私募股权投资有多火？看看中国股权投资20余年的蓬勃发展历程就知道了。截止到目前，中国资产管理规模已经超过5万亿元，每年投资项目数量近万个，投资金额超4500亿元。“人无股权不富，马无夜草不肥”已经成了投资者，尤其是高净值投资者的共识。退出是股权投资的终极目标，更是判断一个投资机构盈利指标的重要参考，怎么退出才能保证最大的利益和收获？常见退出方式各有哪些特点呢？
一、首次公开发行IPO:投资人最喜欢的退出方式
IPO，首次公开发行股票（Initial PublicOffering），也就是常说的上市，是指企业发展成熟以后，通过在证券市场挂牌上市使私募股权投资资金实现增值和退出的方式，企业上市主要分为境内上市和境外上市，境内上市主要是指深交所或者上交所上市，境外上市常见的有港交所、纽交所和纳斯达克等。
案例：2004年5月，盛大网络在美国纳斯达克股票交易市场正式挂牌交易。盛大的成功上市为其主要创投机构软银亚洲信息基础投资基金带来不菲的收益。软银亚洲一共投入4000万美元，18个月后成功退出，获得14倍的投资收益。在上市之初，软银就减持了5.6%的盛大股份，套现1700万美元，其仍持有盛大19.3%的股份，按2004年10月盛大市值计算，其市值在8亿美元以上，是初始投资的20多倍。
二、并购退出：未来最重要的退出方式并购指一个企业或企业集团通过购买其他企业的全部或部分股权或资产，从而影响、控制其他企业的经营管理。2016年上半年并购退出首超IPO，未来将会成为重要的退出渠道，这主要是因为新股发行依旧趋于谨慎状态，对于寻求快速套现的资本而言，并购能更快实现退出。同时，随着行业的逐渐成熟，并购也是整合行业资源最有效的方式。
案例：2004年，美国凯雷基金给聚众传媒投资了1500万美元，2006年，分众传媒就用3.25亿美元，收购了聚众传媒手中凯雷基金的股权；对于凯雷基金来说，它的投资回报率，达到了22倍左右，赚了3.1亿美元。
三、新三板退出：最受欢迎的退出方式新三板全称“全国中小企业股份转让系统”，是我国多层次资本市场的一个重要组成部分，是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所。目前，新三板的转让方式有做市转让和协议转让两种。协议转让是指在股转系统主持下，买卖双方通过洽谈协商，达成股权交易；而做市转让则是在买卖双方之间再添加一个居间者“做市商”。
近两年来，新三板挂牌数和交易量突飞猛进，呈现井喷之势，2016上半年，新三板挂牌企业达到7685家。新三板已经成为了中小企业进行股权融资最便利的市场。
四、借壳上市：另类的IPO退出所谓借壳上市，指一些非上市公司通过收购一些业绩较差，筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的操作手段。
相对正在排队等候IPO的公司而言，借壳的平均时间大大减少，在所有资质都合格的情况下，半年以内就能走完整个审批流程，借壳的成本方面也少了庞大的律师费用，而且无需公开企业的各项指标。
五、股权转让：快速的退出方式股权转让指的是投资机构依法将自己的股东权益有偿转让给他人，从而套现退出的一种方式。常见的例如私下协议转让、在区域股权交易中心（即四板）公开挂牌转让等。就股权转让而言，证监会对此种收购方式持鼓励态度并豁免其强制收购要约义务，通过协议收购非流通的公众股不仅可以达到并购目的，还可以得到由此带来的价格租金。
案例：摩根、英联和鼎辉三家国际机构分别于2002年10月和2003年10月两次向蒙牛注资，鼎辉在蒙牛乳业上的总投入约为1685万美元。2004年12月20日及2005年6月15日，鼎辉两次分别以6.06港元、4.05港元的价格向其他投资人配售了3500万股、4100万股蒙牛乳业股份，共套现4.19亿港元。
六、回购：收益稳定的退出方式回购主要分为管理层收购（MBO）和股东回购，是指企业经营者或所有者从直投机构回购股份。回购退出，对于企业而言，可以保持公司的独立性，避免因创业资本的退出给企业运营造成大的震动，企业家可以由此获得已经壮大了的企业的所有权和控制权，同时交易复杂性较低，成本也较低。
案例：华谊兄弟传媒集团的股权融资之路之所以持续性成功，是因为王中磊、王中军兄弟对股份的控制力一直很强。“华谊兄弟”当时把部分股权给了太合集团，但是后来又不断地回收股份，后来“华谊兄弟”以7000万元人民币收回太合集团45%的股权，以270万美元向TOM传媒出售27%的股权。“华谊兄弟”在上市过程中不断地再引入投资者，又不断地再回收，再引入下一个投资人，其估值也在不断上升。“华谊兄弟”去找投资人时说，两年以后，我两倍价格回购，你卖不卖？那投资人当然要卖，因为没有风险。
七、清算：投资人最不愿意看到的退出方式对于已确认项目失败的创业资本应尽早采用清算方式退回以尽可能多地收回残留资本，其操作方式分为亏损清偿和亏损注销两种。近五年清算退出的案例总计不超过50家。
清算是一个企业倒闭之前的止损措施，并不是所有投资失败的企业都会进行破产清算，申请破产并进行清算是有成本的，而且还要经过耗时长，较为复杂的法律程序，如果一个失败的投资项目没有其他的债务，或者虽有少量的其他债务，但是债权人不予追究，那么，一些创业资本家和企业不会申请破产，而是会采用其他的方法来经营，并通过协商等方式决定企业残值的分配。
破产清算是不得已而为之的一种方式，优点是尚能收回部分投资。缺点是显而易见的，意味着本项目的投资亏损，资金收益率为负数。
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