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一支产品成立之前，私募管理人总要和券商签署一份《操作备忘录》，这份由私募管理人、托管人以及证券公司三方签署的合同约定了基金相关账户、数据交互、税率费率、资金交收和三方责任等条款。相比账户、费率、交收、责任这些条款，数据交互部分看起来似乎不是那么直观易懂，反而像是“天书”条款。下面截取《操作备忘录》中的一段给大家看看：

备忘录中数据交互条款样例

六、丙方应保证如实转发交易数据，使甲方、乙方能够完成会计核算、估算、清算、监督等职能。丙方应确保所发送的交易数据和信息的完整性、准确性和真实性，如内容不完整、不准确或不真实，由此造成的损失由丙方承担相应责任。其中转发的T日电子清算数据包必须包括但不限于以下文件：

尽管备忘录中已对这些数据的来源及用途做了部分解释，但这些解释仅限于文件名称和发放机构。这些数据文件中都包括什么内容？在基金成立日后应该如何使用？这就需要我们细细深究一下了。

《操作备忘录》中的数据交互相关条款，对数据的来源、发送对象、接收时点及用途做了约定，并列示了主要涉及的数据文件。通常情况下，这些文件会以DBT、TXT、XML等格式直接发送到基金估值系统，或者以落地文件的形式发送到估值人员手上，这些文件我们称为“库”文件。库文件主要记载了标的的基本信息、报盘和成交、资金结算、权益变动、市场行情等信息，基金产品的每日净值正是基于这些数据信息计算和核对的。

以股票为例，按使用顺序可将库分为主数据类、行情类、交易类、余额类。

1、主数据类

证券主数据，可以说是证券的“身份证”，指的是与证券本身相关的信息，不因时间、持有人等变化而变化。就股票来说，主要包括股票名称、股票代码、流通市场、资产类型、发行人、发行日期、发行规模、行业分类等等。

基金公司普遍采用的是数据资讯商的主数据，如财汇，聚源，万得等，境外主数据则常使用鼎鼎大名的路透或者彭博。这些资讯商主要起到收集和整合数据的作用，数据的来源则包括交易所、中债、银行、券商、保险公司、信托公司、资产管理公司、监管网站、协会网站等。

证券市场发展至今，产品结构已日趋复杂多样，所投标的的种类更是多市场跨区域，靠管理人自己获取和整理全部投资标的的基础数据基本上已经不太现实（虽然有些机构依然还在执着的手工补录证券信息），相比之下，使用资讯商数据则更切实可行，且成本相对要低。

主数据的传递方式有两种，一种是管理人的估值系统直连资讯商的数据库，另外一种是资讯商提供数据文件，以落地文件的方式提供到管理人端。一般前者常见于大型金融机构，且多伴随着数据内容和格式的定制，后者则是资讯商为了满足市场需求而提供的标准化数据。

一旦有了新上市的股票，管理人就必须在系统中对证券主数据进行更新。管理人系统主数据的更新频率也可视情况而定，有些基金公司一个月导入估值系统一次，谨慎的机构则每天更新。

与证券主数据不同，行情、交易和余额三类数据是每日必更新的数据，缺少一个可能影响T日估值的完成。我们经常会遇到私募客户问我们，是不是可以在T日完成估值？然而这个问题事实上并不取决于我们估值方，而是取决于券商在什么时候可以把这三类库文件提供给我们。具体的数据传递过程如下图所示：

基金公司管理人通过租用券商席位取得交易所交易单元，再通过交易单元进行股票买卖。每日闭市后，交易所和登记结算公司将这三类数据（其中交易类和余额类按席位号）发给券商，券商再将数据（其中交易类和余额类按交易单元）发给估值，所以交易所和券商的工作效率是取得数据快慢的关键。交易所相对比较准时，收盘即开始向券商传递数据；券商则通常在下午六七点完成数据拆分，开始向客户发送，晚的话可能要等到第二天才发送完。所以，T日估值的要求，其实首先应该向券商去提。

2、行情类

行情类涉及的库如下表， 主要包括证券价格，股票停牌，公司行为公告等公共信息。如果管理的产品股票标的数量较少， 可以根据股票价格，停牌及公司公告等信息直接在估值系统中录入在持股票的价格。

一般来说，所有的库文件，都有相应的接口规范，在交易所或者中登的官网上都可以查阅下载。根据接口规范，我们可以清楚的知道每个文件中的每个字段分别代表什么含义。下面举两个例子进行说明：

如下图1为上交所行情库mktdt00.txt，根据上交所的接口规范，A列为数据类型，其中“MD002”指股票类，B列为证券代码， K列为“今日收盘价”，AF列为状态标识（“E”指闭市时段，即指AG列数字含义；第二位字符“0”为停牌，“1”为正常交易）。结合起来就是上交所600000这只股票的当天收盘价为16.45，处于正常交易状态。

图1

下图2为深交所行情库Cashsecurityclosemd.xml，SecurityType为“1,2,3,4”指股票类，CLosePx为今日收盘价。结合起来就是深交所000001这只股票的当日收盘价为9.19。交易所v5接口施行前，深交所停牌信息是通过SJSXX.DBF库文件发送的，v5之后需要在主数据security库文件里读取。

图2

3、交易类

交易类分为一般交易和公司行为（相关库如下表，除上交所过户库外，其他库均来自中登），一般交易包含股票买卖，股权转让，新股认申购，中签等，公司行为则为分红派息，配送股，转股等信息。

■ 一般交易

交易类库中证券代码（详见附表1：沪深证券代码分配规则）一列根据业务的不同会有所区分，是可参考的重要信息之一，以上交所过户文件GH.dbf为例，600开头表示A股证券，下图3交易信息为账户B8********通过席位*****在2017年7月5日这天以30.93的价格买入500股代码为600104的股票。

图3

■ 公司行为

公司行为涉及的库又可分为证券变动相关和资金变动相关。例如2016年9月12日，上交所股票600285分红信息：按每10股送1.5元的比例现金分红。

图4

上交所证券变动库ZQBD.MDD（图5）记录该股票在股权登记日的持仓数量变动，即证券变动相关信息。其中证券类型“PT“指股票600285为无限售流通股；权益类别“HL”指红利；变动类型“00J”指权益登记，“00K”指权益挂牌/权益划付。因为现金分红不影响持仓数量，所以权益登记与权益划付的数量变动之和为0。

图5

相应的上交所结算明细库JSMXn.MDD（图6）记载了现金分红引起的资金变动情况，清算标志列“230“指明该条记录是红利清算，且在附加信息一列以文字的方式进行说明；清算金额列由公式7500/10*1.5=1125得出。

图6

4、余额类

当日的股票，资金持仓可根据余额类库数据进行核实，可有效保证系统导入的前三类库数据的完整性，确保当日产品净值的准确无误。

以上交所证券余额对账库zqye.dbf为例（下图7），”YE1“字段的内容为股票账户持有某股票的全部余额，包括被冻结部分的余额；”YE2“字段的数量，包括股票冻结和因报送不限制卖出冻结信息而引起的权利受限登记两部分，为两部分的总量合计，本字段不体现账户冻结信息。

图7

以上是对四类库文件针对股票做的一个梳理，然而在日常估值操作中，并不只局限在这四类库文件的处理上，额外的复核也是确保产品净值质量的重要流程。我们在估值结束后除了核对余额类库文件外，还应对券商对账单及股票价格是否取到当天价格进行逐一检查，以防库文件有缺失或存在文件导入错误的情况。

作为私募管理人的你现在是否对《操作备忘录》中的数据交互条款及数据库文件的使用有了初步直观的理解？当然这些库涵盖的信息不仅限于股票，相对其他类型的产品及库内容的详细理解，小编日后再细细道来。

附表1：

上交所证券代码分配规则

深交所证券代码分配规则