央广《王冠红人馆》财经报告——顺丰速运强势借壳 未来快递格局如何演变？
2月24日顺丰借壳上市当日涨停，总市值超过2300亿元，掌门人王卫身价过千亿，顺丰是如何从一个6人小公司发展成如今规模？王卫在其中做出过哪些历史性的变革？快递会涨价吗？央广《王冠红人馆》为您深度解析未来中国快递行业将展开怎样较量。
一、事件--顺丰借壳上市首日封板 掌门人王卫跻身千亿俱乐部
2月24日，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，上市公司名由鼎泰新材更为顺丰控股，这也意味着国内速递物流龙头顺丰正式登陆A股。当日上午11点左右，顺丰控股股价涨停，到下午下午收盘时未打开涨停板，报收于55.21元，总市值已超过2300亿元，其掌门人王卫的身价约为1300亿元，跻身千亿俱乐部，成为民营快递业首富。
但值得注意的是：由于借壳的原因和种种股权结构的因素，目前顺丰控股虽然有41.8亿的股本，市值达到2307.78亿元，但其流通股只有1.33亿，仅占总股本的3.18%，因此当前强势的股价并不是顺丰顺丰实际市场价值的反应，并且使其容易被爆炒。
根据鼎泰新材23日发布的业绩快报，公司扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润约为26.43 亿元，这实际上就是顺丰控股2016年的净利润。
在此之前，其他几家已上市的民营快递企业已陆续发布了业绩预告。其中申通快递预计2016年归属于上市公司股东的净利润为12.38亿元至12.51亿元；圆通速递预计2016年归属于上市公司股东的净利润为13.5亿元至14.5亿元；韵达股份预计2016年归属于上市公司股东的净利润为11.6亿元-12.2亿元。顺丰的净利润远高于上述几家。
二、解析--顺丰牛在哪儿
梳理：顺丰创始人王卫发家史
顺丰总裁王卫很年轻，1971年出生在上海，父亲是空军俄语翻译，母亲是江西大学的老师。而在王卫7岁的时候，举家搬到了香港居住和生活。
上个世纪90年代初，香港有8万多家制造工厂搬到珠三角地区，集中在珠三角的工厂就有五万多家，这就形成了香港和珠三角之间一个是信件文件和货运业务的暴增。
当时二十几岁的王卫意识到这是商业机会，1993年3月26号，王卫跟着他父亲借了十万块钱创业，在广东顺德注册了顺丰速运，当时他的公司只有6个人，所做的业务就是在深港两地穿梭，帮人夹带包裹、商务信函合同。
同时他在香港太子街波兰街租了几十平米的店面专门替企业送文件和送货到珠三角。这个6个人的小公司采用了割价抢滩的策略，别人70块钱背一件货，王卫和他的小伙伴们就40块钱背一袋货，迅速吸引了大批的客户，市场需求很旺盛。
几年之内，这家小公司快速扩张，开始发展加盟商的模式。顺丰当时每建一个新的地点，注册一个新公司分公司就归当地的加盟商所有，这一时期是顺丰90年代的加盟商时期。
1997年，这时候的王卫在快递行业可以说已经拥有一定规模了，基本上垄断了所有通往香港快件业务。但在1999年，他接到一个投诉电话，而这通电话则导致了顺丰历史上最大的一次改变。投诉电话反映了当时顺丰的问题，由于加盟模式推广以后，有一些加盟商私自带货，私自揽业务。
一通投诉电话，让王卫意识到必须强势收权了。通过将近三年的时间，2002年王卫成功收权，顺丰从加盟制转为直营制，并在深圳设立了自己的企业总部，将自身定位于国内高端快递。
2003年，广东成为SARS肆虐的重灾区。疫情期间，航空公司的生意非常萧条。王卫借航空运价大跌之际，与扬子江快运签下合同，成为当时国内第一家使用全货运专机的民营速递企业，第一个将民营快递业带上了天空，这也为顺丰速运奠定了江湖地位。
安全快速保障，顺丰做到了
顺丰坚持直营的优势显而易见：其一，形象统一、管理统一、服务统一；其二，管理效率高，指令能快速下达传导至各分支机构；其三，整体信息化水平较高，操作规范且投递速度快。而其最大劣势就在于直营的自有资金需求量大，管理成本高。
由于坚持直营和质量管控，顺丰的快递平均单价一直比其他竞争对手高不少，此前鼎泰新材的公告的材料就透露，2013年、2014年，顺丰控股快递业务平均单价分别为23.73元、22.54元，远高于同期同行业平均单价7.27元和7.49元。但是顺丰速运从1999年收权以来采用的集中差别化战略，在中高端市场占据绝对优势，而其直营模式下良好的服务质量和市场控制力，为顺丰带来了良好的口碑和品牌溢价，支撑了其较高的业务单价。
在国家邮政局《关于2016年快递服务满意度调查结果的通知》中，快递企业总体满意度排名和得分前五名依次为：顺丰速运（84.6分）、邮政EMS（80.0分）、中通快递（76.9分）、圆通速递（74.8分）、申通快递（74.7分），顺丰速运稳居第一。而在另一份国家邮政局《关于2016年快递服务时限准时率测试结果的通告》中，民营快递企业顺丰速运成为了快递服务品牌主要时限指标的标杆。
维护员工利益的企业价值观
2月24日，历来低调的王卫在上市敲钟的仪式上，出人意料地邀请了去年在北京被无良司机欺负的顺丰快递小哥。"如果这事不追究到底，我不再配做顺丰总裁！"1年前王卫的冲冠一怒之言犹在耳畔、振聋发聩。如今被打小哥受邀现身敲钟仪式，更彰显出王卫关注基层、维护员工利益的大家庭式的企业价值观，这也是顺丰能够吸引大批优秀员工的无形资本。
三、前瞻--资本化带来更多可能性
快递行业"疯长" 资本化已是大势所趋
全球年快递量约700亿件，中国就占了300亿件，占全球快递市场的四成左右，中国快递业已经连续6年增幅超过50%。
在激烈的竞争中，快递行业正朝着中高端化方向在发展，而高端化烧的就是钱，因此去年快递行业纷纷上市融资，烧钱竞争，资本化已是大势所趋。中通赴美IPO、圆通借壳大杨创世、申通借壳艾迪西、韵达借壳新海股份，国内快递业第一梯队公司除了顺丰以外都完成了上市流程。再看第二梯队，全峰快递新三板上市、德邦物流已在上交所提交IPO申请，宅急送也公开表示过自身的上市计划。
当初，2011年的王卫明确表示不愿意上市，称上市就是"圈钱"。而今，行业格局及企业发展推动着他不得不迈出这一步。
首先，竞争对手先后上市，这是分分钟重构整个快递行业原有格局的巨大改变。顺丰想要保持自己的竞争优势，获取资本运作上的支持是不可或缺的。
其次，在这样可以称之为"疯狂"的发展速度之下，企业的资金储备非常重要，而仅仅以自有资金的方式发展，对于顺丰来说恐怕太慢了。
尤其是顺丰为了保持高质量运输速度和效率，一直不断采购飞机，而且还会在2020年建成属于自己的顺丰机场的烧钱目标下，融资是其必须跨出的台阶。
相比之下，截止到目前除了阿里支持的圆通之外，申通、中通和韵达还都没有货机这样的重资产的投入。
可以说，王卫1993年、1999年、2003年带领顺丰一次次走在了行业前沿，而上市之后的顺丰所募资的近百亿资金将持续专注于干线网络、航空机队、信息平台、冷链项目的建设，顺丰在鄂州建立的航空枢纽将作为基点覆盖全国的航空货运网络，未来将会为公司释放更多的利润。
四、总结--价格战总会偃旗息鼓 资本模式之战已打响
近年来快递行业的"野蛮生长"，导致快递企业深陷价格战泥潭，企业利润率不断下降，各家赚钱都不容易，再加上中国的人口红利已经在减弱，人工成本必然上涨，赔钱赚吆喝的价格战或早或晚有耗尽再洗牌的一天。而如今国内大型快递公司都已顺利上市，行业佼佼者们的竞争不再是人海战术，而已经演变成为了资本模式的大战。当前中国快递行业正走向成熟，还有广泛的发展空间，未来无限的可能性将由巨大的资本带来。
央广《王冠红人馆》舆情课题组 执笔 朱珊珊
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