯定是愚蠢之举。

但亚马逊之所以是亚马逊,恰恰是因为它打破了所有的规则。亚马逊无处不在,无所不为。这显然有违传统的营商之道,即一家公司应该集中精力做好自己最擅长的一两个领域。接受它吧,这样做挺好。于亚马逊而言,充当一位叛逆者是完全行得通的。华尔街只需要学会如何更好地预测这位叛逆者就行。

(本文内容不代表彭博编辑委员会、彭博有限合伙企业、《商业周刊/中文版》及其所有者的观点。)

编辑:穆赛、格根坦娜

翻译:任文科

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