来源：企投会
企投会是著名财经作家吴晓波开创的中国首个也是唯一一个面向企投家的“交互式学习”社群，致力于推动和践行中国企业家成为面向未来的健康“企投家”。助力企投家们在新的产融商业主义时代，破解焦虑，勇敢迭代。
想要获得更广阔的融资渠道，想进一步提升企业的知名度，想让企业采用更规范、更高效的运作机制，想实行企业并购……这些都可以借助上市的东风而实现。
但上市，绝非易事。每个徘徊在证交所门口的企业掌舵人，总会有这么些顾虑和担忧：自己的企业是否适合上市？是否满足了上市的条件？我的企业适合在哪上市？
在企投直播间008期中，企投会辅导导师俞铁成带来了《中国企业上市实务操作》，从中国上市的现状、上市的优势和劣势、上市过程中的操作以及注意事项等方面，系统介绍企业在上市过程中急需储备的实操守则。
俞铁成
企投会辅导导师
中国资深投资并购专家
凯石投资管理合伙人
上海交大海外教育学院国际并购研究中心主任
入市之前，必须了解的二三事
历史上最好的上市窗口期
在2011年，中国境内有281家企业上市，创造了上市的历史最高点。今年，中国企业预计上市的数量可能突破400家。从2011年到2017年的数据来看，我认为现在是中国股市历史上最好的上市的窗口期。
企业上市的利与弊
企业上市后带来的优势非常诱人，可以理解为是“财务放大器”。
上市可以帮助企业带来巨大的广告宣传效应，提供最佳的公司治理平台，引入独立的董事制度，协助监管企业不发生重大决策失误，利用市值完成企业间的收购。此外，通过上市，企业还能通过股权激励的方式吸引更多优秀人才加盟，解决家族企业百年基业常青的问题。
但是上市同样带来了一些风险和隐患。
企业首先面临就是财富曝光的风险，包括上市的规范以及成本。但是更大隐患在于商业机密的曝光。企业在上市之后，作为一家公众公司，需要对外公示企业的业务模式、专利、前十大客户资料、前十大供应商信息、报表、对外投资报告等信息。
这种信息披露透明化对企业来说不一定是好事，因为竞争对手可能会在通过公开信息，分析出你的商业机密，以此来挖掘你的客户。
你的企业适合在哪里上市？
中国现在资本市场呈一个金字塔型，最下面一层是每个省都有的所谓的区域性的场外市场。这个市场充斥这大量的垃圾公司、骗子公司，所以企业千万不要去挂牌。作为公众公司，走向资本市场的起点是新三板，再往上是创业板、中小板和主板。
新三板：新三板的公司开创之初是为了让一些高成长性，没有盈利的公司能够推动挂牌实现融资。但是，新三板不叫上市，叫挂牌公众公司，真正的上市公司是指创业板、中小板和主板。目前在新三板挂牌的公司有一万多家，但是百分之九十多股票每天是没有成交量的。
创业板：创业板的公司一般是指国家战略新兴产业。但是，根据国家之前出台的政策，纺织、服装、电力、煤气、房地产开发、土木工程、交通运输、酒类食品饮料等行业并不适合在创业板上市。
中小板和主板：上市的公司主要是行业龙头企业、大型骨干企业、蓝筹企业等等。
国外上市：京东商城、阿里巴巴、美图秀秀等企业在香港上市很成功，所以，对于这些互联网、电子商务、高科技、高成长的公司到海外上市也是不错选择。
要不要先挂个三板，等合适的时机再去排队上主板或创业板？
如果这个企业现在的净利润在500万—1500万，预计到达上创业板的最低门槛3000万利润，或者主板、中小板的4000万利润，大概需要2到3年甚至更长的时间。那么，可以先试一下新三板。等利润做起来后再去从新三板申请到创业板、主板去上市。
如果企业现在的利润已经到了2500万—3000万，稍微努力一下可以冲一冲，那就不建议去挂三板，而是应该抓紧时间股改，接下来找券商，报材料，去排队。
证监会欢迎什么样的企业上市？
证监会非常鼓励各个传统行业的龙头细分企业在中国本土上市。此外，证监会偏重支持有一定固定资产规模、有技术代表性、进口替代的实业公司。文化、传媒、游戏、影视、互联网类公司因为稳定性不够、轻资产，会受到严格的监管。
IPO中的绿色通道：
绿色通道主要是在新疆、西藏以及国家级的贫困县。但是如果把企业迁到贫困县，要等三年再去上市并没有什么意义。
企业上市过程中的审核要点是什么？
①行业地位：清楚企业在行业里的大致市场排名，这直接决定了你的核心竞争力。
②同业竞争和关联交易：同业竞争是指企业在拟上市主体外，在同一个实际控制人下面不要再有类似的相关的公司和这个拟上市公司进行竞争。关联交易是指拟上市的主体公司和从原料采购、销售、厂房租赁、供应研发等相关企业发生一些交易。
③股东占用资金：股东频繁占用拟上市公司资金的行为是证监会坚决不能容忍的。
④以毛利率为核心的盈利能力分析：如果拿同行业的上市公司和拟上市企业做对比，过高过低都不合适。
⑤以经营性现金流为核心的经营质量分析：企业如果存在大量的应收账款和存货，那么它的经营性现金流量估计为负数。如果持续三年为负数的话，企业想要上市会比较麻烦
⑥公司治理规范性：要求企业建立一套按照上市公司要求的规范的公司治理制度，包括股东会、董事会、监事会等独立董事制度。
上市的意义何在？
毫不夸张地时候，上市是企业并购时的核武器。企业上市后可以利用市值、高市盈率的股票，按照比较低的市盈率去收购资产，来增扩每股，并让公司的市值再上更高阶段。这几乎是所有企业成长为世界五百强的必经之路，这也是上市的最重要的意义所在。
但是需要提醒企业千万不要为了上市而上市，去做一些虚假的采购合同或者销售合同。只要企业的利润能稳定增长，上市永远是一件水到渠成的事。
