本文来自微信公众号“全景财经”周一经历惊魂一日，沪指最大跌幅2.57%，创业板指最大跌幅5.11%，但周二至周五，沪指强势收回，并最终上涨0.48%，而创业板则弱势，权重股业绩频频爆雷，本周大跌3.17%。
持续分化之后，创业板又面临大跌，但有一个指标值得注意，上证50指相对于创业板指PE为0.31，较上周上升0.01，接近历史最高水平0.32。
创业板大崩之下
这11例股权质押危险了（长江证券）
周一创业板崩盘式大跌，股灾景象再现，最为恐慌的莫过于大比例股权质押的大股东们，在股价快速下跌中，股权质押可能给市场带来极大的卖出压力，同时给投资者情绪带来负面冲击。
我们从三个方面进行统计：
1、价格低于警戒线的项目数量及质押时参考市值；
从离警戒线的区间来看，本周一（7.17）的收盘价低于警戒线价格的股权质押项目达到了556项，质押时的参考市值为2645.7亿元；
2、价格低于平仓线的项目数量及质押时参考市值；
从离平仓线的区间来看，本周一（7.17）的收盘价低于平仓线价格的股权质押项目达到了178项，质押时的参考市值为934.4亿元；
3、价格低于平仓线按照行业分类合计的个股数量及质押现值。
三方面数据均显示： 目前的追加保证金以及平仓压力远远低于2638点时期，股权质押问题更多的表现为对短期情绪的负面冲击。但是对于部分个股，投资者仍值得关注，特别是大股东质押比例较高同时股价已经低于平仓价的情形。
我们对此也进行了筛选，具体个股名单如下表：
对照股灾前的5000点
小心三、四房价高潮褪去（海通证券）
本轮经济超预期的原因与过去没有本质的差别，依然是来自于房地产的强劲支撑。
今年以来制造业投资增速保持低位，基建投资增速缓慢走低，而地产投资和开工增速保持在10%左右高位，地产销售增速保持在两位数以上，地产产业链的表现远超预期。
从70城新房价格走势来看，一线城市已经止涨，二线城市涨幅回落，而三线城市涨幅仍高，6月70个城市中所有三线城市房价同比涨幅已经全部转正。因此，今年以来的地产销售超预期，主要归功于三四线城市地产的亮丽表现。
本轮三四线城市房价的大幅上涨，其实质是归功于地产去库存政策，通过棚户区货币化安置在当地大量拆房、发放房票，在短期人为制造出大量需求，这一行为确实有助于三四线城市房价的短期上涨，但由于缺乏经济因素的支撑，长期来看其实是比一二线城市房价更大的泡沫。
对照股市5000点的过程，当前三四线房价的普涨类似于牛市末期的鸡犬升天，其实意味着房价上涨的高潮已过、接近尾声。
我们曾做过测算，按照中国14亿左右人口、以及每年1.3%的新增城市化率，每年新增进城人口1800万，假定3口一家，对应600万套住房需求；而在城市中每年达到25岁的人口数大约1400万，假定2人一对，对应700万套住房需求，因而1300万套应是中国地产需求的顶峰。
但2016年全国商品房销售面积已经接近16亿平米，对应1600万套，按照今年上半年16%的销售增速，对应全年1800万套住房。
问题是，我们每年盖那么多房子干嘛呢？
这一轮三四线地产库存去化以后，是不是也该全面落实“房子是用来住的、不是用来炒的”思想，跟进一二线的限购限售政策、全面发展住房租赁市场？
所以，我们对当前依靠地产销售稳定的经济走势心存疑虑，只有哪一天不靠房地产了，经济才算是真正见底！
白马股抱团愈演愈烈
但，还未到极致（广发证券）
消费白马抱团趋势“愈演愈烈”，但从历史上三次A股弱市机构抱团的经验来看，目前消费白马股的持仓集中度还未达到历史上抱团最疯狂的水平。
我们筛选了28只机构配置比例最高、市场涨幅最大的消费白马股，二季度基金对这28只股票的配置比例大幅上升3.8%至18.3%，占所有消费股持仓的一半以上。
目前这28只消费白马股的流通市值占比仅5.7%，基金超配比例高达12.6%，约超配2倍，“抱团”趋势进一步增强。
分析A股历史上三次“弱市”中的机构抱团行为，三轮结构性行情均伴随着基金持股比例的大幅提升，但从历史三次抱团尾声时机构筹码的超配比例来看，目前消费白马股的抱团集中度与其中两次相比还未到“极致”。
雄安将在这个时间点：
王者归来（华泰证券）
目前风险偏好处于低位，雄安主题因为业绩短期无法兑现，主题认可度较低、股价回落较深。
但股价决定因素是未来的盈利/现金流，盈利预期比盈利本身更为重要，雄安规划有望9月底出炉，大规模工程建设随之启动，新型城市标杆也将揭开面纱，将有效提升相关公司的盈利预期。
基于这一点，我们判断，7 月至 9 月份雄安很有可能出现 第二波行情。
坚守信仰，受益方向再梳理：
无论雄安最后建成一个怎样的城市，对建筑建材的需求是确定性最高的。
而水泥由于环保等原因，新增产能壁垒很高，这就导致目前河北的水泥龙头获得了排他性的竞争优势，龙头企业产能利用率有望提升、水泥价格将保持稳健，将是量价齐升的过程。
地热将成为雄安能源主要来源之一，因此勘探、钻完井、地源热泵等设备 是受益环节。
环保治理分两方面：雄安本地环保建设相 关投资来源于政府拉动，治理开展顺序应该是：土壤，水体，固废；京津 冀大范围内的环境治理，最受益标是大气和水体。
选股方面，我们有两个思路，坚守龙头和唯新不破，关注“金创启深”组合（金隅股份/创业环保/启迪桑德/深圳华强）。
这个“风向标”9天暴涨近20%
这家公司将赚钱赚到手软（长江证券）
受国内大宗市场回暖影响，BDI指数近期持续反弹，截止7月21日，指数已现九连阳。短期由7月10日的820点反弹至977点，增幅达19.14%。
年初以来的BDI指数已超市场预期，3月一度突破1300点，创出2015年以来的新高。
指数的稳步上升是否证明散运行业拐点已现？
散运运价走势受行业供需增速的影响，而装载率是综合反应供需关系的核心指标。
行业需求增速将超过供给增速，船舶装载率将从2016年的68.8%提升3.0个百分点至2018年的71.7%。随着未来2年散运船舶装载率提升，运价中枢将逐步上行，带来行业盈利改善。
中远海特是A股散运弹性最高的标的，估值分位较低，风险收益比合适。公司目前PB估值（1.6倍）处于历史31%分位，是目前A股航运板块的估值洼地（仅高于中远海能）。
从历史看，BDI下半年旺季高点大概率超过上半年，以2017年上半年最高点1338点为参照，BDI还有50%左右的提升空间。公司股价与BDI具有一定的关联度，在乐观情况下，若BDI达到2000点，则公司PB估值最高有望达到约2.3倍左右。
最后分享一份未来一周（7.24-7.28）的主题事件以及相关公司：
本文研报内容综合自长江证券、海通证券、广发证券、华泰证券，仅供参考，不构成任何投资建议。
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