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中经金融记者 熊学慧
12月6日，国信证券（002736.SZ）在北京举行发布会，正式宣布将在12月8日正式发布《中证国信价值指数》。该指数由中证指数与国信证券合作开发，从价值投资的基本理念出发，选择100家净资产收益率持续稳定较高且估值合理的上市公司作为样本，旨在跟踪能够持续不断创造价值的公司、分享企业价值增长带来的长期回报。
据国信证券经济研究所所长杨均明介绍，相较于目市场上已有的其它量化指数，中证国信价值指数最大的特点是拥有“投资理念”。即以“价值投资”理念为核心，选择A股上百家净资产收益率（ROE）较稳健的“创造价值”的股票作为标的进行长期跟踪，避免“估值陷阱”。
据称，中证国信价值指数具有较可观的绝对收益和相对收益。2007年至2017年，指数年化收益率12.7%，考虑2%到3%的股息率，总和收益率约15%，指数的年化收益率与指数样本的平均ROE基本持平，反映了“价值投资”理念的有效性。
杨均明称，从长期来看，股票价格上涨根本上取决于企业所创造的价值，衡量企业价值创造的最重要指标就是它的净资产收益率。一个优秀的企业一定拥有持续、稳定的高净资产收益率，道理就像一杯白开水一样简单明了。假设一个企业连续十年都能保持15%的净资产收益率，且假设该企业从来不分红，那么企业的内涵价值就会以每年15%的速度复利增长，在估值不变的情况下，股价的涨幅就是企业内涵价值的涨幅，十年15%就是四倍增长。因此，从长期来看，股票价格上涨的斜率最终取决于企业的净资产收益率。
杨均明介绍，中证国信价值指数的价值投资理念就是发现创造价值的优势企业、以合理的价格买入并持有、分享公司长期价值的提升。中证国信价值指数试图将价值投资的核心原则进行量化，从而形成可落地的工具和产品，它凝聚了国信证券长期以来对资本市场和价值投资的研究和思考。
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