今日精选两篇研报，分别是国泰君安证券推荐的宝钛股份（600456）与联储证券推荐的碳元科技（603133）。
对于宝钛股份，报告看好公司的前景。公司告获得国家重点专项“获得国家重点专项“ 高精度钛 高精度钛 /锆合金挤压型材制备技术”立项，我们判断项目若顺利实施将对公司产品结构调整、盈利能力改善产生积极影响.维持公司2017-2019年 EPS预测0.12/0.32/0.49/元，维持目标价28.80元，维持增评级。
对于碳元科技，报告看好公司的前景。公司致力于成为世界领先消费电子散热供应商，我们预计 2017-2019年上市公司营收分别为 5.12/5.4/6.2亿元，净利润分别为 8963/9705/11773 万元，对应 EPS0.43/0.47/0.57元，参考 A 股可比上市公司，建议 18 年合理 PE 为 35-40 倍，我们对公司进行“首次覆盖”，考虑新股市场波动因素，暂不给予评级。
【一】宝钛股份:(600456，国泰君安证券推荐)
公司是我国最大的以钛及钛合金为主的专业化稀有金属生产科研基地,主导产品钛材年产量位居世界同类企业前列,2016年公司实现钛材销售量8262.45吨,营业收入25.10亿元。公司发起人中有多家高等院校，有利于增强公司的科技研发实力。目前公司军工订单收入已超过总收入的40%，国外航空订单收入已超过总收入的15%，公司军工钛材的供应量占军工总需求的95%以上，公司国外航空钛材的供应量占国内采购的100%，均处于绝对垄断地位。
专项 旨在 为国产钛合金型材应用奠定基础。此次承担的专项研发周期4年，项目总经费 5137 万元（中央财政经费1937万元 ），项目旨在建立锆 合金型材挤压技术原型，配套完善钛系列精密加工装备平台，实现钛合金厚壁型材静载连接类构件等工程试用，并形成工业化生产能力，为国产钛合金型材的全面应用奠定基础。
专项将有效 促进公司高端钛材一步放量。公司为国内高端钛材龙头企，目前具备大吨位铸锭能力并有望形成包括涡扇发动机风整体锻造、起落架大部件在内的航材制造能力，我们认为此次获得重点专项立印证公司高端钛材研发及加工能力获认可。而专项实施将有效提升公司高附加值产品比例。促进高端钛材放量从而改善其盈利能力：2016年公司航天、航天、舰船等高端钛材销售已明显上升，低端化工、冶金等民品则呈现不同程度下降 ，我们判断专项实施有望进一步提升公司高端钛材产品比例，而现阶段公司盈利主要源于毛率更高的军品（高端钛材），民品尚处于亏损状，未来军品放量及民品亏损逐渐收窄（扭亏）将助力业绩进一步改善。
点评：报告看好公司的前景。公司告获得国家重点专项“获得国家重点专项“ 高精度钛 高精度钛 /锆合金挤压型材制备技术”立项，我们判断项目若顺利实施将对公司产品结构调整、盈利能力改善产生积极影响.维持公司2017-2019年 EPS预测0.12/0.32/0.49/元，维持目标价28.80元，维持增评级。
【二】碳元科技:(603133，联储证券推荐)
公司拥有生产高导热石墨膜的技术专利、专有工艺及设备。公司的高导热石墨膜的导热性、厚度等性能与国际水平相当,处于国内行业领先水平。截至本招股意向书签署日,公司现已拥有授权专利48项,其中发明专利23项,实用新型专利23项,外观设计专利2项。公司产品质量管理体系通过了ISO9001：2008国际认证。公司被认定为高新技术企业,同时公司“低成本、高散热的人工合成网状石墨导热膜的研发”和“高散热人工合成网状石墨导热膜的研发及产业化”项目分别获得江苏省2012年和2013年省级科技创新与成果转化专项引导资金。
产能快速扩张的高导热石墨膜龙头。公司主要产品为高导热石墨膜，下游面向智能手机等消费电子领域，于 2012 年进入该市场， 产能从 14 年的不到 80 万平米快速扩张至 16 年 300 万平米，年均复合增长率超过 90%，历年产销率超过 90%且呈现增长趋势，产销市占率领先行业，募投扩产 200 万平米后总产能达到 500 万平米，奠定龙头地位，迅速与国内不足百万产能竞争对手的拉开差距。
芯与屏带动行业高增长，龙头将以规模取胜。高导热石墨膜紧贴芯片和屏幕，高水平传热特点与轻薄特性高度匹配智能手机等轻薄化消费电子散热需求，作为下游应用核心市场智能手机我们预计到 2020 年市场规模超千万平米，总规模达到 1500 万平米，复合增速达到 13%，物联网千万级别市场爆发可期；行业龙头凭借资金、规模化成本等优势以及与下游电子企业良好的合作关系快速与竞争对手拉开差距，抢占大量市场份额；上游核心原料 PI 膜国产化突破在即有望快速降低成本提升行业毛利率水平。
供货国内外知名品牌大厂，多层次产品提升企业盈利水平。凭借良好的产品性能和优异的服务，公司已经率先将产品稳定地供应给三星、华为、 VIVO、 OPPO、魅族等手机品牌，近几年来自于知名大厂的收入占比超过 80%，品牌大厂稳定的供应链条和 12 个月的认证期为公司构筑的壁垒； 高净值的多层和复合导热膜营收占比不断提升，为公司营收和毛利率的增长提供助力， 室内保温材料以及尾气手机材料为公司长远发展打下良好基础。
点评：报告看好公司业绩，增持评级。公司告获得国家重点专项“获得国家重点专项“ 高精度钛 高精度钛 /锆合金挤压型材制备技术”立项，我们判断项目若顺利实施将对公司产品结构调整、盈利能力改善产生积极影响.维持公司2017-2019年 EPS预测0.12/0.32/0.49/元，维持目标价28.80元，维持增评级。
免责声明
以上报告数据与评测，以真实客观为原则，并尽最大努力的全面。但仍可能存在或遗漏的错误。仅供参考。而我们提供的更是一种分析与设计的思路，并不构成对所诉品种买卖的出价或征价。市场有风险，入市需谨慎。
